2010年06月12日 02:08第一財經日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

王艷偉

西部大開發可能是被市場忽視的角落。

5月28日， 中共中央政治局召開會議，研究深入實施西部大開發戰略的總體思路和政策措施，并指出今后10年是深入推進西部大開發承前啟后的關鍵時期。與此同時，對口19省市援疆工作的前期調研已經全部完成。

在西部大開發戰略實施10周年之際，西部地區尤其是新疆區域將迎來新一波投資熱潮，相關區域上市公司也將再次吸引市場目光。

西部大開發進入加速發展階段

1999年11月，中央經濟工作會議敲定對西部進行大開發的戰略決策。2000年1月，國務院成立了西部地區開發領導小組。同年3月中旬，國務院西部地區開發領導小組辦公室正式開始工作。自此，西部大開發正式展開。

西部大開發總體規劃可按50年劃分為三個階段。

首先是奠定基礎階段。從2001年到2010年，重點是調整結構，搞好基礎設施、生態環境、科技教育等基礎建設，建立和完善市場體制，培育特色產業增長點，使西部地區投資環境初步改善，生態和環境惡化得到初步遏制，經濟運行步入良性循環，增長速度達到全國平均增長水平。

其次是加速發展階段。從2010年到2030年，在前段基礎設施改善、結構戰略性調整和制度建設成就的基礎上，進入西部開發的沖刺階段，鞏固提高基礎，培育特色產業，實施經濟產業化、市場化、生態化和專業區域布局的全面升級，實現經濟增長的躍進。

最后是全面推進現代化階段。從2031年到2050年，在一部分率先發展地區增強實力，融入國內、國際現代化經濟體系自我發展的基礎上，著力加快邊遠山區、落后農牧區開發，普遍提高西部人民的生產、生活水平，全面縮小差距。

在近10年中，國家在西部完成了長江三峽、青藏鐵路、西電東送、西氣東輸等標志性工程；并完成西部退耕還林還草工程、西部高校基礎設施建設、四川紫坪鋪水利樞紐等生態工程建設。1999年~2008年，西部地區年均增長率11.42%，高于全國9.64%的年均水平，是新中國成立以來增長最快的10年。

5月28日的政治局會議指出，西部大開發取得巨大成就，西部地區已站在新的歷史起點上。同時，會議指出，今年10年是深入推進西部大開發承前啟后的關鍵時期。

新疆、成渝地區機會多

4月27日，國家發改委公布了《關于2009年西部大開發進展情況和2010年工作安排》，基礎設施建設和生態環境建設、發展特色優勢產業以及探索跨境區域合作仍被列為今年工作重點。

而5月28日中共中央政治局會議再次強調要對西部地區“給予特殊的政策支持”，“進一步加大資金投入”。市場分析人士認為，中央對西部大開發的高度重視以及后續可期的一系列扶持政策，將成為今年可持續發掘的投資主題。

華泰聯合研究所認為，在各區域產業定位的特點方面，成渝經濟區、關中-天水經濟區是西部產業崛起的核心，新疆、西藏是政策撬動的重點區域，而廣西、云南跨境經濟合作將獨具風采，內蒙古、甘肅、寧夏、青海是產業結構調整、發展循環經濟、發展特色產業的省區。

從具體的投資標的選擇來看，多家券商的側重點都放在新疆和成渝經濟區。

單從區域來講，新疆仍然看點最多。與以往相比，新一輪援疆支援地域更廣、涉及人口更多、資金投入更大。除對口省市的直接援疆外，更大的看點還在于中央對新疆的直接投資。根據中央的決策部署，新一輪援疆戰略將把保障和改善民生放在支援的優先位置，著力幫助各族民眾解決就業、教育、住房等基本民生問題，著力支持新疆特色優勢產業發展。

據統計，新疆區域共有34家上市公司，行業多集中在建筑材料、煤炭、石油和農業等行業。

對新疆區域上市公司的投資，安信證券研究中心推薦的行業排序為：基建、資源、化工、百貨、農牧。其中，基建業推薦青松建化(600425.SH)、國統股份(002205.SZ)、新疆城建(600545.SH)和天山股份(000877.SZ)，資源業推薦廣匯股份600256.SH)和中泰化學(002092.SZ)，化工業推薦天利高新(600339.SH)和新疆天業(600075.SH)，百貨業推薦友好集團(600778.SH)，農牧業推薦天康生物(002100.SZ)。

與新疆騰飛依靠外援不同，成渝經濟區則內生增長原動力強勁。申銀萬國證券研究所認為，川渝地區良好的工業基礎、豐富的人力資源以及不斷完善的交通網絡，具有成為新經濟增長體的極大潛質。而近年來中央對川渝地區的重視程度正逐漸提高，將成渝打造成中國西部經濟核心的政策意圖已愈加明顯。

川渝地區上市公司眾多，行業分類也比較分散。四川省有74家上市公司，行業上包括化工化纖、建筑材料、電力、食品飲料等；而重慶的31家公司則分屬醫藥、房地產、電力等行業。

對此，申銀萬國證券研究所推薦以下三大投資主題：直接受益成渝經濟區產業轉移以及城鎮化進程加快的基建地產行業；受益于川渝地區國資、民企資產重組的公司；享受最大力度政策支持且受益于消費升級的區域性藍籌股。

申銀萬國證券研究所精選出成渝經濟區概念十大金股，分別是：重慶路橋(600106.SH)、四川成渝(601107.SH)、渝開發(000514.SZ)、五糧液(000858.SZ)、四川長虹(600839.SH)、重慶百貨(600729.SH)、四川路橋(600039.SH)、重慶港九(600279.SH)、太極集團(600129.SH)、渝三峽A(000565.SZ)。

重點受益股

王艷偉

1.天山股份(000877.SZ)

公司目前疆內的水泥銷售已經恢復至較為正常水平，毛利率也開始回升，形勢略好于去年同期。二、三季度是公司盈利最好的時期。

未來幾年新疆基建投資將加速，在“十二五”初期投資對經濟的拉動作用將更加顯著。水泥是典型的投資拉動型行業，在基建投資加速增長的背景下，新疆地區未來幾年的水泥需求增長性是比較確定的。

公司在2010年將新增水泥產能為340萬噸，全部為疆內新增產能。2011年新增產能328萬噸，其中疆內128萬噸。未來兩年疆內新增產能將保障公司在疆內需求出現加速增長的情況下有效提升業績。

看好未來幾年新疆地區水泥行業的景氣程度，以及在煤炭價格總體上漲背景下新疆地區相對低廉的煤炭價格給公司帶來的成本優勢，給予公司“短期-推薦、長期-A”的投資評級。

(國都證券研究所 鄒文軍)

2.天康生物(002100.SZ)

公司目前是新疆地區最大的飼料生產商，占有當地20%的市場份額。2008年收購河南宏展和鄭州開創后，產能由56萬噸擴張至126萬噸，2009年公司銷量也由30萬噸(本部)增加到65萬噸。全國生豬存欄量均處于較高水平，飼料需求量也將保持較高水平。公司在新疆具有優勢地位，借收購成功進入養豬大省河南，飼料業務銷量將穩定增長。中央和地方收儲將帶動豬價的回升，飼料價格也將略有回升，緩解成本的小幅上升。

公司主要疫苗銷售品種為口蹄疫疫苗(W疫苗)，是我國農業部指定的口蹄疫疫苗5家生產商之一。全國口蹄疫疫苗產能為71億毫升，對應市場容量在35億~40億毫升，為公司產品提供較大的市場空間。疫苗行業具有較高的技術和進入壁壘，并且大部分為政府招標采購，高達63%的高毛利得以維持。

植物蛋白業務將成為公司新的利潤貢獻點。(國海證券研究所)

3.中泰化學(002092.SZ)

公司目前PVC產能46萬噸、燒堿35萬噸、電石48萬噸。公司2009年疆內電石自給率超過80%以上，且正在進一步提升。2010年6月和8月，公司兩臺13.5萬千瓦時的自備發電機組將分別投產，電力自給率也將顯著提升，隨著疆內煤、電資源逐步被公司充分利用，一體化程度的提升將顯著地降低公司生產成本。

公司非公開發行股票募集資金到位后，中泰子公司36萬噸PVC和30萬噸燒堿產能將于2010年6月投產。2011年公司準東阜康基地一期40萬噸PVC、30萬噸燒堿項目也將建成，該基地遠期規劃將達到160萬噸PVC和120萬噸燒堿。未來幾年，公司PVC和燒堿產能將會持續快速提升，進入高速成長期。

準東煤田項目為后續打造大型“煤-電-化工”產業平臺提供充足資源。煤礦儲量約147億噸，一期規劃煤炭產能1000萬噸/年，遠期5000萬噸/年，資源優勢非常突出，以煤電為核心發展一體化化工基地的前景非常廣闊，公司業績也將迎來大幅提升。

未來隨著PVC價格上漲，公司業績存在超預期的可能，給予公司“推薦”評級。(國海證券研究所)

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