車聯網再獲百億扶持 6股最受益

2011年01月12日 18:16鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

車聯網獲重金支持催生汽車服務平臺商機

車聯網將迎來更多扶持政策。記者從工信部獲悉，“十二五”期間，工信部將從產業規劃、技術標準等多方面著手，加大對車載信息服務的支持力度，以推進汽車物聯網產業的全面鋪開。據悉，汽車物聯網項目已被列為我國重大專項，將獲財政扶持資金，目前已上報國務院。知情人士表示，扶持資金將集中在汽車電子、信息通信及軟件解決方案上，車聯網平臺投資需求或超過百億元。

日前舉行的“汽車手機化——車輪滾滾的移動互聯網”論壇，成了各屆車聯網參與者的盛會。

工信部信息服務處處長尹洪濤表示，工信部未來將主要從產業規劃、標準等方面著手，對于車載信息服務予以加大扶持。

中國聯通集團客戶事業部副總經理辛克鐸告訴記者，預計扶持資金將集中在汽車電子、信息通信、及軟件解決方案上。其中，相關部件將成為物聯網專項的重點扶持對象，以便及時收集、了解各核心部件的運作情況。

上海汽車工作人員指出，“安裝了傳感器等汽車電子設備后，汽車將直接與車輛管理系統對接，未來所有車輛的信息可以遠程采集。”由此，業內將目光轉向了服務平臺。通過全球衛星定位系統和無線通信技術為客戶提供行車安全、車輛安全以及遠程通信方面的服務。如免提呼叫服務、道路信息支持服務、失竊車輛定位、遠程解鎖服務、高級全自動撞車報警等。

隨著更多車企推出相關車載信息服務，未來車聯網服務平臺的商機開始顯現。中國船舶重工集團一項預測顯示，在一個大中城市投資建立車聯網平臺，包括讀取信號的標簽、基站以及軟件系統，投資大約在1.5至2億元左右，如果全國120個大中城市開發車聯網平臺的話，總投資約150億元。(中國證券網)

皖通科技(002331)：收購實現戰略布局擴張空間大

公司主營業務實現平穩增長，未來業務擴張空間較大。截至2009年底，安徽省高速公路通車里程已達2800公里，平均每年大約以300公里的速度增長，預計2020年擴張到5000公里。公司未來將持續受益于皖江城市帶產業轉移，省內市場占有率有望進一步提升。系統集成業務是業績增長的主要支撐點，運維收入未來有望成為公司新的業績增長點。公司省外市場擴張成效明顯，毛利率超過省內水平，未來公司還將通過加強與客戶溝通交流，以及運用收購等形式進一步補足行業增長，提高市占率。

與煙臺華東優勢互補，助推公司實現業務戰略布局。公司已與煙臺華東簽署了《發行股份購買資產協議》，該公司主要從事港口信息化建設，具備成熟的物流跟蹤技術，占據1/3的市場份額，預計年底可實現近億元的營收水平，未來有望繼續受益于我國物聯網建設，增長空間較大。公司與煙臺華東在市場和技術方面的互補性較高。未來，公司將借鑒煙臺華東技術優勢，建立涵蓋高速公路，船舶運輸等大交通的物流體系，不斷優化業務和市場結構，顯著提升自身業務發展空間和市場競爭力。

業務和市場拓展效果直接決定公司未來的發展前景，能否實現主營業務增長的較大突破，取決于公司在省外市場和新業務拓展的把握以及公司內部整合的進程。如果不考慮公司增發，預計2010-2012年EPS分別為0.51元、065元和0.81元，9月21日收盤價26.33元，相當于2010年PE為51.63倍，如果考慮增發帶來的EPS增厚，公司2010年PE為42.47倍，給予“中性”評級。(宏源證券胡穎)

四維圖新(002405)：車載導航市場寡占增長確定手持導航空間廣闊

由于前年和去年都是在投入期，世紀高通處于虧損狀態，從今年有望開始實現盈虧平衡狀態。雖然目前動態交通信息的廠商眾多，但是全國性的廠商僅有2~3家，未來將進一步整合，提高市場集中度。目前，豐田、日產、上汽等公司的主要車載導航設備都開始配置動態信息，而諾基亞的GPS手機也將從3季度開始加載動態交通信息。從發展趨勢來看，動態交通信息將成為導航電子地圖的標配。

互聯網地圖市場提前布局，短期內暫無明顯業績貢獻

互聯網電子地圖擁有巨大的市場空間，但是目前整個產業都沒有形成較為有效的收入模式。公司提前布局該領域的業務，目前已經跟百度、QQ等進行合作，占據了較高的市場份額。但是，從短期來看互聯網電子地圖對公司整體的收入和盈利不會有明顯的貢獻。

市場領先、成長明確，給予 “謹慎推薦”評級

公司是國內電子導航地圖的龍頭企業，在前裝車載導航領域有明顯的優勢。隨著汽車市場本身的增長以及車載導航裝置的配置率提升，公司未來幾年都會保持較為明確的成型。預計公司2010~2012年的EPS為0.51、0.68和0.90元，對應2010年~2012年市盈率為76、57和43倍?；诠鹃L期良好的成長性，給予“謹慎推薦”的投資評級。(國信證券段迎晟)

合眾思壯(002383)：PND銷售成功期待車載前裝爆發

1. 車載導航產品是公司業績主要亮點。分產品看，公司三塊業務呈現不同發展趨勢：

車載導航產品：上半年收入7，768萬元，同比增長43.2%，毛利率達38.4%，較09年全年提升9個百分點；

專業數據終端：上半年收入7，139萬元，同比下降20.9%，毛利率47.2%，與09年全年基本持平；

系統產品：上半年收入3，150萬元，同比下降34.7%，毛利率34.6%，較與09年全年基本持平。

2. 自主品牌PND成功體現營銷能力，公司必能渡過PND市場盤整期。公司PND自主品牌“任我游”上半年取得成功，其成本降低與銷量增長促使公司車載導航產品線表現優異。中國PND市場將迎來盤整期，我們認為公司未來將持續擴大市場份額，渡過盤整期。

3. 低成本方案下，期待前裝導航業務爆發。前裝導航車市場向中檔車滲透已成為必然趨勢，公司通過與奇瑞的合作切入導航設備的高端市場。公司產品較國外廠商存在很大成本優勢，如進入量產階段則會構成利潤拐點。

4. 前裝導航爆發，PND較快增長，專業市場鞏固領先地位。我們認為公司未來的戰略重點將放在消費市場，整體發展戰略分為三部分：

以低成本方案滲透前裝車載導航市場，借行業發展拐點實現爆發式增長；

PND業務營銷導向，以品牌優勢持續擴大市場份額，實現快速增長；

維護已有行業客戶，開辟新行業客戶，鞏固專業市場領先地位。

5. 盈利預測：基于對公司戰略和中國導航市場增速的判斷，我們維持對公司10、11、12年EPS分別為0.94元、1.32元、1.70元的盈利預測，維持“推薦”評級。(華創證券張帆)

銀江股份(300020)：物聯網應用領袖買入

投資要點：

業績基本符合預期。公司2010年上半年營業收入2.63億元，同比增長33.20%；營業利潤2235萬元，同比增長20%，歸屬于母公司凈利潤2.26億元，同比增長33%。業績基本符合我們預期。其中城市交通智能化收入1.2億元，同比增長44%；建筑智能化收入1.2億元，同比增長49%；醫療信息化收入同比下降28%。

經營現金流-8331萬，比去年同期1835萬同比大幅下降，主要是由于市場開拓力度加大，承接訂單增多造成。反應到財務報表上，其他應收款(投標保證金和履約保證金占比75%以上)由去年中期5500萬增加到1.05億；預付賬款余額(主要是材料采購預付款)比期初增長64%，主要是公司業務規模擴大，施工合同增加，預付給供應商的款項增加。預收款項(一般是工程預收項目款)比期初增長63%，主要是施工合同增加原因。

全國性布局已經取得明顯成效。公司上半年建立了4個省的子公司，目前在全國13個省建立了子公司，同時五大區域中心建設正積極展開。全國性布局已現成效，今年上半年浙江省外收入1.6億元，同比增長150%，已經超過了浙江省內的收入(省內收入1.02億元)，在昆明、合肥、石家莊等城市，智能交通項目開始呈現累積增長的趨勢。

毛利率穩中有升。城市智能交通業務毛利率同比增加了0.12個百分點；建筑智能化毛利率增加6.19個百分點；醫療信息化毛利率增加9.29個百分點。

風險提示：經濟大幅下滑使得智能交通投資放緩。

維持"買入"評級。我們維持前期2010-2012每股收益0.48/0.71/1.04元的盈利預測，未來3年年均復合增長率50%左右。目前股價對應公司10-12年市盈率分別為42/28/19倍，我們看好公司在物聯網終端應用領域的競爭實力，公司業績有超預期可能性，維持"買入"評級。 (中信證券唐川)

交技發展(002401)：國內領先的智能交通供應商

研究結論

智能交通領域具有廣闊的發展前景。隨著社會經濟的發展，城市化進程加快，汽車保有量迅速增長，發達國家和發展中國家，都毫無例外地承受著不斷加劇的交通問題的困擾，只有智能交通系統(ITS)才能從根本上解決不斷加劇的交通問題。在未來幾年內，ITS 主要應用于我國的城市交通和城際交通這兩個領域。預計未來5 年中，中國將在200 個以上的大中型城市建立城市交通指揮中心，未來10 年智能交通系統的總投入將達到1，820 億元。高速公路智能交通系統需求保持旺盛，估計未來10 年市場總需求為350 億左右，目前我國高速公路單位里程投資額中智能交通系統投資的比例平均約占2-3%，與國外10-15%的比例相比，明顯偏低，未來發展空間巨大。城市交通管理系統市場需求同樣可觀，估計未來10年內城市ITS 投資約在450 億左右。

公司是智能交通行業的領跑者。作為智能交通行業的“國家隊”，公司在行業內資質齊全。智能交通系統集成是公司主要的收入來源，2009年占主營收入的90.95%。近年來交技發展承擔了國內上百項高速公路、特大型橋梁和隧道交通工程項目，創造了多項國內第一，技術實力處于國內同行業領先水平，市場份額位居全國第三位。目前公司在手訂單充裕，截至招股說明書簽署日，金額在300萬元以上的承接項目合同共21份，合計金額達6.58億元，為公司近一兩年的發展提供了保障。

立足西南上海，面向全國，公司未來成長可期。公司目前在西南及上海地區的銷售收入近年來穩定在公司銷售收入的75%以上，相比行業其他競爭者，公司有著穩定的區域市場優勢。未來公司將通過募投項目建設，在黑龍江、陜西、廣東、山東、湖北、江西等地建立銷售及技術支持基地，擴大潛在區域市場份額，未來三年將保持30%增速。

募投項目將延伸公司業務鏈，提高公司核心競爭力。通過“新一代高速公路收費綜合業務平臺研發、推廣及技術支持服務中心項目”和“銷售及技術支持網絡基地建設項目”建設，進一步實施以收費軟件為突破口的市場戰略，實現公司智能交通系統集成業務的擴張；通過“智能交通系統視頻交通參數及事件檢測器研發及產業化項目” 和“智能配電板(柜)開發及產業化項目”的建設，有效實施業務鏈延伸戰略，提高公司核心競爭力和進軍城市智能交通系統等新市場的能力。(東方證券陳剛)

億陽信通(600289)：業績改善轉型順利推薦

行業景氣，提供主業盈利契機。上半年全國電信業務總量增長21.4%，公司主打的信號與信息系統業務增長了22.8%。三大運營商重組后競爭加劇，勢必重點在運維和網優建設方面加大投入來體現差異化，報告期內公司在此塊獲得了較大訂單，印證了我們之前的判斷。另外，期內三網融合啟動試點，公司受邀參與了廣電總局的方案制定，這一方面體現了公司在支撐網上的技術優勢，另一方面也占到了三網融合的先機。

智能交通業務高增長有望發生在下半年。期內該業務收入下降106%，但獲得訂單約3.4 億元人民幣，合同金額已經超過去年全年簽約數。

毛利率略有提高，非經常性損益降低使“扣除后”凈利潤增長迅速。綜合毛利率提高1.53個點，而由于今年二級市場投資出現虧損，公允價值變動收益同比降低很多，導致扣除后凈利潤大漲40%。結合一季報增長72%的高增速，我們認為公司業績較金融危機時已有大幅改善。

物聯網、業務支撐系統等新業務是發展方向。期內公司聯合具優勢的研發單位共同成立了“物聯網北京市技術轉移中心”，通過共享資源參與物聯網應用項目建設，可從中積累實踐經驗。同時“手機支付”已建立了成熟的運營模式，并在爭取人民銀行第三方支付資質。

給予“謹慎推薦”評級。我們預計10-12年的業績分別為0.23、0.30和0.39元。對應合理價格10.8元，給予“謹慎推薦”評級。(國聯證券郝杰)