2010年03月11日 12:47鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

公司發布董事會決議公告，擬向中國移動集團廣東有限公司發行2,207,511,410股股票，每股價格18.03元，募集資金總額為39,801,430,722.30元。同時雙方簽署《戰略合作備忘錄》，擬在移動金融及移動電子商務領域、基礎銀行業務和基礎電信業務領域開展合作，并實現客戶、渠道等資源共享。

中國移動入股浦發銀行有助于公司擺脫資本充足約束，實現較快的規模擴張，預計本次定向增發將提高公司核心資本充足率、資本充足率各4個百分點左右。截至09年3季度末，公司核心資本充足率為6.76%，資本充足率10.16%，融資壓力凸顯。據初步測算，中移動入股預計將提高公司核心資本充足率以及資本充足率各4個百分點左右，能夠支撐公司未來3-4年的規模擴張。

定向增發為雙方戰略合作建立基礎。雙方在移動金融及移動電子商務領域、基礎銀行業務和基礎電信業務領域的合作及資源共享，將為浦發帶來積極效應：一是拓寬公司客戶基礎，幫助公司發掘更多優質個人客戶和集團客戶；二是為公司創造豐厚的中間業務收入；三是提高公司吸存能力，助力存款規模擴張。

定向增發后，上海國際仍維持第一大股東地位。中移動持股比例20%，其所持有股份具有36個月的鎖定期。同時，議案規定浦發銀行在除權或新證券發行情況下，采取相應措施保證中移動在浦發銀行20%的持股比例。??發行價格18.03元/股折價較少，有利浦發股東。該價格是前20個交易日股票均價的90%，收盤價的87%，對應09年末12.1倍PE,2.3倍PB，股本攤薄28%。

中移動入股浦發在資本補充和后續合作等領域均對浦發構成利好，為公司未來保質保量地發展提供了支持，預計09、10年凈利潤增速分別為5.43%和30%。復牌前20.74元的股價對應2010年13.35倍PE，1.87倍PB，我們認為股價在復牌當日和中期都有上漲空間。當日復牌合理價格在22元左右，對應2010年14倍PE和2倍PB，對應漲幅6%-7%。隨著市場對宏觀經濟和貨幣政策悲觀預期的逐步修復，我們判斷銀行板塊在3-4月有板塊機會，浦發在中期仍有進一步上漲空間。(分析師：勵雅敏/楊柳)

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