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7500億歐元“沖擊波”重塑歐元區(qū)
新華網(wǎng)法蘭克福5月10日電(記者郇公弟)經(jīng)過(guò)了歐盟和國(guó)際貨幣基金組織長(zhǎng)達(dá)10多個(gè)小時(shí)的閉門(mén)討論,高達(dá)7500億歐元的救助方案于5月10日凌晨出籠。與此同時(shí),歐洲中央銀行宣布開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)歐元區(qū)國(guó)家政府和私人債券。財(cái)政、貨幣政策雙炮齊響,強(qiáng)大的沖擊波震撼了全球金融市場(chǎng),也撼動(dòng)了歐元區(qū)的既有構(gòu)架,啟動(dòng)了重塑歐元區(qū)的進(jìn)程。
一周伊始,“雙響炮”立即強(qiáng)悍沖擊全球金融市場(chǎng)。在最早開(kāi)盤(pán)的亞洲市場(chǎng),歐元對(duì)美元匯率率先從上周收盤(pán)的1比1.27跳空高開(kāi),并迅速突破1比1.30大關(guān)。一天之內(nèi)歐洲股市更是漲勢(shì)如虹,法國(guó)、德國(guó)、英國(guó)三大股指分別暴漲9.66%、5.30%和5.16%。同時(shí),美國(guó)紐約股市道瓊斯和納斯達(dá)克指數(shù)分別飆升3.90%和4.81%。
歐元區(qū)救助方案意味著什么?市場(chǎng)在迅速進(jìn)行著思考,而歐元的行情走勢(shì)則透露出市場(chǎng)的心思。在一時(shí)的亢奮之后,歐元行情在歐洲下午交易時(shí)段迅速回落,對(duì)美元匯率從逼近1比1.31的高位迅速回落到1比1.28以下。由此可見(jiàn),市場(chǎng)對(duì)新方案喜憂參半,仍在試圖透過(guò)救助方案窺視歐元區(qū)的未來(lái)走向。
首先,救助方案實(shí)施之后,歐元區(qū)已不再是原來(lái)的歐元區(qū)。從經(jīng)濟(jì)意義上說(shuō),歐元區(qū)在向“歐元國(guó)”靠攏。新政策打破了此前歐元機(jī)制的兩道藩籬——各國(guó)政府財(cái)政之間的藩籬以及政府財(cái)政與歐洲央行之間的藩籬,歐元區(qū)深度一體化邁出了關(guān)鍵的兩步。
援助方案建立了各國(guó)財(cái)政的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制,短期內(nèi)讓暫無(wú)危機(jī)之虞的德法等國(guó)分擔(dān)了危機(jī)國(guó)家的財(cái)政負(fù)擔(dān),長(zhǎng)期內(nèi)則奠定了各國(guó)財(cái)政制約機(jī)制的基石。歐洲央行直接購(gòu)買(mǎi)各國(guó)債券,則打破了貨幣政策與財(cái)政政策之間的隔離,重塑了兩大政策的協(xié)調(diào)機(jī)制。
實(shí)際上,美國(guó)次貸危機(jī)得以平息,也是美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政與各州財(cái)政、美聯(lián)儲(chǔ)與財(cái)政部共同救市的結(jié)果。從這一層面上看,歐元機(jī)制正在向美元機(jī)制靠攏,歐元區(qū)正在向“歐元國(guó)”靠攏。
其次,救助方案的強(qiáng)力出臺(tái)仍難掩各方分歧,歐元區(qū)一體化仍需在陣痛中調(diào)整。比如,德國(guó)總理安格拉·默克爾強(qiáng)力助推救助方案、主動(dòng)分擔(dān)別國(guó)債務(wù)卻導(dǎo)致“后院起火”。她所領(lǐng)導(dǎo)的基民盟9日在北萊茵-威斯特法倫州大選中失利,這一結(jié)果直接導(dǎo)致由聯(lián)盟黨(基民盟和基社盟)和自民黨組成的默克爾政府在聯(lián)邦參議院中失去絕對(duì)多數(shù)席位的優(yōu)勢(shì)。默克爾在國(guó)內(nèi)的領(lǐng)導(dǎo)力受損,歐元區(qū)一體化的動(dòng)力難免受到影響。
歐洲央行在上周利率會(huì)議后無(wú)所作為,卻在一周后強(qiáng)力參與救助行動(dòng),同樣也招致許多質(zhì)疑。面對(duì)歐洲央行迫于各國(guó)政治壓力才改變政策的批評(píng),歐洲央行行長(zhǎng)讓—克洛德·特里謝10日不得不作出辯解,“我們的決策并非受到任何形式的壓力,我們?nèi)匀皇峭耆?dú)立的。”
救助方案同時(shí)也暴露出歐盟內(nèi)歐元區(qū)成員國(guó)與非歐元區(qū)成員國(guó)之間的隔閡。在7500億歐元的救援方案中,歐盟僅需要募集600億歐元,這其中11個(gè)非歐元區(qū)成員國(guó)承擔(dān)的份額更是屈指可數(shù)。英國(guó)財(cái)政大臣阿利斯泰爾·達(dá)林甚至表示,不會(huì)向救助方案提供一歐元,“支持歐元那是歐元集團(tuán)國(guó)家的事”。
最后,誕生于危難之際的新方案,打破了許多歐元區(qū)既有的法理構(gòu)架,一系列規(guī)則需要重新制定,如《馬斯特里赫特條約》、歐盟《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》等一系列法規(guī)的修改都將提上日程。再如各國(guó)的償債機(jī)制作出調(diào)整后,必將要求共同在債券發(fā)行、財(cái)政預(yù)算等方面進(jìn)行深度改革,各國(guó)經(jīng)濟(jì)主權(quán)的界限也需要隨之調(diào)整。
更為重要的是,高額的援助資金最終都需要償還。中期來(lái)看,提高稅收和降低支出仍然是唯一出路,而這些措施并不利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。因此,單純依靠新方案并不能解決歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題,歐元區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)治理和改革依然任重而道遠(yuǎn),各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃和發(fā)展道路都需要加強(qiáng)協(xié)調(diào)。
希臘債務(wù)危機(jī)的爆發(fā),顯示了原有財(cái)政約束機(jī)制的失敗;危機(jī)出現(xiàn)蔓延,也暴露出歐元區(qū)各種協(xié)調(diào)機(jī)制的缺陷。新的救助機(jī)制必然牽一發(fā)而動(dòng)全身,它的出臺(tái)已經(jīng)啟動(dòng)了歐元區(qū)重塑的進(jìn)程。
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