2010年01月14日 15:15廣發證券研發中心【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

點評要點：

國務院此次加快三網融合步伐，非常明確給我國未來電信網、廣電網、互聯網發展方向進行了定位。5個方面的重點工作也依次闡明了三網融合對基礎網絡建設、廣播電視企業與電信企業業務雙向進入、產業融合發展，大量發展相關增值服務業、政府大力支持三網融合，給予金融、財政、稅收支持，并將相關產品納入國家采購體系。

三網融合給硬件廠商(光通信等)帶來機會。光通信行業需求的旺盛，光纖光纜、光通信系統、器件都將有明顯的需求提升。受益公司：烽火通信、中興通訊、光迅科技、亨通光電、中天科技。

另外廣電網絡及電信網絡建設及有線電視產業鏈上硬件廠商也將受益，如機頂盒制造企業同洲電子等。

業務雙向進入過去雙方都有涉足，后期廣播電視公司受益更大，從收入增加來看，雙向進入對廣電企業更有利，不過電信企業網絡升級較廣電容易，可以利用此優勢進行客戶鞏固與爭取。后期廣電可能會與運營商合作進行電視及電信業務的共同合作拓展，通過分成獲得業務收入。相關受益上市公司有：廣電網絡、歌華有線、天威視訊等。

點播帶來增值業務模式及盈利分成變化，對優質的電影電視制作商(充當CP角色)。

投資建議與風險提示綜合上述分析，我們認為光通信與有線電視服務行業最受益，建議投資者積極關注上述板塊相關股票，推薦烽火通信、中天科技、亨通光電、中興通訊。

風險提示1、前期TMT板塊漲幅較大，估值存在一定壓力。

2、雙向進入業務過去已推出，此次會議利于融合及雙向進入的健康快速發展，對行業和公司業績增長提升程度仍有一定不確定性。

(具體內容請見附件)

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