關注業績同比環比增長雙高類公司

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上市公司09年年報及10年一季報探析專題之一

渤海證券 何翔 周喜

核心觀點：

根據最新年報的業績情況，上證50是估值相對較低的，中小板與創業板估值已經高企，滬深300以及全部A股的估值相對適中，但其支撐都有耐于未來業績的穩定高速增長，即便2010年30%的增長也并不能使滬深300估值接近估值底的區域。

從已公布年報的情況來看，全部A股上市公司09年凈利潤同比增幅為25.57%。由于去年1季度經濟環境較差，上市公司利潤基數較低，因此今年一季度基本都保持了較大幅度的業績增長。不過從環比情況來看，上市公司整體業績的持續增長仍不容樂觀。

綜合已公布一季報上市公司凈利潤增長同比與環比情況來看，有色金屬、電子元器件、農林牧漁、化工等行業的凈利潤增長情況相對較好。而餐飲旅游、信息設備、金融服務、醫藥生物等行業利潤增長情況相對一般。

綜合同比與環比的比較，商業貿易、農林牧漁、公用事業、電子元器件、有色金屬等幾個行業的業績增長公司數量占比情況相對較好。而金融服務、信息服務、房地產、綜合等行業情況相對一般。

我們認為業績同比與環比都能保持較高增長的“雙高”上市公司，其相對投資價值應當是較為突出的。在已公布一季報的上市公司中，同比業績增長率與環比業績增長率均在30%以上的上市公司共有106家。這其中公司數量較多的行業是化工、機械設備、醫藥生物、有色金屬。

結合對行業季度凈利潤的比較分析，我們認為商業貿易、農林牧漁、公用事業、電子元器件、有色金屬以及化工等行業中的“雙高”上市公司應值得重點關注。

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