2010年06月03日 01:30中國證券報－中證網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

□本報記者 魏靜

本周三，市場迎來了久違的彈升行情，題材股功不可沒，申萬移動支付指數(shù)全日以4.73%的漲幅成為兩市最耀眼的明星板塊。不過，在市場未來走向仍未明朗的背景下，移動支付等相關(guān)概念股或僅能撐起一日行情；基于題材股的輪動節(jié)奏難以把握，提醒投資者注意追漲的相關(guān)風(fēng)險。

當(dāng)前，地產(chǎn)調(diào)控相關(guān)政策以及經(jīng)濟(jì)存在二次探底風(fēng)險的預(yù)期，始終壓制著市場意欲彈升的步伐，大盤跌跌不休，始終位于低位徘徊。在此背景下，要想依靠大市值板塊來實(shí)現(xiàn)一個級別較大的反彈行情難度很大，于是這就給題材股的發(fā)揮提供了一個較為有利的環(huán)境。

事實(shí)上，移動支付概念確實(shí)也存在走強(qiáng)的基礎(chǔ)。從移動支付的發(fā)展前景來看，全球移動支付是一個快速增長的大市場，而在我國移動支付市場才剛剛荷尖初露。據(jù)悉，2002年至2005年間，中國移動等運(yùn)營商先后在廣東等地小范圍進(jìn)行了業(yè)務(wù)試點(diǎn)，但是由于種種原因，沒有大范圍推廣；2006年后，手機(jī)錢包業(yè)務(wù)逐步在一些省份開展，自此我國移動支付業(yè)務(wù)才逐步進(jìn)入了快速成長的初期。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2010年我國移動支付市場規(guī)模將達(dá)到28.45億元。而我國手機(jī)用戶及手機(jī)上網(wǎng)用戶絕對數(shù)量很大，滲透率還有較大的提升空間，因而移動支付業(yè)務(wù)有堅實(shí)的基礎(chǔ)和廣闊的前景。

除了被市場看好的廣闊前景外，移動支付板塊的估值水平也并未如市場預(yù)期的那么高。我們按照TTM整體法計算，以周為統(tǒng)計單位，截至6月2日，申萬移動支付板塊市盈率為38.78倍，而自2007年1月1日以來，該板塊市盈率的歷史平均值為44.79倍，可見當(dāng)前該板塊的估值水平要低于歷史平均水平，因而其估值有向均值水平回歸的動力。

然而，弱市背景下市場熱點(diǎn)很難持續(xù)，一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動，被炒高的相關(guān)題材股難以逃脫高位重摔的命運(yùn)。

況且，目前我國移動支付市場僅處于初期階段，還屬于摸著“石頭”過河的階段，推廣移動支付的成本很高，這從意欲主導(dǎo)“移動支付”市場走向的巨頭中國移動的舉動就可窺見一二。近期，中國移動已大范圍叫停2009年助推的移動支付業(yè)務(wù)方式RF-SIM，并悄然向中國銀聯(lián)靠攏，推出銀聯(lián)主導(dǎo)的13.56MHz的移動支付方式。筆者認(rèn)為，要大范圍推廣移動支付，仍要面臨較為嚴(yán)峻的三大問題：運(yùn)營商、金融機(jī)構(gòu)、移動支付第三方平臺合作關(guān)系的建立；技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的同意；以及完備的交易安全機(jī)制等。

此外，值得注意的是，二級市場上，以衛(wèi)士通、證通電子等為首的移動支付概念股估值水平均已逼近高位，調(diào)整的風(fēng)險較大。按照前述方法統(tǒng)計，長電科技、衛(wèi)士通等概念股靜態(tài)市盈率均超過60倍，即使按照wind的最新預(yù)測，其預(yù)測市盈率也維持在40-50倍的水平。因此，總體而言，移動支付的板塊行情或多為“曇花一現(xiàn)”，建議真正關(guān)注有業(yè)績支撐的相關(guān)個股。

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