“一夜暴富” ST重組概念回歸爆炒(薦股)(5)

2010年12月17日 11:37上海證券報股票【大中小】【打印】共有評論0條

華泰聯合ST股策略報告

每年的年末年初，ST股都迎來一波不小的行情，一方面源于保殼重組預期，另外源于摘星摘帽等事件的催化。目前二級市場上的ST類公司有共有143家(不包含暫停上市股票)，其中單純未股改的S股有4支，SST公司有5支，ST公司有66支。而ST類股票中，化工行業22支占比最高，為15.4%;醫藥生物、信息設備及機械設備各10支，占比次之，為6.99%;鋼鐵、金融及交通運輸占比最小，不超過2%。

國內真正由于業績連年虧損而退市的股票并不多，“重組新規”或對短期重組市場構成利空，但長期來看能夠更好地規范市場重組行為。待發的“重組新規”有望更好的規范并購重組市場，使借殼行為真正為資源優化配置和行業產業整合服務，而杜絕內幕交易有望成為新政的核心之一。長期來看，作為完善資本市場的必要補充，殼公司依然有存在的必要。同時，由于我國的特殊國情，很多區域及央企國資下面控股較多績差公司，在央企國資整合的大背景下，這些“殼公司”有望承接優質資產，成為一道亮麗的風景。

精選ST股并構建組合進行投資是最好的策略。量化策略并不適合ST股投資，擇時的介入某種程度難于擇股。從風險的角度來講，ST股不同于普通股票，退市的風險還是較大的，因此需要精選組合個股，挖掘那些有一定基本面支撐且有望華麗轉身的股票構建組合，這樣超越市場基準的概率會大大增強。

通過對ST股的篩選分析，我們認為可以從3大方面把握投資機會：

重組公告類——確定性相對更強，風險較小。ST匯通、ST威達、ST長信、ST光華、ST科龍。

潛力重組類——殼資源。ST金花、ST思達、ST河化、ST黃海、ST邁亞等。

大股東類：ST股很多隸屬央企國資下屬，大股東實力雄厚，退市風險相對較小，而為了挽救公司對公司進行重組的概率相對較大。ST北人、ST山焦、ST海鳥、ST匯源等。

廣州萬隆：挖掘ST股暴利機會的5大技巧

資本市場中重組的本質是使資源配置到最有效率的更優秀的企業中。而A股市場，最沒有效率的上市公司非ST股莫屬。因為ST股、虧損股存在被優秀企業借殼的可能，所以ST股可能是一座金礦，里面會牛股頻出。

本欄上一期說到，資本市場中重組的本質是使資源配置到最有效率的更優秀的企業中。而A股市場，最沒有效率的上市公司非ST股莫屬。ST股占用了殼資源，失去了盈利功能，也失去了融資功能，也不能為其股東帶來回報，所以ST股是沒有效率的。但是國內游很多優秀的和盈利能力強的企業，正處在快速發展期，確沒有在資本市場融資的資格，所以優秀的企業借殼ST股上市會使資本市場更有效率的，符合市場規律，也是市場的內在需求。因為ST股、虧損股存在被優秀企業借殼的可能，所以ST股可能是一座金礦，里面會牛股頻出。下面，我們來研究一下ST股的投資方法。

1、考察ST股公司有無政府背景，參與重組的公司是否有實力。中國證券市場是有待規范的市場，上市公司是一種稀缺資源，政府干預經濟的能力很強，如果一任政府任期內有幾家上市公司退市了，這可是與政績相關的大事，所以虧損的公司只要不是無可救藥，都要進行重組，這是由中國的國情決定的。不過各地政府干預的程度會有所不同。比如退市的公司，如PT金田、ST九州，都是民營企業在重組，最后重組是被。而ST渤化重組成創業環保，ST鋼管重組成寶信軟件，都有地方政府的背景，相對容易取得成功。

2、ST股公司所有壞消息都出來后可以考慮買入。比如上市公司出現前所未有的虧損，往往意味著轉機很快會出現。一般來說，ST股重組的新東家入主之前，都會掃干凈房子再請客，將歷史上的陳年老賬來個清算，將各種潛在損失表露出來，讓報表一次虧個夠，如ST白云山1997年每股虧損0.096元，1998年突然變成每股虧損2.17元，合計虧損8億多，創了當時兩市虧損的最高記錄，在公布年報之后很快出現3元多重要低點，隨后的漲幅近4倍；PT農商社1996年至1998年每股收益分別為-0.39元、-1.67元、-1.68元8,1999年更達到創記錄的-6.17元，但正是公布這個創記錄的年報之后，很快出現了轉機，股價隨后大漲；ST深華寶1997年虧損0.28元，至1998年每股虧損1.77元，公布年報之后很快出現3.8元的低點，最后升幅超過5倍；ST深安達1997年每股尚盈利0.187元，1998的年報突然爆出0.94元的虧損，但公布年報后便急跌出一個難得的買點。真是“不虧不漲，小虧小漲，大虧大漲”。