□本報記者 賀輝紅 深圳報道

昨日兩市成交繼續萎縮，大盤疲態盡顯，只有少數資金活躍在新股板塊。特別是，昨日下午兩點半H股開盤之后大跌，A股也旋即跟隨跳水，藍籌股亦無力支撐。

從最近的行情來看，每天下午兩點半左右，大盤便會成交放大，作出當日方向選擇，而H股動向又成為選擇的重要參照因素。

H股加劇“兩點半”現象

H股近期的強勁走勢，事實上為A股持續整固提供了支撐。從上周及本周一A股的走勢來看，A股與H股的走勢的聯動性越來越強。

昨日早盤H股走勢較穩，受此支撐，A股雖然受諸多利空消息影響，但仍堅守在前一交易日收盤點位附近，行盤至下午兩點半時，上證指數也僅下跌55個點。但隨著H股下午兩點半開盤后即快速殺跌，A股也未能延續上周每日兩點半后指數快速拉升的行情，包括主力在內的多方反手做空，大盤藍籌股除兩只保險股外全線下挫，上證指數收盤大跌92.48點，市場氣氛亦由謹慎變為恐慌。

分析人士指出，在A股市場迷漫著謹慎和觀望氣氛的時候，H股便成了A股的風向標。H股午市兩點半開盤，內地主力參照H股的走勢進行A股的投資操作，因此而產生了兩點半以后的放量現象。上周，H股持續創新高，有效地支撐了A股的走勢，但由于H股經過近期的大漲，已經出現了超買現象，恰逢內地宏觀數據出臺之際，市場預期偏緊，H股提前反應，選擇下跌，A股失去支撐跟隨下跌，也在情理之中。

主力尾盤操作或另有所圖

A股上周沒有出現大跌，權重股的護盤作用不可小覷。究其原因無非兩點：一是以招商銀行為首的銀行股預增業績超出市場預期，二是權重股的確具有很強的抗跌功能。上周的五個交易日當中，銀行股和地產股輪動，有效地封堵了大盤的下跌空間，特別是在每日下午兩點半之后，均有大幅拉升。但在調控預期偏緊的情況下，昨日權重股表現并不出色，同樣是在兩點半之后，眾權重股加速下跌，工商銀行半小時之內跌去近1.1%，其他如寶鋼、萬科等龍頭股收盤前最后半小時皆下跌0.6%以上。

分析人士認為，主力有可能是跟隨H股的走勢進行操作，但還存在另外一種更加現實的可能，那便是利用調控預期進行洗盤，并進一步搶灘藍籌股，以獲得更多的籌碼。從上周盤面的運行來看，藍籌股的籌碼在進一步向主力集中。為什么敏感時段，主力還拼死護盤？事實上，拋售藍籌股籌碼對主力沒有任何好處。首先，主力需要更多的籌碼來備戰股指期貨，只有籌碼在手，股指期貨推出后，做多做空才會擁有更多的主動性；其次，藍籌股的投資價值和抗風險能力明顯要好于其他股票，如果拋售，后面有很多私募在接盤，到時再買進，則成本會非常高。

經過5.30大調整之后，市場結構的確發生了變化。上半年的炒作盈利模式受挫，賺錢效應蛻變為虧錢效應，市場由散戶主導轉變為專業投資者接管，成交量持續萎縮，以至于有市場人士指出，牛市雖未結束，但很多個股已經步入熊途。不過，針對弱市中的謹慎氣氛，亦有專家指出，對價值投資者而言，成交量越少，交易成本越小，分歧越少，投資風險越低，這將是一個比上半年更好的投資環境。

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