抑制大小非減持的點穴之招

□重慶 蘇渝

大小非(限)減持一直是困擾市場的一大難題。2010年元月1日，為進一步完善股權分置改革后的相關制度，發揮稅收對高收入者的調節作用，促進資本市場長期穩定健康發展，經國務院批準，財政部、國家稅務總局和證監會聯合發布通知，對個人轉讓限售股取得的所得，按照“財產轉讓所得”，適用20%的比例稅率征收個人所得稅。

其實，一直以來，一些市場人士就建議對大小非(限)課以重稅，以抑制其減持沖動。現在這一措施終于出臺，我認為，這是抑制大非(限)減持的點穴之招。

大小非(限)減持一直是市場的隱形殺手。由于大小非(限)持有的股份幾乎零成本，而流通股炒到幾十元上百元的都有，特別是創業板個人持有的股份上市后有的翻了百倍，甚至成就了不少少年千萬、億萬富翁，這不僅違背了三公原則，還拉大了貧富差距。現征收20%的所得稅，還利于民，是件大好事。理由一是上市公司的凈資產是發新股后由流通股東提升的，二是大小非(限)現存溢價是股民拿真金白銀炒高的，三是大股東重融資輕回報現象必須扭轉，還利給曾經無償“獻血”的流通股東。所以，征稅一來可以抑制大小非(限)的減持沖動，二來即使減持了，全民也能從國家稅收通過“用之于民”中得到補償。

當然，這一政策的出臺對證券市場構成了利好，因為這一政策有利于緩解市場的解禁壓力。由于這一政策會擠占一部分大小非(限)的收益，因此，此舉旨在鼓勵戰略配置和鼓勵大小非(限)長期持有股票，讓參與配售的投資者真正成為戰略投資者，而不是短期投機者。同時，也有利于增加國家稅收，間接上對證券市場作出了貢獻，有利于促進我國資本市場長期健康穩定發展。

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