2009年11月07日 00:3021世紀經濟報道【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

本報記者 徐 英梁鐘榮北京報道

在中航工業集團成立一周年之際，其一連串的資本運作令人眼花繚亂：11月5日，中航工業宣布集團子公司中航飛機公司借西飛國際(000768.SZ)整體上市。同日，中航企業旗下上市公司東安動力(600178.SH)，因資產置換宣布停牌。

“西飛國際停牌，正是因為中航飛機整體上市。”中航工業飛機公司(下稱“中航飛機”)總經理胡曉峰告訴記者，“中航飛機，將成為中航工業第一家整體上市的子公司。”

“我們希望利用這次機會，實現中航飛機未上市資產的一次性注入”，據其透露，“此次注入的資產約為80億元”。

而東安動力的停牌，則讓市場一直傳言的“中航工業集團將剝離汽車業務”，再度引發廣泛關注。它的“緋聞對象”，是隸屬于中國兵裝集團公司的長安汽車。

按照中航工業集團的計劃，先是理順各個上市公司的主業，而后是集團旗下子公司在2011年完成整體上市，最后是2013年實現集團的整體上市。顯然，要在2011年完成旗下子公司整體上市的目標，中航工業集團仍需要加速資本市場的運作。

中航飛機“整體上市”

西飛國際將進行怎樣的資產重組？這一謎底最終在11月5日由中航工業集團揭曉。

5日，中航飛機總經理胡曉峰告訴本報，按照中航工業的計劃，整合工作將于“2010年一季度完成。借助西飛國際的平臺，中航飛機將實現整體上市。”

這也是中航工業旗下第一個實現“整體上市”的子公司，

作為中航工業集團旗下六大專業化子公司之一，2009年2月份成立的中航飛機，主要負責大型運輸機項目和大型客機零部件項目。其主要資產包括西安飛機工業集團、陜西飛機工業集團、西安航空制動科技公司、中航起落架公司、中航第一飛機設計研究院等5家成員單位，總資產約為335億元。

目前，西飛國際的主要業務分為兩部分，其中軍機占比約為70%，其余為民機業務。西飛國際三季度財報顯示，2009年1-9月，其營業收入和凈利潤分別為 40.8億元及1582.6萬元，同比分別下降33.34%及93.57%。

中國航空工業集團公司總經理林左鳴表示：“中航工業集團在大飛機項目中，承擔設計和制造工作。而西飛在飛機公司成員單位中排第一位，西飛最重要的貢獻在于為飛機公司提供了一個重要的上市平臺。”

“西飛國際的模式，是一個模板。未來，其他上市公司可能會考慮采用其方式。”中航工業集團副總經理吳獻東在接受本報采訪時表示，“當然，整合的方式是多樣的。也可能利用H股的企業，私有化內地A股的公司。”

2400億后續注入

但吳獻東拒絕透露“誰是下一個整體上市的子公司”，“集團還有一系列動作，具體內容等公告”。

截至目前，中航工業集團完成重組的資產僅為45億元，另有165億的資產重組正在進行中。“2010年就可以完成。”中航工業集團資本運營部部長李平稱。

而這210億，僅是中航工業集團資產總額的7%。“涉及資產重組的資產，所占比重還很小，但三年至五年內，我們將完成把80%資產注入上市公司的目標。”

中航工業提供的時間表顯示，計劃2011年實現子公司80%的主營業務和相關資產進入上市公司，基本實現子公司整體上市，到2013年，力爭集團公司80%以上主營業務和相關資產進入上市公司，實現中航工業集團實現整體上市。

這就意味著，3至5年內，中航工業集團要完成2400億資產注入到上市公司中。

而據中航工業集團副總經理徐占斌介紹，1999年至2008年，中航工業集團的銷售收入，已由384億元上升到的1669億元，增長了3.3倍，年均增長18%，資產總額由1155億元增加到3178億元，增長1.75倍，利潤總額由-1.32億元增加至73億元。2009年，整個中航工業集團的總資產的增幅，還將達到10%。

這一系列資本運作的背后，是2017年的“萬億”銷售目標。

“今后的幾年中，中航工業集團經濟規模要以每年高于20%的速度遞增。”李平說，“初步測算，集團每年銷售收入增長要超過22%，總資產每年遞增的速度要超過 16%。”

“如此增幅僅依靠國家的投資，顯然是不可能實現的。中航工業集團重組后形成幾個平臺，就是要通過資本運作，實現專業化發展，實現機制體制的創新，實現3年規劃和目標。”徐占斌表示。

“未來，我們會把相關的業務注入到上市公司中，會注意到各個公司之間的專業性，注入的內容都會是與各個上市公司休戚相關的業務。像航空動力，未來會是發動機主機業務的核心。ST宇航先前是做摩托車，后注入發動機控制分部業務。以后，我們還會考慮將類似發動機業務的上市公司版塊進行整合。”

不過，要實現所有子公司的整體上市，并不容易。

目前，中航飛機公司僅有西飛國際一家上市公司。而中航發動機公司，擁有航空動力、成發科技、ST宇航三家上市公司，而中航防務公司則擁有洪都航空和成飛集成兩家上市公司，中航系統公司也有四家上市公司。

截至目前，中航工業集團的22家上市公司仍有半數未理清主業。其中就包括廣受關注的汽車資產的去留。

汽車業務去留

11月3日，隸屬于中航工業集團汽車板塊的上市公司東安動力(600178.SH)公告稱，“股東中航科工已就其所持東安動力2.5億股份(占東安動力總股份數的54.51%)與中航工業持有的中航光電科技股份有限公司1.16億股股份(占中航光電總股份數的43.34%)進行置換。”

股權置換完成后，中航工業將成為公司的控股股東及實際控制人。此前，就汽車業務的去留，業界曾傳言，國資委將中航工業旗下的汽車業務無償劃轉給中國兵器集團。

吳獻東沒有正面回應“剝離汽車業務”一說，僅對本報記者表示，“我們的汽車業務，也會是開放的。我們不排除與國內企業、國際企業合作。”

無獨有偶，傳言中的另一方，隸屬于中國兵裝集團公司的長安汽車也于6日發布公告停牌公告，而起因則是因為媒體報道“涉及公司的重大事項”。媒體報道稱，長安汽車將于11月10日在人民大會堂宣布“重大重組”，而最終重組對象正是“中航工業集團旗下的汽車業務，包括哈飛、昌河以及東安動力。”

“我們正在和公司核實，具體請看下周公告內容。”6日下午，長安汽車(000625.SZ)董秘黎軍在電話中告訴本報記者。她拒絕評論這一消息的真實性。

此前，在不同場合，中航工業集團的管理層都表示，要加強汽車業務。

中航工業集團副總經理譚瑞松曾撰文《三菱發展模式分析以及對中航工業發展的思考》，闡述三菱模式對中航發展的借鑒意義，“不但有軍品也有民品，不但有航空產品也有非航空產品”，“重點發展好航空、汽車及相關產業”。

但在東方證券軍工及電子首席分析師陳剛看來，只有實現“汽車資產的徹底剝離”才能“優化了中航科工資產質量，恢復了其海外融資功能”。

陳剛分析稱：“為了優化上市公司資產，恢復港股平臺融資質量，中航工業集團近年圍繞公司汽車資產進行了重組，2008 年5月，中航科工旗下的ST昌河通過資產置換和增發剝離了虧損資產，實現了從汽車制造企業向航空系統供應商的轉型(置換入上航電器和蘭航機電100%股權)。隨后，中航科工又與中航汽車簽訂了股權轉讓協議，將向中航汽車轉讓其所持有的哈汽集團和昌河鈴木的股權。現在，啟動東安動力的資產置換將實現中航科工汽車資產的徹底剝離。”

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