麥格理中國(guó)全牌照合資布局

我們主要是在中國(guó)打造三個(gè)業(yè)務(wù)平臺(tái)。一個(gè)就是合資證券公司，第二塊是合資信托公司，第三塊就是產(chǎn)業(yè)基金。我們認(rèn)為，這個(gè)平臺(tái)在所有外資投行里面，是最完整的中國(guó)業(yè)務(wù)平臺(tái)。

《21世紀(jì)》：麥格理的管理模式是很特別的，按照我們的理解，麥格理有點(diǎn)像我們所說(shuō)的事業(yè)部制，大的業(yè)務(wù)板塊彼此之間是相對(duì)獨(dú)立的，在中國(guó)區(qū)是否也是沿用類似管理結(jié)構(gòu)？在業(yè)務(wù)開(kāi)拓的初期，這種地盤劃分式的架構(gòu)，會(huì)否帶來(lái)一定的局限？

翟雋：我們?cè)谥袊?guó)叫麥格理資本顧問(wèn)，其實(shí)不僅僅是顧問(wèn)，我和羅安君主要做并購(gòu)顧問(wèn)、ECM融資，包括海外上市、二級(jí)市場(chǎng)增發(fā)，還包括基金業(yè)務(wù)，像我們剛剛公布的和光大控股合資成立的產(chǎn)業(yè)基金，也是在我們的業(yè)務(wù)范圍之內(nèi)。

此外我們還有其它的業(yè)務(wù)部門。第二部分是股票的交易、銷售和研究部門，這不在我們的部門里，他們主要做股票研究，另外我們股票上市的時(shí)候，也由這個(gè)部門的銷售隊(duì)伍去銷售。

第三個(gè)部門就是大宗商品交易部門，比如石油、農(nóng)產(chǎn)品等商品交易。

基本上我們國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)主要是這三大塊，大家比較熟悉的主要是麥格理資本顧問(wèn)這個(gè)部門。為了更緊密的協(xié)調(diào)這三塊業(yè)務(wù)，使資源利用最大化，我們還成立了一個(gè)中國(guó)業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)協(xié)調(diào)委員會(huì)，主席也是Andrew先生，所以我們之間的協(xié)調(diào)合作一點(diǎn)問(wèn)題沒(méi)有。

《21世紀(jì)》：在與光大控股合作之前，麥格理的合資路徑走得很順利。據(jù)說(shuō)麥格理與恒泰證券的合資牌照正在排隊(duì)中，你們的期待如何？

翟雋：我們目前計(jì)劃國(guó)內(nèi)成立合資證券公司，未來(lái)主要是做A股股票承銷的業(yè)務(wù)，A股二級(jí)市場(chǎng)的交易還是不能做。此外，這個(gè)合資公司獲批成立后，還可以做債券的承銷業(yè)務(wù)、交易等業(yè)務(wù)。

所以我們下一步在中國(guó)的業(yè)務(wù)，從投行的角度講就會(huì)形成這樣一個(gè)格局：中國(guó)企業(yè)在海外的上市、在海外股票二級(jí)市場(chǎng)的交易、中國(guó)企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市，等我們的合資公司成立以后，這些，我們都可以做了；但是國(guó)內(nèi)股票二級(jí)市場(chǎng)的交易還是不能做。

所以，我們主要是在中國(guó)打造三個(gè)業(yè)務(wù)平臺(tái)。一個(gè)就是合資證券公司，這可以讓我們做國(guó)內(nèi)股票和債券的承銷業(yè)務(wù)；第二塊就是信托公司，我們已經(jīng)參股到了一個(gè)合資的信托公司，叫華澳國(guó)際信托，總部在上海；第三塊就是產(chǎn)業(yè)基金，此前不久我們已經(jīng)和光大控股開(kāi)始合作。

有了這三塊之后，我們?cè)谌蚰茏龅乃袠I(yè)務(wù)基本上就都可以在內(nèi)地做了，除了A股的二級(jí)市場(chǎng)交易之外，這是國(guó)家法規(guī)的限制。

我們認(rèn)為，這個(gè)平臺(tái)在所有外資投行里面，是最完整的中國(guó)業(yè)務(wù)平臺(tái)。

《21世紀(jì)》：也就是說(shuō)，在國(guó)內(nèi)投行業(yè)務(wù)方面，你們將有三塊牌照，信托、證券和產(chǎn)業(yè)基金，合資證券的進(jìn)展如何？

羅安君：是的。合資證券方面，基本上我們已經(jīng)和一個(gè)中方伙伴達(dá)成協(xié)議了，正準(zhǔn)備報(bào)監(jiān)管部門審批。

合資證券公司就是為了擴(kuò)大對(duì)國(guó)內(nèi)客戶服務(wù)的范圍，沒(méi)有這個(gè)合資證券公司，我們?cè)趪?guó)內(nèi)的很多事情還是做不了，有了之后，我們?cè)趪?guó)內(nèi)就成為一個(gè)提供全方位服務(wù)的投資銀行，這將使我們能夠更好的和高盛、瑞銀、德意志、瑞信等機(jī)構(gòu)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。

《21世紀(jì)》：之前國(guó)內(nèi)已經(jīng)批了六七家合資證券公司了，他們?cè)缫验_(kāi)展業(yè)務(wù)，你們會(huì)不會(huì)覺(jué)得晚了一點(diǎn)？

羅安君：中國(guó)的市場(chǎng)非常大，而且你看其它合資證券公司的市場(chǎng)份額也不是很大，我們有一個(gè)理念就是，根據(jù)我們其它業(yè)務(wù)在中國(guó)成功的經(jīng)驗(yàn)，只要我們有優(yōu)秀的人才，能拿到業(yè)務(wù)，我們就是很有競(jìng)爭(zhēng)力的。

《21世紀(jì)》：正在等待審批的合資券商是否將秉承麥格理的風(fēng)格，把重點(diǎn)放在基建、能源等領(lǐng)域？

羅安君：(合資證券的)業(yè)務(wù)肯定還是我們業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)，實(shí)際上，我們現(xiàn)在也不只是做基建和能源，其他我們也做了很多，包括地產(chǎn)、金融、制造業(yè)等，銀行業(yè)目前也有大的項(xiàng)目在做，我們和其他投行一樣，針對(duì)的業(yè)務(wù)范圍一樣，不限行業(yè)。

《21世紀(jì)》：總結(jié)起來(lái)，你們?cè)谥袊?guó)今年最大的突破就是一個(gè)合資證券公司和信托公司，還有跟光大做的產(chǎn)業(yè)基金。這三大塊構(gòu)成了你們的發(fā)展重心，可以這樣理解嗎？

翟雋：這三個(gè)是我們重要的發(fā)展戰(zhàn)略，另外對(duì)固有業(yè)務(wù)如何再進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，也是我們的重點(diǎn)。我們很有信心提高我們投行業(yè)務(wù)的份額，包括中國(guó)內(nèi)地企業(yè)到香港上市，現(xiàn)在剛完成金隅(2009.HK)上市，正在做的還有好幾家，已經(jīng)報(bào)到香港聯(lián)交所在等候聆訊；海外并購(gòu)方面，我們也在接觸很多國(guó)有企業(yè)，在進(jìn)行相關(guān)的工作。所以在這些傳統(tǒng)的投行領(lǐng)域的業(yè)務(wù)上，我們?cè)谑袌?chǎng)份額上也希望有更大幅度的提高。

私募理想：像黑石那樣的大鱷

中國(guó)的市場(chǎng)很大，流動(dòng)性充足，這都為私募基金創(chuàng)立了優(yōu)良的土壤。我相信中國(guó)將來(lái)一定會(huì)出現(xiàn)凱雷、黑石這樣的大型私募基金，這也是我們目前在國(guó)內(nèi)參與信托、產(chǎn)業(yè)基金的重要考量因素。

《21世紀(jì)》：我們留意到，去年麥格理提過(guò)，希望能在中國(guó)重點(diǎn)做直接投資，因?yàn)椋袊?guó)還沒(méi)有出現(xiàn)黑石、凱雷這樣的巨鱷。你們認(rèn)為中國(guó)目前直投的空間有多大？中國(guó)是否具有適合直投生長(zhǎng)的土壤？

翟雋：直接投資也是我們麥格理資本顧問(wèn)部門直接做的。你可以看到，銀行業(yè)方面，中國(guó)目前已經(jīng)有了工行、中行等市值排名世界前列的銀行，保險(xiǎn)公司方面，也有中國(guó)人壽等大型公司，證券公司中，中信證券等做得也很不錯(cuò)了，唯獨(dú)中國(guó)的私募基金、直接投資還是剛剛起步，目前看到的只有渤海產(chǎn)業(yè)基金、中信綿羊基金等少數(shù)幾個(gè)，但中國(guó)的市場(chǎng)很大，流動(dòng)性充足，這都為私募基金創(chuàng)立了優(yōu)良的土壤。我相信中國(guó)將來(lái)一定會(huì)出現(xiàn)凱雷、黑石這樣的大型私募基金，這也是我們目前在國(guó)內(nèi)參與信托、產(chǎn)業(yè)基金的重要考量因素。

《21世紀(jì)》：直投這塊，麥格理做了哪些大項(xiàng)目？中國(guó)與外國(guó)資金如何組合？

翟雋：基本上我們過(guò)去兩三年，我們?cè)趪?guó)內(nèi)也投了六七個(gè)項(xiàng)目，包括萬(wàn)達(dá)的商鋪，包括網(wǎng)上教育公司安博教育集團(tuán)等，也包括基礎(chǔ)設(shè)施如高速公路的投資，下一步我們成立信托公司，以及像與光大控股合資的產(chǎn)業(yè)基金，就是想吸收一些人民幣的資金，進(jìn)行國(guó)內(nèi)的投資，這樣從資金和資金的投向有一個(gè)更好的搭配，下一步能進(jìn)一步擴(kuò)張我們基金管理的業(yè)務(wù)和直接投資的業(yè)務(wù)，主要通過(guò)國(guó)內(nèi)的平臺(tái)，再配合我們國(guó)外的一些資金。

《21世紀(jì)》：與光大合資的產(chǎn)業(yè)基金融資計(jì)劃怎樣？

羅安君：我們和光大控股會(huì)各出5000萬(wàn)美元，總共1億美元。

以后的策略就是我們跟我們的投資者共同投資，就是共投，比如我們要成立一個(gè)基金，應(yīng)該麥格理和我們共同管理基金的伙伴，共同投入10%的資金，確保我們跟投資者的利益是一致的。

《21世紀(jì)》：今年3月份，我們采訪麥格理全球CEO尼古拉斯·摩爾的時(shí)候，摩爾先生說(shuō)，麥格理能在去年的大危機(jī)中幸存的主要原因就是，你們對(duì)自營(yíng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和規(guī)?？刂票容^嚴(yán)格，不知現(xiàn)在這個(gè)策略是否有調(diào)整？

羅安君：尼古拉斯當(dāng)時(shí)講的仍然是我們的一個(gè)策略，就是對(duì)資本市場(chǎng)各種金融工具的買賣非常謹(jǐn)慎，我們主要還是作為一個(gè)中介，為我們的客戶進(jìn)行金融產(chǎn)品買賣的平臺(tái)，我們只是收取中間費(fèi)用。

我們所說(shuō)的直投不是買賣一些復(fù)雜的金融產(chǎn)品。直投的規(guī)模和我們整個(gè)集團(tuán)資本金的規(guī)模相比還是很小的，而且我們投的項(xiàng)目都是經(jīng)過(guò)精挑細(xì)選的，風(fēng)險(xiǎn)控制方面做的非常嚴(yán)格，所以我們做直投的時(shí)候，主要采用的方式是少數(shù)股東跟主要的投資者共投的模式，他們主要有產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，而我們有管理產(chǎn)業(yè)基金和風(fēng)險(xiǎn)控制的經(jīng)驗(yàn)，這樣的投資，我們會(huì)有選擇的進(jìn)行，還是這個(gè)策略。

《21世紀(jì)》：中國(guó)的直投機(jī)會(huì)還是挺多的，接下來(lái)麥格理的節(jié)奏是怎樣的，大概兩三年投六七個(gè)項(xiàng)目？

羅安君：我們投資的規(guī)模要跟我們資本金的規(guī)模保持一個(gè)保守的比例，從這個(gè)角度講，直投上不會(huì)放得太快，但從另一個(gè)角度看，由于我們的資本金上升的很快，跟三四年前比，我們現(xiàn)在資本金盤子的規(guī)模要大很多了，所以整體直投資金的規(guī)模肯定會(huì)增大很多，但與資本金的比例還是在一個(gè)保守的水平。

同時(shí)，你看我們?cè)趪?guó)內(nèi)做了信托和產(chǎn)業(yè)基金之后，資金來(lái)源渠道更加廣闊了，這對(duì)投資也是很有幫助的。

銀行業(yè)

制造業(yè)

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