年關將至 123家ST股“重組生態(tài)”大調查

2010年11月07日 23:18每日經濟新聞【大中小】【打印】共有評論0條

每經記者張冬晴

隨著時間進入11月份，此前始終不溫不火的一些ST類個股開始受到市場資金的關注，特別是在本周，隨著停牌半年之久的*ST阿繼成功重組歸來，連續(xù)三個漲停

板，徹底點燃了每到年終的ST股炒作行情。

據Wind資訊統(tǒng)計，ST板塊仍處于正常交易狀態(tài)的一共有123家公司，那么在這些公司中，哪些公司存在重組可能，演繹烏雞變鳳凰的神話？哪些公司又會因為連續(xù)盈利，符合“摘帽”，未來走出“摘帽”行情？對此，《每日經濟新聞》記者特在本周通過數據整理和采訪業(yè)內人士，對這個特殊群落的“重組生態(tài)”展開大調查。

調查背景

政策主導重組高發(fā)期或來臨

近幾個月以來，證監(jiān)會、上交所、深交所等監(jiān)管部門密集出臺了一系列資本市場支持并購重組的重要文件。其中，規(guī)范和暫緩審批房地產企業(yè)并購重組、發(fā)布借殼上市新規(guī)，執(zhí)行借殼與IPO標準趨同、統(tǒng)籌協(xié)調退市機制和ST制度改革等新的舉措，成為當前市場關注的一大焦點。

業(yè)內人士表示，可以預期的是，隨著政府主導的產業(yè)結構調整和經濟發(fā)展戰(zhàn)略轉型，央企和地方國資委加快資產整合，以及資本市場的日趨完善與成熟，資本市場并購重組在我國經濟結構調整和產業(yè)升級中將發(fā)揮著更加重要的作用，這特別對目前經營困難、所屬行業(yè)周期的“好日子”已盡，歷史遺留包袱較重的ST公司來說，或許將是依靠外在力量來化解危機的最佳時機。

于是，《每日經濟新聞》記者根據業(yè)內人士建議，特意從公司經營狀況、股東人數變化、機構持股、“牛人”持股、重組動態(tài)、資金流向等6個方面，對目前還在交易的123家ST公司進行了調查。通過調查，投資者一方面可以了解ST公司當前經營狀況，今年是否能夠成功扭虧；另一方面也可以辨別重組傳聞的真?zhèn)危プ∨９伞⒒乇茱L險。

經營狀況

6家公司符合“摘帽”條件

據Wind資訊統(tǒng)計，ST板塊仍處于正常交易狀態(tài)的123家公司中，去年實現扭虧為盈且預計今年繼續(xù)保持盈利，符合“摘帽”條件的ST個股僅有6家，包括ST珠江(含ST珠江B)、ST百花、ST重實、ST國祥、ST東源、ST金瑞；可能“摘帽”的有三家，分別為ST昌河、ST皇臺和ST天宏。

如果說摘不摘“帽”似乎問題沒那么嚴重，但對于“披星戴帽”的公司來說日子就沒那么好過了，如果今年不能實現“摘星”，下一步就是退市的邊緣掙扎——暫停上市。如今，現實情況又是怎么樣的呢？

據Wind資訊統(tǒng)計，根據最新業(yè)績預告或三季報業(yè)績情況來看，72家“披星戴帽”的ST公司中，去年虧損但今年有望扭虧，可能“摘星”的ST公司有23家；可能連續(xù)虧損，面臨暫停上市的則達40家，還有近十家暫時還無法確定。

對于40家面臨暫停上市的ST公司來說，留給他們的選擇只有兩種：重組，申請恢復上市；抑或被實施退市。

此外，還有23只ST個股在一度實現了“摘星”后，可能再次回到原地，重新被戴上“星”，繼續(xù)掙扎在盈虧線上，得過且過。

股東人數

6公司三季度環(huán)比減少20%

“我選擇了你，我從不后悔。”對于絕大多數投資者來說，面對著數千家上市公司，選擇哪一家公司多少都經過了一番比較，不是閉著眼睛捉麻雀，何況還是業(yè)績乏善可陳，甚至存在退市風險而被冠以“垃圾股”的ST群落。

于是股東人數的變化情況，正是反映逐利資金最新動向的風向標。隨著先知先覺的資金進場，有限籌碼不斷向少數人集中，勢必會導致公司股東人數明顯減少，這恰好為普通投資者提供了一個較好的決斷依據。

據Wind資訊統(tǒng)計，三季度股東人數環(huán)比減少的ST類個股有86只，其中減少幅度超過10%的有17只，減少幅度超過20%的有*ST匯通、*ST合臣、*ST亞太等6只個股。

值得注意的是，除了*ST匯通、ST昌河等已經披露重組預案的個股股東人數出現了大幅銳減之外，重組尚不明確、經營狀況也不太樂觀的*ST合臣、ST唐陶、*ST東碳、*ST中服和*ST中服以及*ST博盈等個股的股東人數減少幅度也高居整個ST群落前列。

同時，與之形成鮮明對比的是，還有58家ST類個股三季度股東人數環(huán)比出現了不同程度增加，尤其是上半年重組股改復牌的*ST中華A，三季度股東人數環(huán)比增幅高達73.31%，拔得頭籌。

不過，業(yè)績狀況正在不斷好轉、明年有望實現“摘帽”的ST中冠A三季度也出現了股東人數大幅增加的現象，增幅高達64.71%。

此外，有望實現扭虧的ST洛玻、剛剛恢復上市的ST三農等個股在三季度也新增了超過60%的股東。

有券商分析師指出，“從分散到集中再到分散，股東人數變化情況是衡量籌碼集中度的一個重要依據。但在使用這一指標的時候，我們需要對個股進行深入分析，如果股東人數大幅銳減是一個趨勢性的現象就值得重點關注了；如果股價短期暴漲過后出現股東人數大幅增加，這就是典型的籌碼從集中走向分散的過程，還需要一個逆向的過程后市才可能存在行情。”

“牛人”持股

黃木秀現身4只ST股

自從重倉持有連續(xù)42個漲停板的ST金泰之后，劉芳在ST群落“掘金”的這一“神來之筆”至今無人能出其左右，其被稱作A股市場上的“ST股神”也毫不為過。

正是如此，A股市場、ST群落，從此不再寂寞。民間、機構，各路資本大鱷開始紛紛效仿劉芳，不吝重金豪賭ST個股的重組機會，早已不是什么新鮮事；而市場投資者踏破鐵鞋尋覓潛藏于ST群落的“牛人”也從來不曾停歇過。

如今，論名氣，“家族式”抱團的黃木秀哪怕沒賺到什么錢，也賺足了股民的熱情；論霸氣，“多金哥”吳鳴霄更是完全無視市場的潮起潮又落，多年來始終重倉持有一連串ST股，玩起了“潛伏”，少有人能有他如此好的定力……

業(yè)內人士表示，市場從來不缺少“牛人”，跟著“牛人”走，賺錢的勝算似乎也多了幾分。

據《每日經濟新聞》記者粗略統(tǒng)計，截至今年三季度仍然活躍在ST群落的“牛人”，關注度較高的至少有劉芳和葉晶夫妻組，吳鳴霄，黃木秀、黃俊龍及黃俊虎家族，鄒瀚樞、劉暉、劉東輝三人組等“ST專業(yè)戶”。

先說說劉芳和葉晶夫妻組。目前，劉芳僅持有*ST金杯，而葉晶也同時露臉*ST金杯。除此之外，他們二人并無其他ST股的持股記錄。

吳鳴霄這個名字，關注過ST群落的投資者應該并不陌生，其在去年三季度末重倉持有8家ST股一事被媒體挖掘而名噪一時。今年三季報顯示，這位“牛人”仍然堅守ST東海A、*ST夏新、*ST筑信、*ST北生、ST廈華、ST中房等6家ST股，在此前了結了今年已經扭虧脫帽的天方藥業(yè)(原*ST天方)之后，今年三季度他又從ST昌魚前十大流通股東中消失。

鄒瀚樞并沒有再與劉暉、劉東輝共進退，目前他持有的ST類個股僅有ST國祥、*ST博通兩家；但劉暉持有的ST股有5家，分別為*ST張股、ST邁亞、ST皇臺、*ST岷電、ST長信，三季度退出了ST唐陶但進駐了ST長信；同時，劉東輝持有的ST股僅剩下ST四環(huán)一家，目前處于減倉狀態(tài)，之前的ST唐陶和ST金瑞等個股已經難以從前十大流通股東里找到他的身影。

與其他ST專業(yè)戶減少配置ST個股形成鮮明對比的是，黃木秀家族卻在三季度大手筆增持。數據顯示，黃木秀新進或增持的ST股有*ST金城、*ST關鋁、*ST德棉、*ST羅頓等4家“清一色”掙扎在暫停上市邊緣的公司。

“研究ST公司的重組，這個需要時間的積累。”某資深市場人士向《每日經濟新聞》記者表示，“他們的投資風格側重于激進，但又不能完全說是激進。因為通過長期跟蹤觀察這類公司，掌握了一定的深度資料以后，是可以借助各種線索大致推斷出公司可能的重組動向。那么，在價格相對便宜的時候布局進去，享受‘烏雞變鳳凰’的過程，他們就獲得一個相對穩(wěn)定的投資收益。”

股東情況

機構抱團6只股

以價值投資為代名詞的機構參與炒作ST垃圾股，似乎總是會被市場人士所詬病。然而，機構配置ST股的情況卻時有發(fā)生，甚至還有不少機構在其中還嘗到了“甜頭”。

既然歷來以穩(wěn)健投資為特征的機構都敢于參與，那么這類ST股是不是機會更大一些呢？業(yè)內人士表示，至少從邏輯上看確實如此。

據Wind資訊統(tǒng)計，今年三季報券基金、券商集合理財等機構持有的ST個股多達22只。其中，機構“抱團”最多的分別是*ST釩鈦、ST重實、*ST新材、*ST國通、*ST東碳和ST昌河；而持股比例最高的分別是*ST北人、*ST釩鈦、ST重實、ST廈華等個股。

不過，《每日經濟新聞》記者調查發(fā)現，機構持股情況需要注意區(qū)分。其中，有一部分機構所持有的ST個股是在重組預案披露后進場的，比如*ST匯通；而*ST釩鈦、*ST新材等機構持有較多的個股則屬于國資整合預期較為明確的；同時還有類似ST昌河，重組前便有機構進駐，如今已經披露過重組預案，但場內機構持股情況有所變化。

某券商分析師表示，“如果跟著機構押注ST類個股的重組機會，相對比較穩(wěn)健。即便無法在重組停牌前進行押注，也還可以根據重組預案進行價值重估，在復牌后仍然可以選擇合適的時機繼續(xù)跟進。”

資金流向

9股凈流入超千萬

如果說三季報股東人數、機構持股等資料已經成為過時數據，那么10月份以來ST板塊的市場資金進出數據或許更能說明一些問題。

據Wind資訊統(tǒng)計，10月份以來，ST板塊僅有ST昌河等13家個股的資金呈現凈流入，其中ST昌河凈流入資金2.95億元，*ST山焦凈流入資金1.74億元，*ST釩鈦、*ST新材、ST唐陶、*ST關鋁、ST匯源、*ST黑化和SST中紡等個股資金凈流入都在千萬元以上。而11月1日以來，資金凈流入前20名的ST類個股分別為：ST昌河、*ST山焦、*ST新材、*ST匯通、*ST張股、ST唐陶、*ST石峴、*ST釩鈦、*ST關鋁、*ST岷電、SST中紡、ST東盛、ST四環(huán)、*ST科健、ST重實、ST金泰、ST長信、ST馬龍、ST太光和ST匯源。

重組預期

三類ST值得關注

從近期的走勢上看，在三季報披露之前，ST板塊整體保持震蕩運行，歷年同期的情況也大體相似。

隨著三季報披露的結束，四季度的形勢越來越明晰，對于那些有較大扭虧壓力的ST公司而言，變賣資產、清理債務和解決法律糾紛等問題無疑是重中之重。尤其是一批四季度扭虧無望的*ST北人等個股已經出現不同程度的下跌，但*ST偏轉、*ST玉源等重組預期明確的個股則出現了連續(xù)大幅上漲。

顯然，重組預期成為ST類個股行情的分水嶺。

據《每日經濟新聞》記者粗略統(tǒng)計，在整個ST板塊中，三分之一左右的個股重組預期相對比較明確，其他公司相對而言并沒有太大的看點。

綜合各種情況來看，預期明確的ST類個股主要分為三類：

首先，已經披露重組預案或確定重組對象，但尚未實施完畢的，如*ST匯通、*ST高陶、*ST威達、*ST玉源、*ST偏轉、*ST鑫新等個股。

其次，重組方向相對清晰，或者隨時可能啟動重組的個股，如*ST北人、*ST精倫、ST中房、ST黃海、ST重實、*ST石峴、*ST金杯等一大批個股。

最后，已改變主業(yè)，或有分步走的資產注入的，如ST珠峰、*ST中服、*ST傳媒、ST泰復、*ST海鳥、ST松遼、*ST滬科、ST博信、*ST得亨等相關個股。

重點ST股簡介

*ST匯通(000415，收盤價11.98元)

*ST匯通：三季度末前十大流通股東中有6只基金、1只券商集合理財產品。而該股在二季度時前十大流通股東中只有3家基金。

分析師表示，“*ST匯通之所以獲得機構熱捧，主要原因是機構看好公司進軍融資租賃業(yè)的發(fā)展前景。”

*ST偏轉(000697，收盤價10.80元)

*ST偏轉：近幾年來，公司重組動作頻頻，但始終沒有最終定論。目前，公司擬通過資產置換和定向增發(fā)實現陜西煉石借殼的資產重組仍在推進，置入資產評估基準日變更為今年12月31日。

此前的公告顯示，陜西煉石擁有陜西洛南的黃龍鋪鉬礦區(qū)上河礦段采礦權，鉬礦礦石量4643萬噸，金屬量5.1萬噸，平均品位0.11%。同時還擁有兩個選礦廠，日處理能力約5000噸。此外，陜西煉石還做出業(yè)績承諾：今后三年歸屬于母公司所有者凈利潤分別為8000萬元、9500萬元、11000萬元，若未達到承諾值將以現金補償。

*ST新材(600299，收盤價14.64元)

*ST新材：公司是全國最大的有機硅生產企業(yè)，目前有機硅單體產能為20萬噸/年，有機硅產量居全國第一；同時公司還擁有國內最大的每年4.5萬噸的雙酚A生產裝置和生產規(guī)模每年2.3萬噸的環(huán)氧樹脂生產裝置，每年2萬噸的PBT合成樹脂生產裝置和每年2萬噸的改性PBT深加工生產裝置，每年12萬噸的苯酚、丙酮生產裝置。此外，此前募投與非募投項目將逐漸產生效益，而36億元的有機硅擴產項目也逐漸接近關鍵期。

值得注意的是，曾榮獲陽光私募頭獎的“新價值系”旗下多只產品在三季度聯(lián)手進駐該股，合計買入2300余萬股。

*ST合臣(600490，收盤價15.90元)

*ST合臣：2008年12月，鵬欣集團因收購公司第一大股東上海中科合臣化學有限責任公司70%的股權而間接控制公司34.24%的股份。資料顯示，鵬欣集團是一家民營企業(yè)集團，旗下?lián)碛腥Y、控股子公司40多個，資產規(guī)模達100多億元。

此前，公司在資產清理時發(fā)現涉及多起法律訴訟等因素，導致公司資產重組遲遲沒有實質性進展。

分析師表示，“目前，公司三季報處于嚴重虧損狀況，而此前清算所遇到的障礙也已經基本解決，因此公司后期重組勢在必行，不然鵬欣集團當初花大價錢獲得的公司股權可能就要‘打水漂’了！”

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