江銅副總經理王赤衛接受媒體采訪時提到“去年9月份，江銅做了一個“買倫敦、賣上海”的保值。但是據期貨專家解釋，利用兩個期貨市場的價差進行期貨交易，應該屬于是投機行為，而非套保。[詳細]

    據期貨人士介紹，一般情況，生產銅的企業應對其產品做看空套保，持空單。而銅加工企業如電纜企業等做買入看漲套保，持多單。而江銅稱持有的期貨頭寸雖然多空相抵后表現為凈多頭。[詳細]

    江銅副總王赤衛先生曾表示，“只要我們的現貨合同得到100%的履約，是可以完全實現對沖的”。但事實上，面對銅價跌幅較大時，用銅企業寧愿交出違約金也不愿高價接貨。[詳細]

    有業內人士提出，江西銅業高管中無一人有金融行業背景。套保是很專業的工作，可以說是企業的重要部門。江銅應該反思一下為什么會虧損這么多，尤其是2006年就已經有過一次巨虧。而誰又應該對此負責呢？[詳細]

    江西銅業期貨部門人士針對疑問較大凈多頭，以及進口原料“買倫敦，賣上海”的保值進行了解釋：江西銅業作為一個年生產70多萬噸電解銅的企業，它的主要營運目標是銅精礦的冶煉加工費(TR/TC)。江西銅業期貨部門辯稱，2008年之所以巨虧，是因為價格下跌太急，并不是第四季度期貨交易量放大形成的。[詳細]

    江西銅業在套期保值上的虧損已非首次，公司2006年報披露，“由于全球銅價大幅振蕩和攀升，使本公司為外購原料加工成陰極銅的套期保值業務損失了投機性盈利約為人民幣13.51億元，較上年增加8.05億元。有投資者對此表示不解，如果牛市套保虧，熊市套保也虧，那究竟什么時候才不虧？[詳細]

    至此，江西銅業套保到底為何虧損，僅是市場巨幅震動，還是自身管理失控，公開的信息披露或是寥寥，或是語焉不詳，外界尤其是散戶投資者只能質疑，卻無法獲得更多的信息。對于大多數A股上市公司來講，除了符合新的會計準則需要披露當期套期保值的盈虧外，大多數公司對套保三緘其口，至于使用了多少保證金，持有多少期貨合約，平均價格是多少，很難從公開信息獲取，這也給公共監督增加了難度。[詳細]

國家收儲能否持續

    國家發展改革委產業協調司副司長熊必琳在談到國家收儲機制時表示：“在經報國務院批準之后，國家發展改革委已完成銅、鋁、鋅等有色金屬的部分收儲。這對提振市場信心、減少企業產品庫存、緩解流動資金緊張狀況、穩定市場價格，起到了積極作用。鋁、鉛、鋅市場價格已比2008年底有所回升。目前有色金屬市場價格仍然偏低，企業庫存偏高。在當前形勢下，加大國家收儲十分必要。將根據形勢需要，研究進一步擴大有色金屬國家收儲規模的方案。”

    中國有色金屬工業協會會長康義表示，收儲的好處顯現的比較明顯，但是適度收儲和控制產能要同步進行才能保住收儲的成果。[全文]

需求是否真的恢復

    生產商和貿易商指出，國內部分銅、鋁消費最近已經有所啟動，銅冶煉的原材料供應呈現緊張狀態，銅價走勢比較強勁，吸引國外基金入市，進一步推高有色金屬價格，并帶動其他金屬上揚。國內一大型有色金屬貿易商指出，目前該企業的銅桿訂單較好，估計是國家4萬億投資基礎建設帶動的結果，而且有色金屬亦進入了傳統的消費旺季，剛性需求也在支撐價格。“現在的需求還是基礎建設帶動的，4萬億投資刺激是有效果的。”他稱。

    另有一家出口依賴度達60%的鋁深加工企業人士稱，其出口訂單已經基本恢復，而去年底其出口訂單一度下滑30%-50%，該人士強調，鋁行業復蘇應該已經開始了，但是否能真正好轉一定要看出口環境。 [全文]

有色金屬產業振興計劃是否有效

    2月25日通過的《有色金屬產業調整振興規劃》提出的目標是：通過3年努力，到2011年有色金屬產業步入良性發展，產業結構進一步優化，增長方式明顯轉變，技術創新能力顯著提高，為實現有色金屬產業可持續發展奠定基礎。實施國家收儲等措施成為達到這一目標的重要保障條件。

    《有色金屬產業調整振興規劃》將淘汰落后和促進企業重組、增強企業綜合實力作為工作重點之一。中國有色金屬行業在2008年第三季度以前持續了6年的高速增長，產量連續穩居世界第一。[全文]

    受國家有色金屬振興規劃等政策激勵，有色金屬行業持續回暖。雖然還難言全球經濟已步入復蘇，但不容否認的是經濟衰退趨勢已放緩，甚至已出現一些見底跡象。從有色金屬產量、開工率、訂單、三月制造業采購經理人指數、失業率、加工費等指標看，有色金屬行業實體經濟基本面正逐步回暖。另外，受出口利潤提高驅使，國內產品流向國外，行業整體上在朝著企穩回升的方向運行。[全文]

    基本金屬價格或出現反復，交易所庫存繼續增加。盡管3月基本金屬的表現超出了預期，但基于對行業熱點問題的判斷，自年初以來的基本金屬行情僅是反彈，而不是反轉。二季度子行業境況各有不同。基于對基本面的判斷，銅價將面臨壓力，或影響銅行業景氣度的持續回升；鋁企業將迎來階段性盈利，但前景依然不容樂觀；鉛鋅價格可能會出現反彈，受益的主要是鉛鋅礦生產商，冶煉企業受益有限。 [全文]

    決定行業走勢的根本因素是在全球經濟轉暖的前提下的金屬的供求狀況的實質性改變。在需求方面相對樂觀的數據是中國PMI連續四個月的上升，而其他發達國家的PMI數據還遠低于50。現在LME庫存還在高位，也顯示金屬供求不樂觀。一季度促使價格止跌反彈的因素是不可持續的也是次要因素。通脹的預期的明確雖對金屬行業有利因素，但是其只能起到助漲助跌的作用，在缺乏供求因素支持條件下，只會使波動加大。 [全文]