2009年11月30日 13:36鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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【報告類型】行業(yè)研究

【報告名稱】模式決定出路——零售行業(yè)2010年年度策略報告

【報告機構】國聯(lián)證券

【報告人】朱樂婷

【報告日期】20091130

【摘要】

中國目前的消費群體、金融危機以及創(chuàng)業(yè)板的上市開始讓我們關注零售商業(yè)模式。消費者和新技術是驅動零售創(chuàng)新的重要因素。

每一個牛股都是特定時代的產物。未來企業(yè)的競爭，將是商業(yè)模式的競爭。因此催生資本市場零售類牛股的核心驅動力因素也正是成功商業(yè)模式創(chuàng)新！

標準化連鎖擴張是一個成功的零售商業(yè)模式和經營理念。近幾年來越來越多的中小連鎖企業(yè)登陸資本市場并受資金追捧。我們認為連鎖模式成功的根本原因在于其規(guī)模效應和類金融的融資模式。

關注的商業(yè)模式：新流通領域的連鎖模式。中國正處于消費經濟的拐點，消費類產品的需求會呈爆炸性增長，很多領域都蘊含著建立商業(yè)帝國的機遇。標準化的連鎖復制模式仍將在流通領域造就“蘇寧電器”的神話，繼家電行業(yè)后我們關注的是更多的細分流通市場。

關注的商業(yè)模式：“輕制造”+連鎖擴張。產業(yè)鏈中附加值更多體現(xiàn)品牌和銷售，處于中間環(huán)節(jié)的制造附加值最低。商業(yè)模式的轉型意味著公司能將價值鏈低端加工環(huán)節(jié)外包而專注于品牌運營、渠道拓展等環(huán)節(jié)。

關注的商業(yè)模式：宅經濟下的泛電子商務平臺。宅經濟對商業(yè)模式的影響主要體現(xiàn)在兩大方面，首先是傳統(tǒng)經濟的觸網模式，其次是新技術帶來的無店鋪模式。

二級市場相關投資標的：東百集團(600693)、百聯(lián)股份(600631)、吉峰農機(300022)、大廈股份(600327)、探路者(300005)、七匹狼(002029)、美邦服飾(002269)、蘇寧電器(002024)。

國聯(lián)證券股份有限公司 研究所

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