葉檀：有無(wú)內(nèi)幕交易 證監(jiān)會(huì)和李莉說(shuō)了就算嗎

葉檀

3月28日，央視《新聞30分》報(bào)道證監(jiān)會(huì)工作人員李莉涉嫌內(nèi)幕交易，通過(guò)短信告訴其母三一重工業(yè)績(jī)大升。

舉報(bào)人為李莉的前婆婆，目前李莉與前夫正在為離婚分割家產(chǎn)，因此有了舉報(bào)一事。說(shuō)是大義滅親也不妥，因?yàn)楝F(xiàn)在雙方已無(wú)親戚關(guān)系，鬧到這個(gè)地步，更無(wú)親情可言。

筆者聽(tīng)到此事的第一反應(yīng)是沒(méi)有反應(yīng)，因?yàn)楣墒袃?nèi)幕交易太多，嚴(yán)重程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)李莉級(jí)別的內(nèi)幕交易，最終還是不了了之。更何況，李莉并未利用該信息從事交易獲得好處。對(duì)股市與樓市這兩個(gè)大進(jìn)大出的市場(chǎng)關(guān)注得太多，容易麻木，只要不突破極限，就是小事。

但此后事件的進(jìn)展趣味橫生，讓人看到證監(jiān)會(huì)燭臺(tái)照得到別人照不到自己的一面。

3月29日，證監(jiān)會(huì)在《中國(guó)證券報(bào)》上發(fā)表了一個(gè)非正式聲明，在套話(huà)背后得出兩個(gè)結(jié)論：一是該公司即三一重工從未將2006年年報(bào)提交證監(jiān)會(huì)審核。而李莉的母親從未買(mǎi)賣(mài)該公司股票，其前夫在與李莉婚姻存續(xù)期間也未買(mǎi)賣(mài)該公司股票。也就是說(shuō)，李莉雖然通報(bào)了消息，卻并未從中獲利，所以?xún)?nèi)幕交易不存在。證監(jiān)會(huì)有關(guān)方面負(fù)責(zé)人還嚴(yán)肅地表示，經(jīng)查證，沒(méi)有證據(jù)表明李莉利用該信息從事內(nèi)幕交易。

這兩個(gè)結(jié)論值得玩味。三一重工從未將2006年年報(bào)提交證監(jiān)會(huì)審核，并不意味著證監(jiān)會(huì)工作人員無(wú)法得到內(nèi)幕消息。《內(nèi)幕交易認(rèn)定辦法》對(duì)內(nèi)幕人的認(rèn)定做了細(xì)化，補(bǔ)充了內(nèi)幕人、內(nèi)幕信息的范圍，對(duì)當(dāng)然內(nèi)幕人、法定內(nèi)幕人、規(guī)定內(nèi)幕人和其他途徑獲取內(nèi)幕信息者的舉證責(zé)任進(jìn)行了合理劃分，證監(jiān)會(huì)工作人員應(yīng)屬內(nèi)幕人范疇。另外，《證券法》第70條規(guī)定了其他主體，“非法獲取內(nèi)幕信息的其他人員”，語(yǔ)焉不詳。德國(guó)證券法明確，主要內(nèi)幕人員包括發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的管理層或監(jiān)管機(jī)構(gòu)成員。中國(guó)的管理層權(quán)力極大，對(duì)于管理層的監(jiān)管正是制約內(nèi)幕交易的重要環(huán)節(jié)。李莉短信告知其母的消息十分確鑿，獲得了市場(chǎng)的印證。這不叫知情者，還有什么人能叫知情者？

不要說(shuō)證監(jiān)會(huì)工作人員，就是基金內(nèi)部工作人員如果投資了某只股票，對(duì)于消息就能“推斷”個(gè)八九不離十，有時(shí)候還里應(yīng)外合做波段。難道說(shuō)上市公司不必向基金匯報(bào)，基金工作人員就沒(méi)有從事內(nèi)幕交易的空間了嗎？

證監(jiān)會(huì)自己可不是這么認(rèn)為的。證監(jiān)會(huì)日前下發(fā)《基金從業(yè)人員親屬股票投資報(bào)備管理的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求基金從業(yè)人員親屬在基金公司指定的證券公司、期貨公司開(kāi)戶(hù)，親屬在買(mǎi)賣(mài)股票及其衍生品前需先向公司申報(bào)，并在批準(zhǔn)當(dāng)天買(mǎi)賣(mài)?；鸸救粑茨苡行ПO(jiān)管的，將對(duì)公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理進(jìn)行“連坐”。指導(dǎo)意見(jiàn)也是首次明確將基金公司市場(chǎng)部人士的親屬納入監(jiān)管行列?！?a href="/company/data/news/191.shtml" target="_blank">每日經(jīng)濟(jì)新聞》計(jì)算，基金公司的工作人員少則一兩百，多則幾百。全國(guó)共有60多家基金公司，假設(shè)每位工作人員有兩個(gè)賬戶(hù)需要報(bào)備和審核，基金公司為審核日常投資會(huì)付出多大的成本？

如此監(jiān)管，不管收效如何，反彈多大，起碼證明了一點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)對(duì)于老鼠倉(cāng)范圍之廣、涉及人員之多，心里很清楚。為什么到了自己工作人員那兒，僅僅因?yàn)樯鲜泄灸陥?bào)未提交證監(jiān)會(huì)審核，就暗示不存在內(nèi)幕交易了呢？按此邏輯，那些基金經(jīng)理們豈不是冤死？寬于待己嚴(yán)待下屬，如何讓人相信中國(guó)證券市場(chǎng)的內(nèi)幕交易會(huì)減少？

當(dāng)然，李莉與其母親確實(shí)沒(méi)有從消息中獲利，不管出于什么原因，盡管她得到了確鑿的消息，卻并未行動(dòng)。以此否定內(nèi)幕交易是否合適？且不說(shuō)有可能消息被泄露給了第三方，就以新《刑法》而論也說(shuō)不過(guò)去。新《刑法》第180條規(guī)定的內(nèi)幕交易罪，是指評(píng)判或者通曉股票、證券交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取股票、證券交易內(nèi)幕信息的人員或者單位，在涉及股票、證券的發(fā)行、交易或者其他對(duì)股票、證券的價(jià)格有重大影響的信息尚未公開(kāi)前，買(mǎi)入或者賣(mài)出該股票、證券，或者泄露該信息，情節(jié)嚴(yán)重的行為。很明確，不管是否交易，只要知情者泄露了信息，就是內(nèi)幕交易。證監(jiān)會(huì)法律人才眾多，不至于對(duì)法律的理解差異如此之大。

黃光裕案子剛判，就是按照新刑法修改之后增加的新罪名 “內(nèi)幕交易罪”判決。依據(jù)刑法對(duì)于內(nèi)幕交易罪的規(guī)定，個(gè)人犯此罪最高可以判處十年有期徒刑；單位犯此罪的，法人將最高被判處五年有期徒刑。

李莉涉嫌內(nèi)幕交易，其炒股交易昭昭在冊(cè)，有沒(méi)有內(nèi)幕交易，一查便知。當(dāng)然，從性質(zhì)來(lái)看，李莉的性質(zhì)并不算惡劣，證監(jiān)會(huì)以此為例更為嚴(yán)格地約束工作人員，是樹(shù)立誠(chéng)信的好時(shí)機(jī)，但證監(jiān)會(huì)寬于律己的態(tài)度讓人匪夷所思。難道近幾年嚴(yán)查的內(nèi)幕交易，從來(lái)都只是針對(duì)他人？如此以往，證監(jiān)會(huì)還會(huì)出幾個(gè)王小石？幾個(gè)王益？

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