2010年06月04日 14:10證券時報網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

申銀萬國周五發布研報稱，根據其對于未來三年中國經濟增長速度、無風險利率以及未來上市公司盈利能力的判斷，申銀萬國認為未來3年上市公司的合理平均估值(一年動態PE)為18倍左右，波動區間在13-23倍之間；目前申萬重點公司的10年動態PE為14倍，估值處于歷史較低水平；申萬認為未來三年中國經濟增速仍然維持在10%左右，并且長期來看，中國的人口紅利仍將持續，劉易斯拐點也尚未到來。

　因此申萬對于中國經濟長期的發展仍然充滿信心；從歷史上新興產業估值提升的歷史來看，申萬建議關注食品飲料、零售、中藥、服裝等中低端消費相關行業以及手機支付、下一代互聯網、以及工業節能等新興行業以及的投資機會。

　申銀萬國認為，目前，以低碳經濟、節能減排、物聯網、3G為代表的新興產業正在興起，申萬看好具有巨大想象空間，并且受到政府政策支持的產業，例如手機支付、下一代互聯網、以及工業節能等相關行業；此外，由于經濟結構調整，促消費以及城市化進程的進行，申萬看好人均收入水平的提升帶來的中低端消費收益的相關行業。

　申銀萬國表示，“調結構、促消費”將會成為未來中國經濟轉型的重要方式，申萬已經看到了中國政府已經將提高居民收入水平作為重點工作，并且陸續上調了各城市最低工資水平，未來，增收還將是政府工作的一個重要工作重心，加強城鎮化建設、進行收入分配體制改革，從而使得中低收入人群的收入水平得到顯著提升，在這一過程中，由于中低收入人群的邊際消費傾向最高，因此這將使得消費升級成為未來的一個持續的投資主題，而其中的中低端消費行業則將會成為受益最大的行業。申萬預計未來兩年大部分中低端消費相關行業利潤復合增速將在30%以上，進入一個行業的高速成長期。我們建議關注估值相對較低的中低端食品飲料、零售、中藥、服裝等行業的投資機會。

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