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2008年06月03日 15:23中財網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 已有評論0條

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[編者注]周一的六月開門紅似乎如曇花一現(xiàn)，周二滬指開盤稍現(xiàn)反彈后隨即震蕩。從盤面看，熱點渙散，大盤表現(xiàn)溫吞。六月是否將維持這種上下兩難的僵局？誰有望來打破這種僵局？

本文導(dǎo)讀

六月基調(diào):漲不易跌也難

由主題投資所引發(fā)的上攻動力正悄悄形成

成長溢價仍在適時重估A股潛力

啟動創(chuàng)投奧運概念市場才能瘋狂

等待外部因素打破大盤上下兩難的僵局

今日機構(gòu)解盤

申銀萬國:整個股市再度陷入調(diào)整格局之中

盡管周一股市上漲，但這只是刺激了周二大盤的短暫走高。隨著聯(lián)通的高開低走，整個股市再度陷入調(diào)整格局之中。盤面顯示，做多力量非常薄弱，還是整理的要求相當(dāng)強烈，短線仍然難以樂觀。

天信投資:大盤窄幅震蕩 熱點缺乏

盤面:隨著聯(lián)通的高開低走，整個股市再度陷入調(diào)整格局之中。兩市今天只有3家個股漲停，漲停個股數(shù)量不多也表現(xiàn)出市場沒有特別突出的熱點板塊，而跌停個股也有2家，個股分化跡象明顯.盤面顯示，做多力量非常薄弱，還是整理的要求相當(dāng)強烈，短線仍然難以樂觀。

操作上，股指下跌的空間暫時不會過大，建議投資者謹慎持股，忌追漲殺跌。

山東神光:大盤走勢溫吞 熱點散亂持續(xù)性不強

上證指數(shù)小幅回落，中國聯(lián)通(600050)開始翻綠。軍工、汽車漲幅居前，地產(chǎn)股開始活躍，通信板塊跌幅最深。石油石化、銀行、鋼鐵等權(quán)重股走勢疲軟，熱點散亂持續(xù)性不強。大盤走勢溫吞，權(quán)證交投積極，南航權(quán)證正式走上歸零路。預(yù)計后市大盤可能偏軟振蕩。

六月基調(diào):漲不易跌也難

進入5月中旬后，大家可能發(fā)現(xiàn)A股出現(xiàn)了漲不易、跌也難的局面，3300點至3750點成為了一個走勢的區(qū)間。我們想想滬市3700點左右對應(yīng)的到底是什么？答案是A股流通市值會突破8萬億元關(guān)口，這并不是一個什么神奇的數(shù)字，但對應(yīng)資金量來說，在目前無利好刺激下，3700點附近正是他們做空的地方。而3300點又有意味著什么？其對應(yīng)的動態(tài)市盈率（2008年動態(tài)市盈率）已不到25倍，對于一個新興市場，這樣的市盈率已在估值正常水平線偏下的位置了，所以已找不出調(diào)整的理由。因此大盤在這里構(gòu)成了一個"合理"的區(qū)間，符合各方面的利益，又維護了市場穩(wěn)定。我認為，如果6月基本面沒有大的變動，股指將在這個區(qū)間振蕩走高，不過要想突破3800點，就需要宏觀面和資金量的雙重配合才有可能。

消息面上，在暫停兩個月后，A股市場再度迎來大盤股IPO--陜西天然氣和中國建筑首發(fā)申請。該消息會對次新股產(chǎn)生一些影響，因為一旦中國建筑和陜西天然氣受到追捧，必然會對次新股產(chǎn)生一定的提振，不過，這并不是說次新股就可以果斷進入了。

昨天漲幅居前列的板塊是3G和電力能源，3G上漲是因為H股午盤后出現(xiàn)了較好的漲幅，讓人們對電信收購聯(lián)通CDMA產(chǎn)生了聯(lián)想，但到底收購資產(chǎn)價格幾何，目前依然未知。如果你沒有對此有充分的研究，就不要盲目介入。至于電力板塊的炒作，就是高油價的一種思維拓展，高油價必會帶來煤炭等能源的漲價和影響電力股的業(yè)績，尤其是火電。其實電力板塊比較復(fù)雜，由于估值的原因，其長期價格不高，但很多電力公司實際上已介入了風(fēng)能、太陽能等新能源，并不是單一的電力公司，所以說有些電力公司的題材比較豐富。如果說高油價持續(xù)，一些電力公司不僅不會因為煤炭價格上漲而受到影響，反而會受益于新能源和煤電聯(lián)動的雙重利好。這些的個股反而是今后投資的方向與重點。

上周大盤在觸及了3350點后，出現(xiàn)了支撐有效的反彈，但30日線（目前上移到了3500點）依然未能攻破，因此大盤不會出現(xiàn)快速上漲。小幅攀升、試探30日線是今后主要的運行軌跡。（新快報 玉名）

由主題投資所引發(fā)的上攻動力正悄悄形成

早晨之星仍值得期待

從技術(shù)上看，上周二的地量十字星還是具有較好的市場分析含義。當(dāng)日滬市成交滬市僅561億，深市275億，已回到"4·24"前的水平。在還沒有完全回補"4·24"缺口就出現(xiàn)地量十字星，其本身就是對缺口的認同，與此同時，一批藍籌股群體的股價整體性回到前期指數(shù)2990點附近的位置，而且不約而同出現(xiàn)止跌回穩(wěn)，雖然目前已有上百家品種創(chuàng)出新低，但大市值群體中并沒有出現(xiàn)一家，代表著主流資金至少沒有在此位置積極做空。

上周三的穩(wěn)步攀升，使滬指K線組合出現(xiàn)典型的早晨之星組合，三日成交量分別為680億、561億和700億，價量配合十分理想，這種情況與此前4月底（4月21-23日）相似。雖然市場并沒有出現(xiàn)迅速上攻而是繼續(xù)橫盤，但早晨之星組合還是有效的，前提是未來幾日內(nèi)開始展開上攻。細致觀察周一的上證指數(shù)，已呈現(xiàn)高低點上移的趨勢。由于近日震蕩幅度很小，成交量也沒有發(fā)生大的變化，K線觀察上可以考慮合并。因此，周二多方如果能夠順勢放量上攻，那么上周以來所構(gòu)成的早晨之星組合將繼續(xù)有效。否則，后市堪憂。

主題投資是極佳契機

筆者認為，主題投資是股市保持活力的活泉，主題投資并不可怕。一直以來，市場十分偏重于價值投資，但理解上顯然過于僵化。事實上，股市的魅力在于它是一個良好的資本運作平臺，所謂資源配置功能的核心在于資本資源向強勢企業(yè)或能夠持續(xù)做強的企業(yè)轉(zhuǎn)移。可以這樣認為，在市場都在擔(dān)心"大小非"壓力的時候，股市更具魅力的資本運作正在形成。從長江電力(600900)等個案，到電信業(yè)體制改革，都是資本市場推動下的變革，其影響將十分直接且深遠。

從市場效應(yīng)上看，近期央企整合重組個案的出現(xiàn)，使市場對央企整合的預(yù)期由模糊變得清晰，由懷疑轉(zhuǎn)向肯定。更為重要的是，在當(dāng)前對宏觀經(jīng)濟走向十分困惑的時候，能夠出現(xiàn)超越業(yè)績或估值水平的主題投資，為行情發(fā)展提供了一個極佳的契機。

主題投資的內(nèi)涵十分寬泛，除整合重組外，還包括體制變革、金融創(chuàng)新等。從近期趨勢上看，較值得關(guān)注的是藍籌類品種的主題投資，只有它們有效啟動才能推動市場信心增強。歷史經(jīng)驗表明，如果主題投資僅僅出現(xiàn)于低市值品種中，其結(jié)果往往是投機過度帶來更大的下跌動力。

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