謝國忠PK水皮 調整市離結束還有多遠?

無論是否會跌到2500點,今年的投資機會都只是局部和階段性的

從6124點到昨日的3347點，上證指數在短短的6個月不到的時間里下跌了近2800點，下跌的幅度達到45%，如果從998點的牛市起點算，那么跌去了所有漲幅的50%，這樣慘烈的跌幅不僅為這些年世界股市所罕見，即便和中國歷史上最漫長的熊市相比，也是有過之而無不及的。

大盤何時到底？何時才會迎來大的反彈行情？“空頭大佬”經濟學家謝國忠悲觀地看到2500點，“多頭司令”股評家水皮認為，在3500點以下，股民可以大跌大買，小跌小買，不跌不買。而諸多機構（基金、券商）的看法是，經歷2年上漲后，2008年的A股市場將面臨高估值和經濟增長放緩的雙重壓力，調整將成為2008年證券市場運行的主要特征，投資機會將是局部的和階段性的。

多空之爭:2500點還是3500點

據西南證券統計，2008年第一季度上證綜合指數累計下跌了34%，為歷史上單季最大跌幅，在一輪公認的大牛市中，上證指數居然能夠在這么短的時間內完成如此深幅的回調，實在是叫投資者無言以對。經濟學家、股評家紛紛站出來發表看法，其中空方以素有“空頭大佬”之稱的經濟學家謝國忠為代表、而多方則以“多頭司令”股評家水皮為代表。

跌破3500點后，謝國忠認為A股今年將是持續下跌的走勢。“當A股超過2500點時，中國股市就進入了泡沫狀態。泡沫也有它的自然壽命，一場股市泡沫持續三年也是可能的。國際市場的熊市，從2008年開始進入了。中國的熊市調整一般至少需要兩年，所以2008年、2009年都是調整期。手頭有股票的股民，應該趁著有比較好的反彈，趕緊出貨。”

謝國忠稱，他對證監會放行幾只基金、發表幾次談話被市場解讀為救市的舉措不以為然。“且不說這些措施是否可以看做救市，即便真的推出印花稅減半、向市場注資等救市措施，我認為也只能讓所謂的牛市再多茍延殘喘幾天。”

盡管水皮3500點是大底的判斷被擊破，但水皮依舊自信地表示，在3500點以下，股民可以大跌大買，小跌小買，不跌不買。3500點是滿倉等待回暖，不是滿倉等待暴跌。

水皮分析認為，3500點是一個較低的點位，不是泡沫制造的點位。去年上市公司業績增長是60%，指數業績都增長60%的話，應該是4200點，這是合理的指數位置。2006年時，2500—3500點是價值投資的過程。今年，4200點之下就是價值投資的過程，4500點以上那是“價值投機”，“當多數人都絕望時，大行情也許真的來了。”

“市場上投資者普遍悲觀、絕望和崩潰，中國股市第二次推倒重來的言論已躍然紙上。我們的策略分析員這些日子飽受煎熬，市場在去年出現的非理性上漲，我們沒法預測，市場在近期出現非理性殺跌，我們也無法預測。這均超出理性邊界。”國泰君安策略分析師王成的話或許代表著券商分析師們的心聲。

他表示，即使經濟硬著陸，目前的下跌幅度也已足夠，但是現在市場仍看不到企穩的跡象。

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