2009年09月25日 03:08第一財經日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

周芳 陸媛

在證監會公布五糧液(000858.SZ)初步調查結果的七天前，五糧液董事長唐橋接受媒體采訪稱，“可以負責任地講，五糧液上市公司沒有出一分錢進入亞洲證券炒股”及資金系中科證券挪用而非證券投資損失。唐橋的表態與證監會的初步調查結果截然不同，這被證券律師們認為或涉二次虛假陳述。

澄清表態被證監會調查證偽

9月15日下午，五糧液宜賓總部，似乎是感到有些冤枉，唐橋語氣激動地向包括CBN在內的數家媒體表示：“可以負責任地說，亞洲證券的問題，五糧液的領導班子沒有任何人在里面謀取私人利益。第二，五糧液上市公司沒有出一分錢在炒股。”

這一點已經被證監會9月23日的初步調查結果所證偽。證監會稽查部門負責人在當天的新聞發布會上指出，五糧液上市公司涉嫌存在的第一條違法違規行為，就是未按規定披露重大證券投資行為及較大投資損失。

9月15日唐橋還對媒體稱：“中科證券被捕的人，把我們的資金挪用過去了。每年的年報都沒有披露，是因為五糧液一直不服，希望以司法途徑解決。如果涉及到五糧液的人在里面，那么該怎么處分怎么處分。”

這一處澄清表態也與證監會一周后發布的初步調查結果有較大出入。從證監會的初步調查結果來看，監管部門不認為這是資金非法挪用而是債權，因此隱瞞債權損失不報也并未計提導致涉嫌虛增利潤。

是否構成“二次虛假陳述”

在證監會宣布立案調查并且調查尚未結束、結果尚未公布之前，上市公司宣布自己是清白的，這種行為是否違法？

經歷過銀廣夏案、杭蕭鋼構案代理辯護的北京大成律師事務所陶雨生和武峰律師認為，判斷五糧液是否構成二次虛假陳述，要看證監會能否調取并認證上述記錄，要看五糧液的澄清是否與證監會的初次調查結果有可對比性。

此外，陶、武二律師認為，如果證監會能夠將所查證據落實，那么五糧液及相關責任人還涉嫌違反《刑法修正案(六)》，構成犯罪。

2006年6月29日通過的刑法修正案(六)，將刑法第一百六十一條修改為：“依法負有信息披露義務的公司、企業向股東和社會公眾提供虛假的或者隱瞞重要事實的財務會計報告，或者對依法應當披露的其他重要信息不按照規定披露，嚴重損害股東或者其他人利益，或者有其他嚴重情節的，對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處二萬元以上二十萬元以下罰金。”

北京漢卓律師事務所主任韓冰則認為，五糧液未必構成二次虛假陳述。因為判斷是否虛假陳述，首先應考慮該澄清是否具備形式要素，即是否以公司公告、正式文件的形式向社會公眾、股東進行發布。而五糧液僅僅是向媒體陳述。

五糧液這一先于證監會宣布調查結果之前的澄清行為，讓人回想起2007年證券市場第一大案杭蕭鋼構之虛假陳述案。

當年正是因為對媒體稱杭蕭鋼構不存在違規行為，杭蕭鋼構董秘潘金水最終被認定所披露信息有“誤導性陳述”，進而受到了行政處罰。

目前五糧液是否構成二次虛假陳述尚未確定。有律師表示，若證監會認定此為二次虛假陳述并出具行政處罰書，投資者可以據此索賠。

停牌選擇背后隱情

五糧液昨日稱，由于公共媒體出現了其尚未披露的與稽查有關的信息，因此據《深圳證券交易所股票上市規則》第12.4條申請臨時停牌，復牌時間未知，等待刊登相關公告。截至記者發稿，未見下一步相關公告。

但在9月9日五糧液公告稱被證監會立案調查當天，公司股票并未停牌。當天消息爆出后，大量資金出逃，股價跌幅達6.22%。

五糧液很在意二級市場股價，10日下午即召開分析師電話會議進行安撫。參會分析師對CBN表示，五糧液稱證監會的調查不對五糧液基本面構成影響，不影響日常經營。分析師們迅速遙相呼應，發布看多或者繼續持有的報告。

此后的9月15日，唐橋更是接受媒體采訪進行澄清。這段時間五糧液股價成功企穩。9月10日到9月22日，五糧液股價只有0.44%的跌幅。

但這次證監會發布稽查初步結果當天，五糧液股價已提前反應，下跌4%。多位分析師驚呼證監會調查結果超過預期，感到對五糧液影響短期較為負面。

或許是和分析師們一道感受到了秋涼之意，五糧液對證監會調查的態度立即轉變，也就有了昨日的停牌之舉。

根據《深圳證券交易所股票上市規則》第12.4條為：上市公司于交易日披露臨時報告，其內容涉及11.3.1條、11.3.2條、11.3.5條、11.3.7條或11.4.1條規定事項的，公司股票及其衍生品種應當自披露臨時報告當日上午開市時起停牌一小時，上午十點三十分復牌。臨時報告的內容涉及其他事項的，本所可以根據有關事項的具體情況決定停牌與復牌時間。

顯然，因為五糧液昨日全天沒有復牌，那么所適用該條規則的款項在于“臨時報告的內容涉及其他事項的，本所可以根據有關事項的具體情況決定停牌與復牌時間”。

一位熟悉證監會《上市公司信息披露管理辦法》的分析人士表示，五糧液似乎始終在規避使用“對股價有較大影響”這類停牌理由，五糧液似乎不愿意承認證監會稽查對其股價有影響。

而除此公告之外，五糧液目前并未有只言片語對證監會稽查初步調查結果的回應。CBN記者昨日數次試圖聯系五糧液董事會秘書、集團公關部負責人，僅有董事會秘書以短信回復“在開會”，對于證監會稽查初步結果的回應，短信稱以即將發布的公告為準。

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證監會突查五糧液

公司公告：

[2009-09-24]五 糧 液自2009年9月24日開市起臨時停牌

公司新聞：

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