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誰將打破大盤上下兩難僵局

2008年06月03日 15:23中財網【大中小】【打印】已有評論0條

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[編者注]周一的六月開門紅似乎如曇花一現，周二滬指開盤稍現反彈后隨即震蕩。從盤面看，熱點渙散，大盤表現溫吞。六月是否將維持這種上下兩難的僵局？誰有望來打破這種僵局？

本文導讀

六月基調:漲不易跌也難

由主題投資所引發的上攻動力正悄悄形成

成長溢價仍在適時重估A股潛力

啟動創投奧運概念市場才能瘋狂

等待外部因素打破大盤上下兩難的僵局

今日機構解盤

申銀萬國:整個股市再度陷入調整格局之中

盡管周一股市上漲，但這只是刺激了周二大盤的短暫走高。隨著聯通的高開低走，整個股市再度陷入調整格局之中。盤面顯示，做多力量非常薄弱，還是整理的要求相當強烈，短線仍然難以樂觀。

天信投資:大盤窄幅震蕩熱點缺乏

盤面:隨著聯通的高開低走，整個股市再度陷入調整格局之中。兩市今天只有3家個股漲停，漲停個股數量不多也表現出市場沒有特別突出的熱點板塊，而跌停個股也有2家，個股分化跡象明顯.盤面顯示，做多力量非常薄弱，還是整理的要求相當強烈，短線仍然難以樂觀。

操作上，股指下跌的空間暫時不會過大，建議投資者謹慎持股，忌追漲殺跌。

山東神光:大盤走勢溫吞熱點散亂持續性不強

上證指數小幅回落，中國聯通(600050)開始翻綠。軍工、汽車漲幅居前，地產股開始活躍，通信板塊跌幅最深。石油石化、銀行、鋼鐵等權重股走勢疲軟，熱點散亂持續性不強。大盤走勢溫吞，權證交投積極，南航權證正式走上歸零路。預計后市大盤可能偏軟振蕩。

六月基調:漲不易跌也難

進入5月中旬后，大家可能發現A股出現了漲不易、跌也難的局面，3300點至3750點成為了一個走勢的區間。我們想想滬市3700點左右對應的到底是什么？答案是A股流通市值會突破8萬億元關口，這并不是一個什么神奇的數字，但對應資金量來說，在目前無利好刺激下，3700點附近正是他們做空的地方。而3300點又有意味著什么？其對應的動態市盈率（2008年動態市盈率）已不到25倍，對于一個新興市場，這樣的市盈率已在估值正常水平線偏下的位置了，所以已找不出調整的理由。因此大盤在這里構成了一個"合理"的區間，符合各方面的利益，又維護了市場穩定。我認為，如果6月基本面沒有大的變動，股指將在這個區間振蕩走高，不過要想突破3800點，就需要宏觀面和資金量的雙重配合才有可能。

消息面上，在暫停兩個月后，A股市場再度迎來大盤股IPO--陜西天然氣和中國建筑首發申請。該消息會對次新股產生一些影響，因為一旦中國建筑和陜西天然氣受到追捧，必然會對次新股產生一定的提振，不過，這并不是說次新股就可以果斷進入了。

昨天漲幅居前列的板塊是3G和電力能源，3G上漲是因為H股午盤后出現了較好的漲幅，讓人們對電信收購聯通CDMA產生了聯想，但到底收購資產價格幾何，目前依然未知。如果你沒有對此有充分的研究，就不要盲目介入。至于電力板塊的炒作，就是高油價的一種思維拓展，高油價必會帶來煤炭等能源的漲價和影響電力股的業績，尤其是火電。其實電力板塊比較復雜，由于估值的原因，其長期價格不高，但很多電力公司實際上已介入了風能、太陽能等新能源，并不是單一的電力公司，所以說有些電力公司的題材比較豐富。如果說高油價持續，一些電力公司不僅不會因為煤炭價格上漲而受到影響，反而會受益于新能源和煤電聯動的雙重利好。這些的個股反而是今后投資的方向與重點。

上周大盤在觸及了3350點后，出現了支撐有效的反彈，但30日線（目前上移到了3500點）依然未能攻破，因此大盤不會出現快速上漲。小幅攀升、試探30日線是今后主要的運行軌跡。（新快報玉名）

由主題投資所引發的上攻動力正悄悄形成

早晨之星仍值得期待

從技術上看，上周二的地量十字星還是具有較好的市場分析含義。當日滬市成交滬市僅561億，深市275億，已回到"4·24"前的水平。在還沒有完全回補"4·24"缺口就出現地量十字星，其本身就是對缺口的認同，與此同時，一批藍籌股群體的股價整體性回到前期指數2990點附近的位置，而且不約而同出現止跌回穩，雖然目前已有上百家品種創出新低，但大市值群體中并沒有出現一家，代表著主流資金至少沒有在此位置積極做空。

上周三的穩步攀升，使滬指K線組合出現典型的早晨之星組合，三日成交量分別為680億、561億和700億，價量配合十分理想，這種情況與此前4月底（4月21-23日）相似。雖然市場并沒有出現迅速上攻而是繼續橫盤，但早晨之星組合還是有效的，前提是未來幾日內開始展開上攻。細致觀察周一的上證指數，已呈現高低點上移的趨勢。由于近日震蕩幅度很小，成交量也沒有發生大的變化，K線觀察上可以考慮合并。因此，周二多方如果能夠順勢放量上攻，那么上周以來所構成的早晨之星組合將繼續有效。否則，后市堪憂。

主題投資是極佳契機

筆者認為，主題投資是股市保持活力的活泉，主題投資并不可怕。一直以來，市場十分偏重于價值投資，但理解上顯然過于僵化。事實上，股市的魅力在于它是一個良好的資本運作平臺，所謂資源配置功能的核心在于資本資源向強勢企業或能夠持續做強的企業轉移?？梢赃@樣認為，在市場都在擔心"大小非"壓力的時候，股市更具魅力的資本運作正在形成。從長江電力(600900)等個案，到電信業體制改革，都是資本市場推動下的變革，其影響將十分直接且深遠。

從市場效應上看，近期央企整合重組個案的出現，使市場對央企整合的預期由模糊變得清晰，由懷疑轉向肯定。更為重要的是，在當前對宏觀經濟走向十分困惑的時候，能夠出現超越業績或估值水平的主題投資，為行情發展提供了一個極佳的契機。

主題投資的內涵十分寬泛，除整合重組外，還包括體制變革、金融創新等。從近期趨勢上看，較值得關注的是藍籌類品種的主題投資，只有它們有效啟動才能推動市場信心增強。歷史經驗表明，如果主題投資僅僅出現于低市值品種中，其結果往往是投機過度帶來更大的下跌動力。