2010年04月24日 09:31經(jīng)濟觀察報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

走過繁華的商業(yè)中心世紀金源購物中心，北京東北四環(huán)附近兩棟陳舊的紅色小樓靜靜地佇立在那兒，顯得毫不起眼。很難想象，資本市場上最受追捧的創(chuàng)業(yè)板公司碧水源(300070.SZ)就在這里。

碧水源上市前，就有市場人士不無夸張地聲稱，“碧水源是迄今為止最有投資價值的創(chuàng)業(yè)板公司”、“幾乎所有的券商報告都是看好它的”。

果然，4月21日碧水源在深圳創(chuàng)業(yè)板掛牌上市當日開盤暴漲，收盤時漲幅達到了120%。而它也憑借著151.8元的首日收盤價一舉成為中國股市中第一高價股。其后兩日，碧水源繼續(xù)接連上漲，上周五漲停收盤，按照2009年業(yè)績計算，攤薄后的每股收益為0.73元，23日收盤價166.99元對應(yīng)的市盈率高達229倍，成為資本市場最耀眼的明星。

“世紀大牛股”

4月21日，當天5只創(chuàng)業(yè)板新股登陸深圳創(chuàng)業(yè)板。盡管其他4只股票上市首日表現(xiàn)都不俗，但注定都是碧水源的陪襯。碧水源是一家專門從事污水處理與污水資源化技術(shù)開發(fā)應(yīng)用的公司。

碧水源開盤便大漲110.14%。上海一家券商的化工行業(yè)研究員看到當日的漲幅，上午便給同行們打電話，不斷提示著她的同行朋友們留意著碧水源的股價。

“盡管我給的報告不到60元，但我個人判斷上百元肯定是沒問題的。”她坦言，她的預期還比較保守。

截至收盤時，碧水源漲幅高達120%，報收151.80元，成為創(chuàng)業(yè)板中第4只百元股，也是A股中最貴的股票。但眼瞧著股價已經(jīng)躍過了150元，這位研究員也覺得有些離譜了。

事實上，在上市前，這個公司受到了機構(gòu)前所未有的鼎力推薦和極力追捧。“從來沒有過一只股票有這么明確的成長空間，技術(shù)優(yōu)勢絕對領(lǐng)先，市場空間無限大。”一位券商自營人士如此評價，其贊美之詞溢于言表。

這位券商自營人士稱，在第一天的瘋狂搶購中，券商參與的并不多，更多的是散戶和游資的追捧。

主管上市工作的碧水源常務(wù)副總裁何愿平亦同樣未料到會有如此強勁的表現(xiàn)。碧水源的股價壓過了正如日中天的洋河股份，甚至有朋友和何愿平開玩笑說，水比白酒還貴，水比石油更貴！

而上述研究員亦對現(xiàn)在超高的股價表示出了擔憂，發(fā)行時對應(yīng)的市盈率近100倍，現(xiàn)在對應(yīng)的市盈率已經(jīng)超過了200倍，這樣高企的估值讓她覺得有點不可承受之重了。

一二級市場合謀力推

3月中旬，碧水源通過發(fā)審會審核。消息剛一出來，盡管發(fā)行推介工作尚未展開，但就有很多機構(gòu)投資者紛紛找到碧水源欲了解相關(guān)情況。

上述化工行業(yè)研究員告訴記者，剛剛過會的時候，公司就已經(jīng)有投資部門的人士提醒說要留意著碧水源，“值得好好看看”。“我們并不是所有新股都盯，有的新股根本就不會特別留意，但陸陸續(xù)續(xù)有很多人提到碧水源，我才很特別留意該公司的情況。”

碧水源從3月31日至4月2日曾在北京、上海、深圳分別召開了三場機構(gòu)的路演，場面格外火爆。據(jù)記者了解，三地尤其以上海最為火爆，在上海浦東香格里拉酒店進行的推介會吸引了約200家的機構(gòu)，在北京則約有七八十家，在深圳參與的機構(gòu)60余家。

參加路演的人士稱，一個環(huán)保的愿景，一個核心的技術(shù)，一個無限的成長空間構(gòu)成了碧水源向機構(gòu)推介時最核心的三大要素。

簡單地說，碧水源的膜生物反應(yīng)器(MBR)技術(shù)是污水處理技術(shù)中的一種，是可以將污水一步到位地處理成高品質(zhì)再生水的新型高端技術(shù)，被公認是當今世界最前沿高效的污水處理與資源化技術(shù)之一。碧水源在國內(nèi)競爭對手較少，而主要競爭對手都是國際知名巨頭GE、西門子。

何愿平對記者表示，公司的核心技術(shù)并不僅僅能運用于環(huán)保領(lǐng)域，還能夠運用于飲用水凈化等諸多領(lǐng)域，甚至生化武器中亦會使用到相關(guān)機會，這樣的描述讓外界對公司的未來充滿著無限的遐想空間。

正是這樣，讓碧水源的神話開始在機構(gòu)間以更加統(tǒng)一的預期相互傳遞，記者從機構(gòu)人士處聽到的一些評價不乏 “國家節(jié)能減排政策的絕對受益者”、“擁有21世紀最先進的污水處理技術(shù)”、“市場空間無天花板”等等。

券商幾乎無一例外地發(fā)報告強力推薦，而國內(nèi)幾乎所有叫得上名字的機構(gòu)投資者均參加了申購，如此壯觀之景象，使得碧水源網(wǎng)下申購的獲配售比例僅為0.84697265%，最終由200家機構(gòu)獲得了配售，也成為近期打新罕見的場景。

“我們也很吃驚詢價的結(jié)果，我們也不想成為另類，引來太多的壓力。”何愿平說，公司并無意追求過高的發(fā)行價。而證監(jiān)會亦未對公司的發(fā)行定價進行干涉。

值得一提的是，在發(fā)行前，西南地區(qū)的一場前所未有的大旱亦成為機構(gòu)強力推介的因素之一。西南大旱造成西南地區(qū)缺水的現(xiàn)狀讓各方都對水資源的保護和再利用更加重視，而碧水源近期亦在云南新成立了一個子公司。

不僅僅是二級市場的投資者，許多從事一級市場進行股權(quán)投資的投資者也前所未有地對碧水源寄予著關(guān)注。

“清潔技術(shù)在國內(nèi)資本市場的概念還非常稀少，碧水源也是試金石，看看國內(nèi)資本市場對這個概念的認可程度。”深創(chuàng)投一位人士坦言。

前傳：數(shù)百機構(gòu)求婚

上市成功當天，何愿平給聯(lián)想投資董事總經(jīng)理王俊峰發(fā)了條短信，大意是公司八年磨一劍，感謝其對公司的關(guān)注和支持。

早在2006年前后，碧水源還只是事業(yè)初成之時，便不斷有風投機構(gòu)登門造訪，“國內(nèi)所有知名的風投機構(gòu)基本上都談過，至少來了超過200家，都想入股。”何愿平說。

最終，碧水源引入了兩家資本市場頗為有名的機構(gòu)，一為“涌金系”旗下公司，二是“德隆系”舊部所設(shè)私募基金。

知情人士稱，這兩家戰(zhàn)略投資者帶來的資金并非碧水源所重視，除了出于考慮引入風險共同的合作伙伴外，事實上也曾寄望于利用這兩大實業(yè)機構(gòu)的平臺進入不同的市場。

知情者稱，碧水源也具有一定的政府資源，這對于污水處理企業(yè)通常面臨不同城市進入門檻的經(jīng)營難題在碧水源似乎可以迎刃而解，這也更讓機構(gòu)愿意追捧上市后的碧水源。

其實聯(lián)想投資之前已經(jīng)與碧水源達成入股意向，協(xié)助碧水源海外上市。但此后，隨著國內(nèi)資本市場的變化，碧水源開始轉(zhuǎn)向國內(nèi)上市，聯(lián)想投資因只有外幣基金而與其失之交臂。

其保薦機構(gòu)第一創(chuàng)業(yè)證券的人士告訴本報，雖然2008年碧水源才在第一創(chuàng)業(yè)證券正式立項，但從2007年第一創(chuàng)業(yè)的投行就已經(jīng)介入到碧水源的改制中。不過，一開始碧水源在第一創(chuàng)業(yè)投行部并不出名，但經(jīng)過短短三年的運作，很快成為第一創(chuàng)業(yè)主推的項目。

公司公告：

[2010-04-23]碧水源:關(guān)于公司被列入中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)首批“十百千工程”重點培育企業(yè)的公告

[2010-04-21]關(guān)于“安諾其”、“南都電源”、“金利華電”、“碧水源”、“華誼嘉信”上市首日交易的風險提示

[2010-04-20]關(guān)于北京碧水源科技股份有限公司股票在創(chuàng)業(yè)板上市交易的公告

[2010-04-20]碧水源:首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市公告書提示性公告

[2010-04-20]碧水源:首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市上市公告書

[2010-04-20]碧水源:關(guān)于公司首次公開發(fā)行股票于深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的法律意見書

[2010-04-20]碧水源:第一創(chuàng)業(yè)證券有限責任公司關(guān)于公司股票上市保薦書

公司新聞：

[2010-05-03]碧水源：并沒有那么美

[2010-05-01]國民科技上市首日勇奪股王 超越碧水源

[2010-04-29]碧水源昨跌停機構(gòu)被套3000萬 第一高價股陷肉搏戰(zhàn)

[2010-04-29]碧水源：“股市一哥”領(lǐng)跌小盤高價股

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[2010-04-28]創(chuàng)業(yè)板七成下跌 碧水源等兩股跌停

[2010-04-28]高價股重挫 第一高價股碧水源跌停

[2010-04-26]百元新股碧水源沖上170元

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