2010年02月09日 07:45中國證券報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

□寧波 謝宏章

過去的一周，新股破發成了股市的一大看點。有人埋怨，有人咬牙斬倉。然而，股票破發對投資者來說，不一定就是壞事。在新股頻頻破發、看似危機四起的今天，與其怨天尤人，不如及早謀劃，征戰“無人區”，掘金“破發股”。

中海集運就是一只長期在發行價下方徘徊，卻給筆者帶來良好回報的破發股。去年以來，筆者先后兩次操作該股，均取得不俗的收益。我的體會是：成功駕馭破發股的關鍵在于投資心態和操作方法。當破發股遭眾人拋棄時，不妨做個“好心人”和“有情人”，把破發股添加為自選股，予以“接納”和“收養”，再對其基本面、流通盤、發行價、市盈率等情況進行綜合分析，按照棄劣擇優的原則好中選優，縮小范圍，長期跟蹤。一旦時機成熟，即可擇機操作。具體須注意以下幾點：

第一，耐心等待“跌透”。操作破發股，千萬不能急，一定要等它“跌透”后才可買入。衡量破發股是否“跌透”，標準有二：一是跌的時間足夠長。多數破發股都會經歷從高點到破發和從破發到見底兩個階段，所需時間往往比較長。中海集運2007年12月12日上市后，只作了短暫上沖便進入標準的下降通道。在2008年的熊市里，股價從1月的高點12.57元一路下跌，兩個月后(3月27日)跌破發行價6.62元。破發后，該股跌勢依然未止，直到11月7日才見底，時間持續了近一年。

二是跌的幅度足夠大。不少股票從高點到破發跌幅已經很大，但破發后仍會大幅下跌，有的甚至腰折后再腰折。中海集運從高點12.57元至見底2.36元，跌幅高達81.23%，從破發到見底也跌掉了6成多。另外，衡量破發股是否已“跌透”見底，還要結合大盤中長期走勢和投資者關注度綜合研判。當大盤見底、該破發股被眾人遺忘時，離“跌透”就不遠了。

第二，利用“右側”交易。一般而言，在破發股的“左側”交易風險較大，“右側”交易相對安全。以中海集運為例，投資者若在持續時間近一年、市值縮水8成多的“左側”進場，多數時間買入，都是兇多吉少。而且，此時買入，隨著大盤反彈及其他個股瘋漲而破發股卻不漲反跌，還會影響投資心態。相反，若選擇“右側”交易，因為股價總的趨勢已經轉頭向上，所以盈利概率相對較大。“右側”交易的買入時機十分關鍵，要盡可能選在回調時逢低分批吸納，越跌越買。筆者自2009年9月14日5.16元買入3300股之后，10月9日(4.58元)、12日(4.46元)和13日(4.45元)又先后3次進行了回補，價格一次比一次低。為什么能放心地越跌越買呢？就是因為選在“右側”交易。

第三，踏準操作節奏。股票破發后，高位被套的投資者要想解套難度較大，但在發行價之下的“破發區”卻有許多交易套利的機會。據筆者觀察，自2008年11月7日見底以后的15個月時間里，中海集運單月漲幅超過20%的機會出現過7次，平均每兩個月出現一次。其中，去年1月13日至2月13日、3月16日至4月16日兩次，漲幅均超50%，機會一點都不亞于那些長期走牛的明星股。所以，“右側”買入后，投資者也要善抓機會、踏準節奏，既要敢于低吸，更要善于高拋。在某一低位買入破發股后，若有高點出現，要及時賣出；高位賣出后，若有低位出現，也要及時回補，防止籌碼丟失。如筆者12月23日4.45元買入的32400股中海集運，在一個月前又以4.80元賣出一部分。

第四，多種方式并用。掘金破發股也要多策并舉，在以部分倉位進行長線投資的同時，適度進行短線操作，并根據倉位性質區別對待：對“底倉”部分選擇大波段操作，延長持有時間；對短線籌碼，則要快進快出，甚至可以借用“底倉”進行“T＋0”操作。如筆者2009年6月2日4.22元買入的20000股中海集運，就是在已有“底倉”的情況下介入，買入后見該股出現沖高，便利用“底倉”以4.31元的價格將其賣出。收盤后，股票賬戶里中海集運股數不變，但資金賬戶里的余額卻比原來多出了1400多元。

掘金“破發股”，還需注意：一是不在大漲后、機構推薦時介入。如今年1月15日，中海集運漲停后的第3個交易日，該股股價依然“維持”在漲停價上方，收于5.31元。此時，不少機構認為“受益航運復蘇，上攻趨勢顯著”而力薦中海集運。被推薦后，中海集運只橫盤了兩天，便如雪崩般大幅下跌。兩周時間，最低跌至4.43元，跌幅達到17%。這說明，機構推薦后，投資者如果不加分析，盲目進場，很容易吃套。

二是不在大跌后、利空出來時殺跌，除非基本面出現突變。今年1月29日中海集運公布2009年度業績預虧公告時股價已跌至4.58元低位。公告后的第二天，該股只慣性下探至4.43元便拒絕調整。投資者要是在利空出來時第一時間殺跌，很容易賣在地板價上。

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