內幕交易為何屢禁不止

李莉事件至少暴露出中國證券監督機構在內部監管環節上還存在一定的漏洞，以及監管制度的缺失。

公開資料顯示：李莉于2002年1月考入證監會，先后在稽查一局和行政處罰委辦公室工作，與上市公司的監管并不存在直接關系，按常理推斷，應該沒有提前獲知三一重工年報數據的可能。所以，從李莉知悉此內幕信息可能的渠道推測，應該是年報數據上報過程中的某個環節出了問題，因此發生了內幕信息的泄露。

另據記者了解，為最大限度避免泄露內幕信息，證監會除了今年在上市公司將力推“內幕信息知情人登記制度”外，還要在監管部門也試行該制度。既包括常規內幕信息，還包括對增發擴股、并購重組等審批鏈條較長事項的相關部門。

“比如并購重組的雙方公司相關負責人員、參與人員，以及審核該項行政許可的相關部委人員，不管什么人都要實施登記。”一位證監會人士此前對媒體表示。

“目前中國資本市場的制度建設與其規模越來越不匹配。”張宗新表示，因此，在監管機構內部實施內幕知情人登記制度非常有必要。而此前這一直是監督的真空地帶。

“美國、中國香港H股市場每年都會處置大量內幕交易的案件，其原因就是司法體系相對完善，而且監管者有堅決的執行意志。“近兩年我國在打擊內幕交易方面基本沒有什么大的進展，這也與以上兩點缺失有關。”前者是內部的制度建設，后者體現的則是監管層的決心與執法態度問題。

嚴義明認為，證監會作為監管部門，應該披露更多的調查細節，才能讓公眾足夠信任。現在調查過程不公開，細節不披露，難以服眾。而且，監管的力度和公正性也會受到質疑。

社科院金融研究所金融市場研究室主任曹紅輝則認為，要做到公信力，最有效的辦法是公開。比如，公開調查過程、公開調查程序。“如果在程序上做不到公正，就做不到結果的正義與公正。”曹紅輝說。

而在律師楊兆全看來，內幕交易屢禁不止的原因有兩個：首先，內幕交易本身的隱蔽性造成查處的困難。一般的線索很難發現。已經查處的一些案件，也是在其他事件的查處中被牽連出來的。其次，內幕交易行為本身很簡便。知道信息的人只要稍加透露，其違法行為就完成了，不需要成本，不需要很長的過程。因此，容易滋生內幕知情人。他可以用很小的行為，換取很大的利益，而且萬一被發現處罰也比較輕微。

分析人士認為，國內司法體系需要借鑒的還有很多，比如嚴刑峻法。資料顯示，美國法律規定，在處理內幕交易案件時，無須考慮內幕交易者是否有“利潤所得”一概予以處罰，相關獲利人最多可處以25年監禁或罰款。此外，監管部門還可將內幕交易民事罰款的10%獎勵給舉報者。

據記者了解，近兩年，為了舉報李莉，蘇彩翠先后找了證監會、法院、檢察院、公安機關等多個單位，但是一直舉報無門，并且被告知，這類內幕交易案件，即使上報到中紀委或其他部委，也需要證監會調查完畢之后才能轉交公安、司法等機構，因此只能先讓證監會立案。最后還是要回到證監會審查。

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