東方證券新疆專題策略研究報告

2010年02月18日 11:28鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

前言：從國家戰略高度理解新疆區域振興的意義

1 月27 日，國家能源委員會成立，委員會主任由國務院總理溫家寶擔任，國務院副總理李克強任副主任。21 名委員幾乎囊括了各部部長，其中包括外交部部長楊潔篪、國家安全部部長耿惠昌、總參謀部副總參謀長章沁生，以及來自央行、銀監會等金融系統的高層官員。

就在前一天，中共中央政治局常委、中央政法委書記周永康在北京主持召開中央新疆工作座談會(即“新疆經濟工作專項會議”)籌備工作領導小組全體會議。會上強調，在胡錦濤總書記主持召開的中央政治局常委會議上，已經決定今年適當時候(我們預計為5 月份中旬)召開中央新疆工作座談會，就支持新疆加快發展、促進新疆長治久安做出重大部署。

長遠來看，能源委的成立意味著中國正在從更高的全球視野來考量能源戰略，保證國家的能源安全。

而將這一戰略的部署與新疆工作有著極強的緊密聯系。

自從我們11 月初推薦新疆板塊以來，該板塊已經獲取38%的絕對收益，相對上證指數有43%的超額收益，然而依然有部分投資者將該板塊視為某種帶有投機性質的熱潮和概念。

值此時機，我們認為有必要重申新疆板塊的意義：應該看到，中央發展新疆的力度和決心是無法低估的。如果只是從區域投機熱潮的角度看，那么部分區域振興相關的股票已經出現了高估現象。但我們認為，只有上升到國家戰略、地緣政治層面，才能深刻地去理解和把握新疆的長期戰略意義，從而認識到整個新疆板塊具有跨越一般經濟周期的投資價值。

一.中亞戰略——拓展中華民族的發展空間

1、中央對于新疆區域發展高度重視

自2009 年11 月4 日之后，中共中央政治局委員、中央書記處書記、中宣部部長劉云山，國務委員、國務院秘書長馬凱，全國政協副主席、中央統戰部部長杜青林分別率領三批調研組前往新疆，廣泛深入開展調研，研究提出實現新疆經濟社會跨越式發展、促進新疆長治久安的基本思路、重點任務和重大措施。

三批調研組分別為：宣傳思想文化教育調研組，經濟社會發展調研組，民族宗教組、社會穩定組、組織和政權建設組。由幾百人組成的調研組，成員幾乎囊括國家所有部委和相關單位，其中副部級以上領導干部就有幾十位。涉及部門如此之多、人數如此之眾的調研隊伍在新疆歷史上前所未有。

從《新疆日報》的相關報道我們可以很清晰的看出中央調研組關注的問題：“調研組調研的內容也涵蓋新疆改革發展穩定的各個方面。調研的原則是：抓住重點，突破難點，深入研究新疆經濟社會發展中帶有根本性、全局性的重大問題，主要圍繞經濟發展、對外開放、改善民生、對口支援、教育文化、民族宗教、黨的建設、生產建設兵團發展、維護穩定、涉疆外交10 個方面展開。例如經濟社會發展組調研中，突出了深化對新疆區情的認識，合理提出總體目標、突出保障和改善民生、有序開發利用優勢資源、加強基礎設施建設和生態環境保護、擴大對內對外開放、著力解決南疆發展問題，推動兵團發展、制定對口支援方案等內容。”

“自治區著眼于國家能源、資源安全戰略大局，充分發揮向西開放的地緣優勢，大力實施全方位開放戰略，“東聯西出，西來東去”，積極構筑對外開放新格局。”

2、中亞戰略對中國未來發展意義重大

讓我們先拋開股票市場的漲跌、經濟數據的波動，從更高的角度去思考這樣一個問題：當前中國的工業化水平、城鎮化水平都還在極具提高的過程中，在這一現代化建設的重要環節，未來的10 年、20 年乃至50 年中，中國維持高速發展的資源從哪里獲得？

從大國博弈的角度來看，目前太平洋沿線處于美國太平洋島鏈的強勢控制下、正北方有俄羅斯這位強大的鄰居、西南方向的印度已經成為擁有核武器的國家，唯一可能的戰略突圍口就是西北方向的中亞地區。從我們國家的發展模式來說，一直是兩條：資源加工+出口通道，新疆這兩條都具備了。進一步看，把眼光放到中亞去，放到里海、放到波斯灣、放到烏拉爾山，新疆的戰略地位，是什么樣的態勢？

要想拉動大西北，輻射中亞，新疆舍我其誰。

中亞地區有400 萬平方公里的廣大土地，總人口約5635 萬。該地區西起里海和伏爾加河，東到中國新疆，北至咸海與額爾齊斯河的分水嶺，并延伸到西伯利亞大草原南部，南到伊朗、阿富汗的邊界。里海和中亞是世界上油氣儲量僅次于海灣的地區，也是各種礦產資源極為豐富的地區，就連新疆本土，也是一個資源寶庫。如果將新疆經營好，那么將中亞、乃至伊朗的經濟與中國的經濟緊密困在一起就不是夢想，而是趨勢了。

中亞地區蘊藏著豐富的油氣和其它地下能源資源，油氣地質面積共100 多萬平方公里。其中，哈薩克斯坦探明石油儲量54 億噸，遠景儲量120 億噸，天然氣儲量1.8 萬億立方米；土庫曼斯坦探明石油儲量1 億噸，天然氣儲量預計高達23 萬億立方米；烏茲別克斯坦探明石油儲量7 億噸，遠景儲量44 億噸，天然氣儲量5.43 萬億立方米。冷戰結束和蘇聯解體以來，世界油氣地緣政治格局發生了重大變化。中亞和高加索國家的獨立，使得中亞不再是蘇聯的南方，而是一個新的世界油氣供應中心，并南通伊朗北接俄羅斯，將世界石油心臟地帶連成一片。中國目前極為重視在中亞的能源開發戰略。2006 年第一條跨國原油管道中哈原油投入運營，4 年來向中國輸油超過2000 萬噸。2009 年12 月14 日，中國—中亞天然氣項目正式投產。中石油目前在中亞共運作油氣合作項目15 個，業務涉及勘探開發、油氣管輸、油品銷售等多個領域，哈薩克斯坦PK 油田和阿克糾賓油田油氣生產已達到千萬噸級規模，土庫曼斯坦已落實天然氣資源年300 億立方米，形成年50 億立方米天然氣生產能力。

中亞這一重要的戰略地位使得近些年來俄羅斯、美國、歐洲、中國都在不斷試圖加強對這一地區的影響力，意在攫取更強的資源掌控力。中亞大部的國家曾經都是前蘇聯的加盟共和國，而作為蘇聯的替代國家，俄羅斯，一直以來都沒有放棄對中亞地區地緣戰略利益的通盤考慮。所以俄羅斯也想盡各種辦法拉攏中亞，企圖將中亞重新的納入自己的勢力范圍之內；再看美國，反恐戰爭讓美國得以憑借強大的軍事實力進駐阿富汗，并且打通巴基斯坦這一通道，以金錢和外交手段在中亞國家保持了不同程度的駐軍，確立了中亞的地位，從而完成對中國的戰略包圍。

因此，中國對中亞的戰略走向將在很大程度上影響未來的發展和安全形勢。中國的中亞戰略對中國的崛起和民族復興都將產生極為深遠的影響，可以說是必須之舉。

二.新疆意味著什么——中亞戰略的橋頭堡

“必須堅持加快發展和促進團結兩手抓。發展是硬道理，是第一要務，團結是硬任務，是第一職責，堅持兩手抓，兩手都要硬。只有堅定不移地促進民族團結，才能為加快發展創造良好的社會環境；只有加快發展，才能為促進民族團結、維護社會穩定奠定堅實的物質基礎。”

——國家民委：《把握“兩個共同”，促進西部大開發》

1、新疆是中國中亞戰略的立足點

作為中國的能源和對外戰略的下一個重要利益核心區，中亞地區的意義已經不言而喻。在考慮到美、俄兩個超級大國在中亞和中國的戰略利益爭奪時，中國的立足點已經呼之欲出——新疆。

表面上看來，中國沒有美俄在中亞地區的強勢姿態，但實際上卻擁有者無可比擬的優勢。新疆本身就是中亞地區的一部分，從東北至西南與蒙古、俄羅斯、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、阿富汗、塔吉克斯坦、巴基斯坦和印度為鄰，其邊境線長達5600 公里，占全國陸地邊境線總長的1/3，和中亞七國中的五國保持邊境接壤。自古以來從中亞進入東亞，南方是帕米爾-青藏高原，北方是蒙古荒漠區和西伯利亞荒野，傳統意義上的絲綢之路，是東西方貿易的最便捷通路。換句話說，掐住新疆，也就關上了中華民族通往中亞、西亞的陸路大門，而立足新疆發展中亞戰略，則能打開新亞歐大陸橋，贏得更廣闊的生存空間。

2、新疆鐵路建設是中亞戰略的重要基礎

按照我國鐵路中長期發展規劃，預計到2020 年，新疆路網將形成向東4 條出疆通道(蘭新線、哈臨線、青新線、新藏線)，向西4 條出境通道(蘭新線西段、精伊霍鐵路、中吉鐵路、中巴鐵路)，區內4 個環線(環塔里木盆地、準噶爾盆地、天山北坡、吐魯番盆地)的一個覆蓋天山南北的現代化鐵路網。新疆鐵路將建成新線8700 公里以上，到2015 年新疆鐵路總里程將有可能達到12000公里，占到全國路網的1/10。向西的這四條出境的鐵路分別通往哈薩克、吉爾吉斯、巴基斯坦，換句話說，通向鹿特丹、里海、伊斯坦布爾和卡拉奇。如此一來，來自美國能源圍堵策略的“馬六甲困局”便可以得到大幅緩解。中亞，特別是巴爾喀什湖以東以南的楚河、額爾齊斯河流域，以及河中地區，在先天的地理環境上，就是面朝新疆，如果交通問題得以解決，新疆，將成為東亞與中亞、西亞經貿往來的集散中心，烏魯木齊和喀什，也將成為中亞的交通樞紐。所以如果將新疆經營好，那么未來將中國、中亞乃至西亞的經濟緊密聯系在一起就是大概率事件。

另一重要意義在于，如果未來中國因素能夠有效影響中亞地區，將中國和中亞捆綁成為利益共同體，就能夠銷蝕掉滋生于中亞地區的新疆外部分裂勢力，使得新疆成為地理上的邊疆，“利益區域”意義上的內地，那么中國的新疆問題就可能迎來新的局面。

三.把握歷史的機遇——戰略性布局新疆板塊

攘外必先安內，有了堅固的大后方，才能夠擴展生存空間。正因為把握到了新疆對于我國在中亞戰略的核心基地作用，才使我們超越中短期的市場波動，堅定不移地看好新疆板塊的前景。未來的十年中，中國經濟可以有無限種轉型可能，但新疆經濟只有一種可能，那就是中央政府傾注全力進行開發與建設，提高當地人民生活水平，對內把新疆經濟徹底整合進入大中華經濟區，對外把新疆打造成中亞地區的中樞。

四.上市公司推薦：在之前東方證券策略團隊推出的“新疆專題策略報告”《借力政策扶持之翼實現新疆經濟飛躍》中，我們已經詳細介紹過新疆的資源稟賦、經濟現狀，以及受益基礎設施建設、區域優勢行業的上市公司投資組合(詳見2009 年11 月9 日的研究報告)。本期報告中我們詳細介紹另外一些在新疆擁有資源優勢或者具有長期投資價值的上市公司投資機會。其中包括葛洲壩、新疆天業、伊力特、ST 百花、天富熱電和特變電工。