希臘不要命 高盛不要臉

有關希臘的壞消息沒完沒了。歐盟和國際貨幣基金組織規模估計為450億歐元的救援計劃剛啟動，希臘這座“大廈”就開始崩塌……有關高盛的壞消息剛剛開始。布蘭克費恩和起訴他的那些人至少有一個共同點——說起話來都言之鑿鑿，但未見具體舉措……

悲劇不“悲”

古典文學入門課程教導我們，喜劇和悲劇的區別就在于英雄的主人翁最后是死是活。或許希臘最終并不會成為悲劇。

盡管昨日標普將希臘債券評級下調至垃圾級，引發股市暴跌。但并非所有的投資者都對此感到那么震驚。一些投資機構昨日表示，幾乎可以肯定希臘主權債務會出現違約。但無論何種情況，希臘違約對于全球經濟的影響都將較為溫和。這是因為希臘危機對貿易的沖擊已然發生，且大部分影響已經釋放。股市證實了這種說法。過去20年中至少發生了4次嚴重主權債務危機：墨西哥比索貶值、亞洲金融風暴、俄羅斯盧比貶值、 阿根廷債務危機。統計顯示，到目前為止股市對希臘危機作出的反應并不出格：即使是經歷本周二的大幅下挫，仍然高于前四次危機過后同一時期的平均水平。

當然，這種分析有點冒險，特別是對于一個樣本只包含四個例子的分析來說。但它確實能夠提醒我們，主權債務危機的負面影響盡管讓人恐懼，但它同樣有可能被夸大。更何況，不能排除希臘會在5月份第一個債務截止日之前得到救助，對市場來說將是一個驚喜。

喜劇不“喜”

揪出罪魁禍首并當眾審判，通常被視為“大團圓結局”，可如果被告是高盛，情況就大不同。在昨日美國參議院針對高盛在相關交易中存在欺詐嫌疑等問題舉行的長達10余小時的聽證會上，高盛首席執行官布蘭克費恩對相關指控和猜疑一一予以否認。

作為這場聽證會的主角，這位高盛當家人強調了三點：其一，作為做市商，高盛盡量滿足客戶交易要求對于整個市場非常重要。其二，客戶在住房按揭貸款市場上的損失并非高盛的產品設計和信息披露存在缺陷，而是整個市場反轉的結果。其三，高盛的風險管理決定并不能提供對于未來市場走勢的明確判定。

參議員們并不買賬，指責高盛仍在欺騙民眾。但參議員們在攻擊高盛時的一致也顯得令人反感，因為就在幾小時之前，他們自己也遭遇慘敗，未能就金融監管改革提案實現任何進展。更據知情者透露，遭起訴的高盛職員圖爾還與參院調查人員進行了長時間的秘密會晤。

上世紀30年代的皮科拉聽證會，就作為推動大蕭條過后美國建立相當成功的監管框架的關鍵事件，被載入史冊。很難想象，最近這幾場聽證會也能夠帶來同樣具有建設性的結果。

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