新聞分析：全球股市緣何震蕩不休

新華網北京6月30日電(記者明金維) 2010年上半年，全球股市最大一個特點就是震蕩不休。分析人士認為，歐洲債務危機和投資者對世界經濟復蘇前景信心不足，是導致全球股市今年上半年震蕩走低的兩大主因。

6月29日，全球股市再次大幅下挫。其中，美國紐約股市標準普爾500種股票指數和納斯達克綜合指數，以及英國、法國、德國、巴西、阿根廷和墨西哥等國股市的主要股指，跌幅均超過3%。6月30日，亞太地區主要股市總體繼續走低。

美國紐約ING投資管理公司資產配置部門負責人保羅·澤姆斯基認為，全球股市震蕩下挫，反映出兩種不同的市場預期。一些投資者認為，世界經濟將繼續緩慢復蘇，上市公司盈利保持增長，這使股票價格在過去幾個月大幅下挫之后顯得便宜；但也有投資者認為，歐洲債務危機、財政緊縮措施，加上各國可能退出在金融危機中實施的刺激經濟措施，使世界經濟存在“二次探底”的風險。

縱觀全球股市，今年上半年走勢存在兩個明顯的“探底”過程，第一次“探底”出現在2月上旬，受投資者擔心希臘債務危機可能惡化影響，許多國家股市主要股指創年內低點。此后，隨著世界經濟復蘇跡象增多，加上投資者對希臘債務危機的擔憂有所減輕，全球股市總體走出一波上漲行情，這種狀況一直延續到5月初。接下來，希臘債務危機急劇惡化，甚至出現向其他歐元區國家蔓延的勢頭。受此影響，全球股市再次震蕩走低，出現第二個“探底”過程。這一趨勢一直持續到現在。

當前投資者最主要的擔心是，世界經濟能否持續復蘇。從2009年第二季度開始，世界經濟總體逐步走出國際金融危機的不利影響，開始緩慢的復蘇進程。但與此同時，各方普遍認為，世界經濟復蘇的基礎還不牢固，各國復蘇步伐也快慢不一。正因如此，投資者對復蘇前景心存疑慮。在這種情況下，任何不利消息都可能刺激投資者的敏感神經，進而導致市場不成比例地劇烈波動。

值得一提的是，有分析人士認為，雖然今年上半年全球股市震蕩走低，但這并不意味著市場將進入新的“熊市”。英國一家金融顧問公司的首席執行官克里斯·沃特在《金融時報》上撰文說：“就像我們在股市強勁上揚之時容易忘記負面因素一樣，我們往往也會在股市波動期間低估正面因素。”

他列舉了看好全球股市的三大原因：美國企業現金流充足、全球信貸狀況正在變得寬松以及新興經濟體經濟增長依然強勁。

盡管存在“恐慌”等非理性推手，但金融市場作為實體經濟的“晴雨表”，往往可以提前揭示全球經濟存在的風險因素。正因如此，對今年上半年全球股市震蕩不休，既不能夸大其效應，也不宜忽視其內在警示。世界經濟仍存不確定、不穩定因素，各國需要進一步加強政策協調，共同推動世界經濟可持續復蘇。

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