新三板轉(zhuǎn)板“看上去很美” 資金“押寶”勝負(fù)難料
資金蜂擁而至的新三板,轉(zhuǎn)板預(yù)期并非那么美好。據(jù)記者統(tǒng)計(jì),自2009年7月證監(jiān)會受理創(chuàng)業(yè)板IPO申請以來,有6家新三板公司仍處待審狀態(tài);2家公司上會無功而返。
2009年8月,久其軟件登陸中小板,開創(chuàng)新三板轉(zhuǎn)板的先河。不久后,創(chuàng)業(yè)板審核開閘,新三板被視為沖關(guān)“第一方陣”。此后,北陸藥業(yè)、世紀(jì)瑞爾成功轉(zhuǎn)登創(chuàng)業(yè)板,營造極強(qiáng)的“示范效應(yīng)”。
新三板日漸濃郁的轉(zhuǎn)板預(yù)期,集中體現(xiàn)于定向增資價(jià)格上。2010年,新三板定向增資達(dá)10例,募資總額約5.84億元,增資平均市盈率超過20倍,機(jī)構(gòu)投資者借此分羹IPO的野心表露無遺。
值得注意的是,資金“圍獵”新三板是陷阱還是餡餅尚難料知。記者梳理發(fā)現(xiàn),早在2009年8月,有4家新三板公司的創(chuàng)業(yè)板IPO申請已獲受理,暫停報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓,但至今僅北陸藥業(yè)如愿上市,博暉創(chuàng)新上會被否,佳訊飛鴻、紫光華宇2家公司依然杳無音訊。其中,佳迅飛鴻原計(jì)劃在中小板上市,中途轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板IPO。
據(jù)統(tǒng)計(jì),截至目前,創(chuàng)業(yè)板上會的新三板公司共4家,過會2家,通過率僅50%。目前,處于待審狀態(tài)的新三板公司有合縱科技、雙杰電氣、海鑫科金、紫光華宇、佳訊飛鴻、星昊醫(yī)藥6家。從這個(gè)視角看,新三板轉(zhuǎn)板的成功率并不高,前路絕非坦途。
“一般而言,IPO申請很早獲受理而遲遲未上會,應(yīng)該是按監(jiān)管部門要求補(bǔ)充材料。”市場人士對記者說。與這些“起了個(gè)大早,趕了趟晚集”的兄弟公司相比,世紀(jì)瑞爾要幸運(yùn)地多——該公司2010年6月暫停交易等候發(fā)審,11月8日順利過會,12月22日上市。
由于有關(guān)創(chuàng)業(yè)板IPO的股東大會決議逾期,紫光華宇、佳訊飛鴻2家公司還延長了1年決議有效期。首度上會折戟的博暉創(chuàng)新,則在6個(gè)月后重啟創(chuàng)業(yè)板IPO的議案。
記者注意到,盡管有3成新三板公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)符合創(chuàng)業(yè)板要求,產(chǎn)業(yè)定位也較為吻合,但規(guī)模偏小、經(jīng)營不穩(wěn)定、歷史股權(quán)瑕疵等問題,仍可能成為新三板公司轉(zhuǎn)板的“絆腳石”。
最典型的是上會遭否的東土科技。2007年-2009年,該公司業(yè)績爆發(fā)性增長,凈利潤分別同比增長194%、88.5%、145%,但絕對值僅361萬元、680萬元和1666萬元,總股本僅有2507萬股。此類“袖珍型”輕資產(chǎn)公司被否的案例不在少數(shù),此前折戟的侏羅紀(jì)軟件、正方軟件、方直科技均屬此類。加之東土科技?xì)v史上存在額外分紅、股東百金投資股權(quán)轉(zhuǎn)讓“同股不同價(jià)”等瑕疵,其創(chuàng)業(yè)板之旅戛然而止。
值得揣摩的細(xì)節(jié)是,盡管不少新三板公司存在明確的轉(zhuǎn)板預(yù)期,仍有部分股東開始選擇“見好就收”。如唐駿日前將所持的金和軟件股份售罄,獲利約1670萬元,1年時(shí)間回報(bào)逾1倍。吳正懿
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作者:
吳正懿
編輯:
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