區域經濟新版圖

2010年02月01日 10:32股市動態分析【大中小】【打印】共有評論0條

本刊記者王熙上

　“國務院正式批準鄱陽湖生態經濟區規劃，把鄱陽湖生態經濟區規劃上升為國家戰略，這是江西歷史發展上的重要的里程碑。”在1月28日的鄱陽湖生態經濟區規劃新聞發布會上，江西省長吳新雄表示，鄱陽湖生態經濟區未來將重點發展生態與低碳的農業、技術和工業體系，包括現代物流和現代商流、包括現代旅游業的發展。

算上日前剛獲批復的《皖江城市帶承接產業轉移示范區規劃》，2009年以來至今，國務院先后批復了《關于支持福建省加快建設海峽西岸經濟區的若干意見》、《關中-天水經濟區發展規劃》等十大區域經濟發展規劃，批復的區域經濟規劃數量比過去四年的總和還多，力度之大前所未有。部分地區的區域經濟發展規劃還將陸續公布。據悉，《長江三角洲地區區域規劃綱要》已經上報國務院審批。

至此，我國新的區域經濟版圖逐漸成型，涉及長三角、珠三角、北部灣、環渤海、海峽西岸、東北三省、中部、西部和黃三角等多個經濟區域。而隨著政策的落實和規劃的實施，區域經濟的發展潛力也將不同程度地激發出來。區域經濟有望成為2010年A股市場持續的主題投資熱點。

區域經濟是結構轉型重點

經過2009年以來國家的一系列經濟刺激政策，目前國內宏觀經濟復蘇態勢明顯，但拉動經濟發展的三輛馬車嚴重失衡。正如溫家寶總理在接受新華社采訪時指出：中國經濟目前存在的不平衡、不協調、不可持續的問題，其焦點還是在于如何調整經濟結構，如地區結構。當下如火如荼的區域振興規劃正表明：中國決心對自身經濟結構進行重大調整已成共識。

由此，結合發改委近期公布的《我國區域協調發展“十二五”思路建議》以及“十一五”期間出臺的區域振興規劃不難得出一個結論：區域經濟將是未來結構轉型的重點之一。

“2010年政府工作的重點將是‘穩增長、調結構、促消費’，而逐步改善區域經濟非均衡發展，激發欠發達地區的經濟增長潛力是優化經濟結構的關鍵，”齊魯證券研究員尤文靜認為，“區域經濟將是今年重要的投資主題。”

國家發改委副主任杜鷹表示，下一階段地區經濟工作的一大思路是，圍繞重點地區開發開放，繼續組織編制重點地區區域規劃和政策文件，使區域空間開發格局更加系統和完善。在未來一段時期，西藏、新疆、四川和重慶的國家級區域振興規劃有望出臺。

有短炒機會，更是持續熱點

區域經濟概念熱點不斷，從海南到海西，再到安徽，在二級市場都有不俗的表現。“區域板塊主題在經過短期炒作過后深度挖掘將朝著區域政策可能的效果方向演變。”海通證券策略高級分析師吳一萍表示。

除了短線炒作的機會，中線來看，區域經濟主題在市場上持續活躍的主要依據有如下四點：

一是系列振興政策的投資效果很大程度將通過區域產業的集群效應來體現。為了保持經濟的又好又快發展，決策部門及時推出了十大產業振興規劃，還通過密集出臺區域經濟新政，由點及面地帶動各地發展。中央4萬億投資要落實到地方以及十大產業振興規劃的投資導向，最終也會體現在區域競爭力的提升上。

二是金融危機沖擊下，地方政府想方設法要阻止經濟下滑，向中央爭取特殊政策也成為一個主動行為，這種趨向在前期已經有所表現，盡管目前經濟回穩跡象越來越明顯，但地區之間的經濟復蘇不平衡現象仍然十分突出，而且很多地區復蘇的腳步并不穩固，隨著二季度之后經濟預期可能又會有重新變化，地方政府的這種迫切性和主動性可能又會顯露出來。

三是在4萬億經濟刺激方案出臺后國家需要一個觀察的時間窗口，再出臺第二套大規模的經濟刺激方案的可能性在一段時間內較低，但這并不排除國家將陸續出臺小規模的針對地方經濟和行業的刺激方案。如果經濟再次出現大幅下滑風險，政府的刺激政策或將繼續出臺，這也為區域經濟刺激政策的出臺打下了基礎。

四是在區域經濟復蘇的不平衡和不穩固狀況下，在國民經濟結構轉型和產業轉移的過程中區域經濟政策將起到重要作用。即使經濟復蘇的跡象越來越明顯，地區之間的不平衡狀況還有待區域振興政策的改善。

定位趨同政策效用打折扣

為了爭取到國家的政策支持，各個區域政策都從各自的特點出發來獲取更大的政策優惠，有其鮮明的特色。如成渝地區提出城鄉統籌和重慶兩江的新開發區定位于除了上海浦東新區和天津濱海新區之外的第三個全國性綜合開發區；北部灣抓住東盟自由貿易區來發展，深港新區強調和香港形成較好的呼應和互動；上海利用地理優勢再次強調國際金融中心和航運中心的規劃；而海南則緊緊圍繞旅游來做文章。

值得注意的是，已發布的區域發展規劃，多數都停留在文字的定位上，而能明確獲得金融、財稅等實質性配套政策支持的屈指可數，加之在中國現行體制框架下，中央政府給地方下放更多自主政策權限的范圍相當有限。國務院發展研究中心一位專家指出，“現在的區域規劃是各個地方競爭的結果，某種意義上成了中央與地方博弈的籌碼，結果是大家都有了，也等于大家都沒有。”

從已出臺的區域經濟振興政策來看，我們不難發現很多共同之處。一是，區域政策涵蓋的范圍盡可能大，擴大范圍則有望爭取到更多的優惠政策，因此地方政府有這樣的驅動力。泛珠三角的“9+2”就包含了福建、江西、廣西、海南、湖南、四川、云南、貴州和廣東9省區，以及香港、澳門2個特別行政區；海西經濟區以福建為主體，涵蓋臺灣海峽西岸，包括浙江南部、廣東北部和江西部分地區，與珠江三角洲和長江三角洲兩個經濟區銜接；東北區域包含遼寧省、吉林省、黑龍江省和內蒙古自治區呼倫貝爾市、興安盟、通遼市、赤峰市和錫林郭勒盟(蒙東地區)。盡管這樣的區域范圍可能提供較多的資源調配，但是也意味著地區之間的行政協調難度加大，并不一定能夠產生大區域大集中的協同效果。

二是，區域政策提出的目標都有一定的相似之處。沿海區域如深圳、濱海新區以及浦東新區都將對外開放的門戶作為主要目標，要建成航運、金融、貿易、物流中心；而內地的地區成渝新區、老東北基地、關中-天水經濟區強調制造業振興以及產業結構升級帶動經濟發展。這種功能定位上的類似一方面說明我國區域經濟發展不平衡和協調度不夠，大部分地區缺少核心競爭力；另一方面也反映出區域經濟在承擔產業結構轉型過程中需要扮演的角色可能會變得越來越重要。區域經濟區發展可能躍升至國家戰略層面，是我國經濟形勢變化的內在要求。在本次金融危機面前，沿海出口導向型經濟受到較大沖擊、讓企業和地方政府難以單獨應對，也充分暴露出我國經濟結構調整的迫切性，產業轉移、升級以及區域經濟一體化的重要程度由此應運而生。

定位過高或者和其他區域定位有所雷同的地區很可能在政策效果上會打折扣，這種比較之后我們能夠相對清晰地看到區域經濟的政策扶持潛力。

四條思路鎖定五大區域板塊

投資者對于區域經濟板塊的熱情持久力，取決于該地區的經濟增長潛力、資源和政策傾斜力度。我們認為并非所有區域經濟振興規劃都會給相應的上市公司帶來正面效應。在尋找政策力度大、受益程度較大的地區時，我們認為應該遵循以下四條思路：一是原有資源優勢明顯、長期經濟增長較快或者增長潛力較大的區域，以及這些區域中政策最受益的行業；二是政策傾斜力度較大、未來很可能還有優惠政策出臺的區域；三是產業結構調整和轉型過程中資源重新分配和轉移、從而形成新的增長集群的地區；四是區域經濟振興政策實施范圍較為集中、目標精準的地區或者行業。

我們通過對去年以來陸續出臺的區域經濟振興政策或者正在醞釀出臺的政策進行匯總分析，著重選擇海南、浦東新區、安徽皖江城市帶、成渝經濟區和新疆這五大區域板塊作為重點關注對象。