桂浩明：上市公司回購B股改善財務狀況

鳳凰衛視11月13日《股市風向標》節目播出“桂浩明：上市公司回購B股改善財務狀況”，以下為文字實錄：

任韌：我們看到今天兩市的成交，增長了8%，其實深成指的成交達到了1063億元，市場矚目的是兩市的B股指數，連續兩天大陽燭作收，連日炒作的原因之一，是打賭人民幣匯率升值。甚至香港的金管局認為，從二季度以來流入香港的資金，都是因為經濟的回升，與人民幣升值有關系。另外也有說創業板推出之后，B股遺留下來的歷史問題需要解決，而且還傳出將快會有B股回購注銷的試點。桂先生您對這些傳聞有什么樣的看法？

桂浩明：首先我們認為B股回購注銷并不是什么新聞，實際上已經在做，比如說在深圳上市的麗珠得樂它就這樣做，它在去年就表示要回購部分B股，實際上在今年也進行這方面的操作。它回購B股，主要是為了解決一個問題，當時它認為B股價格過低，為了回復股價這方面的因素。

實際上來看，上市公司通過回購B股，并且予以注銷可以提升它的美股業績，而且改善它的財務狀況。如果公司確實這方面資金比較充裕的話，這樣做也未嘗不可。不過我們認為這個方案，是否成為解決當前B股問題的一個方案呢？我覺得這可能還需要討論。因為布畢竟不是每個公司，都具備足夠的資金用于回購，同時也有些公司本身B股規模本身就比較大，恐怕如果大規模回購以后，也會影響到公司的正常經營。所以究竟是否采取月回購注銷的辦法，來解決B股，我覺得我們還需要等待管理層一個明確的表態。

但是我們認為，中國的B股實際上，確實是存在一些需要解決的問題，B股當年是作為中國對外開放資本市場的一個窗口。隨著H股的發行，H股的大量出現以后，這扇窗口基本上沒人在用了，因為我們打開了一扇更大的門。在這種情況下，B股就面臨兩個問題。一個機構投資者不能參與，投資群體的狹小，所以這個市場本身規模沒做大，第二現在來看，它也沒有進行融資以及再融資這樣一個功能，所以市場只有萎縮上臺，這個狀況很明顯，不是一個正常市場的格局，所以需要加以改變。

如何加以改變？我們認為在解決了(股價風資 音對)問題，創業板順利推出以后，確實是管理層需要重點考慮的一件事情。所以不管今后是出臺B股的回購方案，或者還是其他的，我們認為這些都應該成為，今后解決B股問題的各種選項之一。從投資者的角度來說，我認為從現在對于多數投資者而言，B股最大的優勢，不在于它什么時候會解決問題，而在于它的絕對價格還是比較低，現在B股價格差不多只有A股市場的一半。這種價格優勢，就決定了B股對很多投資者來說，確實具有一定的市場吸引力。

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