2010年12月12日 13:40鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

鳳凰網財經訊  2010年12月12日，中國上市公司信息披露指數(2010)發布會在北京師范大學英東學術會堂樓二樓會議廳召開。參加本次發布會的嘉賓有相關政府部門，以及中國社會科學院、北京大學、清華大學、人民大學和著名企業的多位官員、著名專家和企業家，發布會上，北京大學經濟學院黨委書記黃桂田教授發表了精彩演講。

以下為黃桂田發言實錄：

黃桂田：尊敬的各位專家早上好！我代表北京大學經濟學院，經我個人的名義，對高明華教授！北京示范大學經濟管理學院，經濟科學管理社，對信息披露指數報告表示熱烈的祝賀！

講到這兒，我今天發言的最主要的話講完了，下面講的都是次要的。剛才所有的專家都是圍繞著信息披露指數這個報告來講主要內容的，因為我剛剛拿到這個報告，過去對這個也沒有深入的研究，所以我怕在這兒做錯，我就換一個角度，從宏觀和微觀相結合的角度來看，資本市場，看信息指數的意義，大家知道昨天國家統計局剛剛公布了11月份的數據，這個數據從總體上來講，中國的宏觀經濟運行還是很好的，其中有一個數據大家比較關注，就是CPI，消費價格指數，11月份已經投報到5%，1月到10月份突破了3%，超過了年初制訂的宏觀經濟調控的關于CPI的目標。最近這段時間來，大家都在討論，在研究中國的物價上漲的因素到底是什么？其中有一個很重要的因素，也是大家比較認可的因素，引起價值上漲的最重要的因素，所謂的流動性過剩。

流動性過剩就是獲取供應量M2，人民銀行公布的數據，截至到11月份底M2，已經達到71萬億人民幣。目前為止中國的經濟總量CPI，這個月還沒有出來，第四個季度還沒有出來，GDP的總量大概在37萬億左右，如果是37萬億左右，我們廣義達到71萬億，相當于GDP總量的1.8到2倍，這樣的水平，這是全世界廣義貨幣量，贏得的最高的國家，美國到目前為止是8%左右，大家通過這個數據，反映出流動性過剩是非常嚴重的，甚至在上世紀末，本世紀初，國際上一些知名的金融學家提出了所謂的中國貨幣。M2代增長幅度，貨幣供應量這么大，為什么中國的經濟沒有崩潰？金融體系還是相對穩定？中國的CPI盡管在不同的階段，有一部分的波動，為什么沒有表現出惡劣的通貨膨脹。

最近因為大家關注的話題，我成立了一個課題組，研究這個問題，我們初步得出這個結論，中國這么大的廣義貨幣供應量，并且廣義貨幣供應量增長幅度快，受到三個因素的影響，第一個因素是我們總體的，高速經濟增長目標有關系，在這個轉軌時代，由于貨幣金融體系，還在不斷地改革的情況下，貨幣的流動幅度還有一定的一致性，導致經濟增長，必須要以一定增長幅度的貨幣供應量來支撐，這是一個因素。

另外一個因素，到目前為止人民幣匯率是低估還是高估，總體來講是低估的，我們的經濟承受能力很差，實際上人民幣匯率很高，低密度導致貨幣供應量流動性過剩很重要的原因。如此相對應的，我們過渡的貨幣供應量，或者過量的流動性怎樣進行釋放？釋放的渠道比較狹窄。我把它開成四個詞。

第一，消費市場。

第二，資本市場。

第三，房地產市場。

第四，古玩及投資品市場。

這四個市場，從我們今天感受來看，過多的貨幣供應量，或者說是流動性，必須要能裝得下，大體上講這四個詞法，能夠承受和不能夠承受的，直接和廣大的城鄉居民，一般的普通村民有關，過分的流動性是由商品市場承載的話，一定會表現為CPI大幅度上漲。

古玩和投資品市場，這段時間表現的非常的活躍，價格也是大幅度上漲，對于普通的，尤其是低收入人群，不會產生這個影響，錢炒來炒去，把價格炒高，先富起來一部分人，他們來玩，沒有問題。還有一個是房地產市場，房地產市場在前一段，已經承接了我們過多的流動性，一直到現在為止，從2006年下半年以來，我們對房地產市場采取了這么多的措施，截至到這一輪發布的大中小70個城市來看，房地產生產價格仍然在上漲，意味著這個池子的水也不能太多，誰知道普通居民他的生活水平。

我覺得另外一個詞是資本市場，是大有作為的，在我們現有的過量的流動性里面，資本市場、股票市場這個池子能夠裝很多的水，能夠在宏觀經濟流動性過剩，壓力這么大的情況下，通脹膨脹，不斷上升的情況下，我們要把更多的水，要流在資本市場。流的資本市場不會導致這個影響，一個方面可以把CPI這個市場的壓力降低，不會出現一輪又一輪過去不曾出現過的炒作所謂的大蒜、綠豆，水果等等這些東西，過多的流動性卻找不到實物的狀態。

比較好的就是資本市場，一個方面剛才有幾位專家學者，我們資本市場還要進一步的發展，通過這個池子來把資金引導到實體經濟，引導到高質量的上市公司，能夠使我們的實體經濟進一步的結構轉化，生產要素的使用效率進一步的提高，另外一方面即使是投資性的因素，也不會對整體經濟發生影響。現在我們宏觀經濟壓力這么大，一個很重要的方面就是我們的資本市場這個池子，水還不足，現在這個資本市場，上證指數在3000點上下波動，甚至在3000點以下，上一輪的宏觀經濟運行，2003年到2007年，為什么實現了一個高的經濟增長，低的通脹膨脹，一個很重要的原因，我們的M2，在那個階段，那5年，增長也是非常快的，為什么會出現一個低的CPI呢？是因為我們的一個資本市場形成了一個很好的修水池，一下子把這個資本市場炒到6000元以上，那個時候，房地產市場也起到了一個消化過量的M2，很重要的一個作用。同這個意義上來說，聯系到今天這個主題，我們資本市場，不僅僅在短期，在未來的中長期發展過程中，要成為支撐中國經濟高速增長的，滿足貨幣供應量，尤其M2的增長率，導致的過量的流動性，資本市場要成為一個很好的修水池，這個意義上來講，包括資本市場信息的發布，上市公司的信息的真實性，可靠性，及時性，加強資本市場的建設，就會起到非常重要的作用。那么我次要的講話的內容，到此為止。

最后，我祝愿高明華教授，以及北京師范大學的經管學院在這一系列指數的編制，起著更重要的更大的成就！謝謝大家！

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