葉檀：有無內幕交易 證監會和李莉說了就算嗎

葉檀

3月28日，央視《新聞30分》報道證監會工作人員李莉涉嫌內幕交易，通過短信告訴其母三一重工業績大升。

舉報人為李莉的前婆婆，目前李莉與前夫正在為離婚分割家產，因此有了舉報一事。說是大義滅親也不妥，因為現在雙方已無親戚關系，鬧到這個地步，更無親情可言。

筆者聽到此事的第一反應是沒有反應，因為股市內幕交易太多，嚴重程度遠遠超過李莉級別的內幕交易，最終還是不了了之。更何況，李莉并未利用該信息從事交易獲得好處。對股市與樓市這兩個大進大出的市場關注得太多，容易麻木，只要不突破極限，就是小事。

但此后事件的進展趣味橫生，讓人看到證監會燭臺照得到別人照不到自己的一面。

3月29日，證監會在《中國證券報》上發表了一個非正式聲明，在套話背后得出兩個結論：一是該公司即三一重工從未將2006年年報提交證監會審核。而李莉的母親從未買賣該公司股票，其前夫在與李莉婚姻存續期間也未買賣該公司股票。也就是說，李莉雖然通報了消息，卻并未從中獲利，所以內幕交易不存在。證監會有關方面負責人還嚴肅地表示，經查證，沒有證據表明李莉利用該信息從事內幕交易。

這兩個結論值得玩味。三一重工從未將2006年年報提交證監會審核，并不意味著證監會工作人員無法得到內幕消息。《內幕交易認定辦法》對內幕人的認定做了細化，補充了內幕人、內幕信息的范圍，對當然內幕人、法定內幕人、規定內幕人和其他途徑獲取內幕信息者的舉證責任進行了合理劃分，證監會工作人員應屬內幕人范疇。另外，《證券法》第70條規定了其他主體，“非法獲取內幕信息的其他人員”，語焉不詳。德國證券法明確，主要內幕人員包括發行人及其關聯企業的管理層或監管機構成員。中國的管理層權力極大，對于管理層的監管正是制約內幕交易的重要環節。李莉短信告知其母的消息十分確鑿，獲得了市場的印證。這不叫知情者，還有什么人能叫知情者？

不要說證監會工作人員，就是基金內部工作人員如果投資了某只股票，對于消息就能“推斷”個八九不離十，有時候還里應外合做波段。難道說上市公司不必向基金匯報，基金工作人員就沒有從事內幕交易的空間了嗎？

證監會自己可不是這么認為的。證監會日前下發《基金從業人員親屬股票投資報備管理的指導意見》，要求基金從業人員親屬在基金公司指定的證券公司、期貨公司開戶，親屬在買賣股票及其衍生品前需先向公司申報，并在批準當天買賣。基金公司若未能有效監管的，將對公司董事長、總經理進行“連坐”。指導意見也是首次明確將基金公司市場部人士的親屬納入監管行列。《每日經濟新聞》計算，基金公司的工作人員少則一兩百，多則幾百。全國共有60多家基金公司，假設每位工作人員有兩個賬戶需要報備和審核，基金公司為審核日常投資會付出多大的成本？

如此監管，不管收效如何，反彈多大，起碼證明了一點，證監會對于老鼠倉范圍之廣、涉及人員之多，心里很清楚。為什么到了自己工作人員那兒，僅僅因為上市公司年報未提交證監會審核，就暗示不存在內幕交易了呢？按此邏輯，那些基金經理們豈不是冤死？寬于待己嚴待下屬，如何讓人相信中國證券市場的內幕交易會減少？

當然，李莉與其母親確實沒有從消息中獲利，不管出于什么原因，盡管她得到了確鑿的消息，卻并未行動。以此否定內幕交易是否合適？且不說有可能消息被泄露給了第三方，就以新《刑法》而論也說不過去。新《刑法》第180條規定的內幕交易罪，是指評判或者通曉股票、證券交易內幕信息的知情人員或者非法獲取股票、證券交易內幕信息的人員或者單位，在涉及股票、證券的發行、交易或者其他對股票、證券的價格有重大影響的信息尚未公開前，買入或者賣出該股票、證券，或者泄露該信息，情節嚴重的行為。很明確，不管是否交易，只要知情者泄露了信息，就是內幕交易。證監會法律人才眾多，不至于對法律的理解差異如此之大。

黃光裕案子剛判，就是按照新刑法修改之后增加的新罪名 “內幕交易罪”判決。依據刑法對于內幕交易罪的規定，個人犯此罪最高可以判處十年有期徒刑；單位犯此罪的，法人將最高被判處五年有期徒刑。

李莉涉嫌內幕交易，其炒股交易昭昭在冊，有沒有內幕交易，一查便知。當然，從性質來看，李莉的性質并不算惡劣，證監會以此為例更為嚴格地約束工作人員，是樹立誠信的好時機，但證監會寬于律己的態度讓人匪夷所思。難道近幾年嚴查的內幕交易，從來都只是針對他人？如此以往，證監會還會出幾個王小石？幾個王益？

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