馳宏鋅鍺逆勢擴張鉛鋅產能中金黃金再購金礦

2008年09月15日 09:18理財周報【大中小】【打印】已有評論0條

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湖北宜化鄂爾多斯120萬噸尿素項目將投產；山東高速收購許禹公路；西飛國際股權激勵掛鉤業績

信息:馳宏鋅鍺近期公告稱，擬會同其他股東按股權比例向其持股51%的子公司呼倫貝爾馳宏礦業有限公司增資，將其注冊資本金從現在的1.5億元增加到10億元，馳宏鋅鍺擬增資額為43350萬元。

點評:馳宏鋅鍺此次增資主要用途是保證馳宏礦業年產14萬噸鋅、6萬噸鉛冶煉項目建設的資金需求。馳宏礦業上半年以市場“招拍掛”方式取得了4個探礦權，探礦面積合計73.05平方公理，另有1000平方公里有色金屬資源探礦權的申報工作正在進行。該公司此前還計劃對云南會澤現有冶煉生產系統實施易地技術改造工程。擴張項目完成后，該公司未來將合計擁有50萬噸鉛鋅生產能力。該公司所面臨的最大風險依然是目前仍處于低位的鉛鋅價格。

湖北宜化百萬噸尿素項目將投產

信息:今年9月底，湖北宜化占51%股權的鄂爾多斯聯合化工120萬噸氣頭尿素將要投產。

點評:鄂爾多斯的尿素項目可以利用當地豐富的天然氣資源，當地的氣價每立方米0.86元（已簽5年供氣合同），每700立方米氣可完成1噸尿素，該項目制造成本為903.63元/噸，完成成本在1162元/噸左右。相對當地2400元/噸的尿素價格，湖北宜化該項目的毛利在1200元/噸左右，每年可給湖北宜化貢獻毛利7.34億元。而且由于今明兩年該項目處于免稅期，預計凈利潤5億元，相當于每股收益增加1元左右。

美的電器大股東關聯人增持股份

信息:美的電器公告稱，大股東美的集團的關聯人美的廚衛于9月9日在二級市場增持美的電器30.95萬股股份，占公司總股本的0.016%。美的集團及其一致行動人還計劃在一年內增持公司股份不超過2%，按當期公司總股本18.91億股以及前日收盤價9.01元計算，增持金額預計達3.38億元。

點評:美的電器2月份公布公開增發預案，計劃募集35.56億元，增發預案設定的增發價格將在18.8元左右。此時大股東一致關聯人增持公司股份，意在向市場和投資者表達大股東對上市公司增發方案的堅定支持態度，以及希望提升二級市場價格，冀望在剩下近6個月內順利完成此次增發。

山東高速收購許禹公路

信息:山東高速的臨時股東大會審議通過了關于收購山東高速集團河南許禹公路有限公司100%股權的議案，會議決定該公司以掛牌價格5.28億元向山東產權交易中心協議收購許禹公路100%股權，同時該公司還承接山東高速集團有限公司為許禹公路9.5億元借款提供的擔保。

點評:許禹公路全長39公里，總資產12.27億元，負債9.40億元，今年上半年收入約1600萬元，凈利潤虧損683萬元。按照5.28億元收購款和許禹高速的凈資產來看收購溢價84%。完成收購后，直線折舊的話山東高速每年將增加折舊2000萬元，同時9.4億元的負債將增加財務費用6000萬元左右，短期業績將承受一定的壓力。

萬科8月銷量同比明顯下滑

信息:萬科最近公布了2008年8月的銷售情況，當月該公司實現銷售面積47.4萬平方米，銷售金額40.7億元，分別比2007年同期減少32.8%和35.2%。2008年前八個月，萬科累計銷售面積349.2萬平方米，銷售金額313.1億元，分別比2007年同期增長-4.8%和5.0%。

點評:萬科在8月的銷售額同比下滑明顯。自5月份以來，該公司的月份銷售面積同比開始負增長，5月-8月份銷售面積同比增長分別為-6％、-38％、-27％、均力敵－32.8％，銷售額同比增長分別為13％、 -23％、-15％、-35.2％。此外，萬科的銷售均價也明顯下降，8月銷售均價8586元/平方米，1月-8月銷售均價8966元/平方米，銷售均價呈微幅下降趨勢。

中金黃金再收購大股東金礦

信息:中金黃金公告稱，其控股子公司湖北三鑫金銅股份有限公司擬以掛牌價45617萬元人民幣受讓中國黃金集團公司出讓的西藏中金礦業100%的股權、四川平武中金礦業90%的股權、四川通用投資85%的股權以及安徽太平礦業70%的股權。

點評:四川平武中金礦業擁有銀廠金礦探礦權和采礦權，目前公布的采礦權下黃金儲量3.6噸看，預計探礦權下黃金儲量也將達到3噸左右。四川通用投資擁有若爾蓋縣阿西金礦探礦權，黃金儲量約4.1噸，太平礦業擁有前常銅鐵礦采礦權，鐵礦石保有儲量1039.5萬噸，同時伴生銅金。西藏中金擁有江達縣角日阿瑪鐵銅礦探礦權。根據其在建產能規劃，上述四家公司在2009年中可形成1950噸/日采選規模，年產黃金698.54千克、鐵精礦24.4萬噸、銅精礦300噸的生產能力。

保利地產僅完成全年一半銷售任務

信息:保利地產近期公布了2008年7月份的銷售數據，其在7月份實現銷售金額11.08億元，實現銷售面積18.63萬平方米，實現銷售認購金額12.04億元。2008年前8個月，該公司實現銷售面積165.25萬平方米，同比增長30.01%；實現銷售認購金額130.12億元，同比增長25.26%。

點評:保利地產8月份的銷售情況略低于機構的預期:前8個月，該公司實現銷售金額完成公司2008年全年計劃約54％。保利地產8月份的銷售均價約為6463元，是今年以來銷售均價較低的月度，由于其樓盤目前并沒有大幅降價銷售，因此銷售均價較低主要是市場和產品結構所引起的。下半年該公司的推盤量比較充足，關鍵看其對項目的銷售前景判斷是否準確，營銷工作是否做得到位。

西飛國際股權激勵計劃掛鉤業績

信息:西飛國際近日公布了修改過的首期股權激勵計劃，新計劃在業績考核條件中提出，該公司在實施激勵計劃前一年度達到下列業績條件時方可授予股權，即該公司以2008年度凈利潤相比2007年度增長不低于30%,且不低于同行業平均水平（或50分位值）時，并且2008年度相比2007年度營業收入增長率不低于20%，且不低于同行業平均水平（或50分位值）時。此外，該計劃尚需要滿足凈利潤增長率等三項業績指標條件方可行權。

點評:西飛國際在2008年，滿足凈利潤增長條件應無懸念，2009年和2010年的業績增長則需要管理層深挖潛力才行。對于軍品業務占比高達55%以上的軍工企業來說，軍品業務訂單和定價的不可控性是不利于業績提高的重要因素。