鳳凰網財經 > 證券 > 宏觀策略 > 正文

2008年03月08日 09:31四川新聞網-成都商報【大 中 小】 【打印】 已有評論0條

第1頁:本周市場綜述第2頁:本周政策解讀第3頁:證監會副主席范福春：正在改革新股發行制度第4頁:機構主力悄然出擊

本周股市上躥下跳，大盤欲漲還跌，市場熱點此起彼伏，各方資金你方唱罷我登場。在紛亂的盤局中，大盤似乎找不到方向，股民也陷入迷茫。

與此同時，兩會在北京召開，上至總理報告，下至各部委領導的發言，都對2008年資本市場發展的熱點問題作出了明確的指示，2008年的股市路線圖已經清晰起來。

跳出紛亂迷茫的眼前市場，厘清08股市全年的路線，謀定而后動，方能穩操勝券。

本周市場綜述

本周的大盤就像一只無頭蒼蠅，在4300點上下亂撞，讓投資者找不到方向，備感迷茫。

趨勢未確立

市場還在折磨人

股指欲漲還跌 振幅明顯放大

全國兩會于本周開幕，而大盤表現出欲上還下，欲跌還漲之勢，上證指數全周下跌1.1％，雖是小幅下跌，但盤中表現卻并不輕松，五個交易日兩漲三跌，周一與周四均出現放量大漲，但第二天就再陷空方的包圍之中，指數每天的震蕩幅度也較上周明顯放大。

盡管指數最終沒有大漲或大跌，但是盤中熱點此起彼伏，成交量明顯放大。本周個股表現最搶眼的分別是科大創新(600551行情,股吧)、三聯商社(600898行情,股吧)和小商品城(600415行情,股吧)，分別大漲了61.06％、46.48％、32.23％，而漲幅居前的板塊主要是股指期貨板塊、創投概念板塊。

相比之下，本周下跌的個股跌幅并不大，天寶股份、金龍汽車(600686行情,股吧)和西寧特鋼(600117行情,股吧)以15.96％、15.28％、13.66％的跌幅名列前茅，鋼鐵板塊相對處于跌幅前列。

分析無用 投資者陷入深度迷茫

從本周的表現來看，投資者陷入了新的迷茫之中，基本分析派遭遇了藍籌股的重創，技術分析派也被年線折磨得“奄奄一息”，只有消息炒股派還處于活躍之中。

目前大多數藍籌股被腰斬，08年平均動態市盈率已經跌入了30倍，如果從基本分析角度，應該具有一定的投資價值，但是市場卻不買賬，多數藍籌股依然沒能擺脫底部盤整之勢，基本分析派遭遇了藍籌股重創之后，也對一度信守的理念發生動搖，據記者了解，現在連一些基金公司的研究員也開始研究起技術分析的書籍，尋找能夠支撐自己的理論。

但是，技術派的日子過得也并不瀟灑，本周大盤的變臉速度之快，讓人難以琢磨，每天收盤之后都很難判斷第二天的走勢，例如周一大漲之后，股指完全是一副兩會行情開演的陣勢，但是卻在周二遭遇空方無情打壓，緊接著周三、周四、周五的走勢也同樣是出人意料，技術派在年線下方也被難以預測的行情折磨得奄奄一息。

1

2

3

4

下一頁

本周政策解讀

本周召開的兩會，高官與委員們都在熱議股市話題，也基本描繪出了08年的股市政策路線圖。

消息頻出

兩會透出政策動向

毫無疑問，在疲軟的行情面前，基本分析派和技術分析派目前都基本失去了用武之地，在這種迷茫的關頭，如果還僅僅停留在研究市場表象的思維，投資者依然難以撥云見日，在滬深股市政策市的本質難以改變的背景下，管理層的政策才是最終決定市場轉折的力量。

國務院總理溫家寶：

要加快金融體制改革，加強金融監管。優化資本市場結構，促進股票

市場穩定健康發展，著力提高上市公司質量，維護公開公平公正的市場秩序，建立創業板市場，加快發展債券市場，穩步發展期貨市場。

解讀：溫總理提出“促進股票市場穩定健康發展”，已經將管理層對市場的觀點表述得相當明確，“穩定”的含義顯然是不希望市場大起大落，而“發展”也不可能在股市走熊的背景下促成，所以對中國股市的長期政策支持，投資者應該不用懷疑。

證監會主席尚福林：將專門針對創業板設立發審委

創業板辦法有望4月征求意見

股指期貨條件具備就推

紅籌發A股正在積極準備

融資融券正在內部征求意見

港股直通車正在積極作準備

次貸危機對A股直接影響不是很明顯

將嚴格審查中國平安

(601318行情,股吧)再融資方案

解讀：尚主席一口氣談了眾多熱點問題，可以明確的是創業板離市場越來越近，4月之后開始進入加速期，投資者對創業板機會的把握有了一個更加清晰的時間表；股指期貨雖然沒有創業板急迫，但也是箭在弦上，從全球經驗來看，到時候藍籌指標股會有波行情，投資者對目前低迷的藍籌股應該保持關注；對中國平安再融資方案的表態，也讓市場可以降低對藍籌股再融資的“恐懼癥”；而其他的幾項相關政策尚在研究之中，看來年內推出的希望并不大。

證監會副主席范福春：正在改革新股發行制度

解讀：新股發行成了大資金的提款機，看樣子提款機今年的日子可能不太好過了，將一部分無風險利潤向散戶傾斜，至少是個補血措施。

外匯管理局局長胡曉煉：一外國政府基金已獲批QFII資格

解讀：這個消息雖然不搶眼，但是卻在傳遞一個信號，A股市場的估值開始具備吸引力了，QFII資格前期一直沒有再批，最主要的原因是A股太貴，老外沒有興趣申請，現在終于想動手了，這種態度的轉變具有積極意義。

財政部部長謝旭人：將認真研究減印花稅提案

解讀：如果降低印花稅，對股市肯定是個利好，但是只是一個小利好，畢竟股市要漲起來，靠的是公司的業績和增長，投資者不要對稅的問題抱有太高期望。

多空躁動中

做多動能正在積聚

行情深度分析

雖然管理層已對資本市場有了明確定調，但卻沒能彌合巨大的多空分歧，本周雙方寸土必爭，火藥味十足。

躁動情緒躍然盤面

躁動情緒的第一個表現是與傳統的兩會行情相比，市場波動明顯加大。

本報統計了自1995年以來上證指數每年“兩會”期間的行情表現。在這13年之中，除2005年表現不佳之外，每年“兩會”期間股市表現都有利于多方，盡管股指漲幅大小不同，但都處于一輪中期上漲的中間階段。由于走勢良好，因此市場表現也是比較平穩，并未出現較大的波動。

而本次兩會行情運行至今，雖然股指同樣是沒有大的漲跌，從2月25日開始的10個交易日中，股指只是分別微跌了1.6％，但其中有8個交易日，上證指數的盤中漲跌點數都超過百點，市場穩定性明顯較差。

躁動情緒的第二個表現則是與近期跌破年線之后的走勢相比，多空雙方的搏殺進入了白熱化，這一點從成交量的不斷放大可見一斑。

從上證指數走勢圖表上，我們可以清晰地看到三次放量過程。第一階段是從2月1日到2月5日，股指首破年線出現報復性反彈，日均成交在1000億元上下；第二階段是2月18日到2月22日，股指放量跌破年線支撐，日均成交1100億元上下；第三階段則是本周的3月3日到3月6日，日均成交在1200億到1300多億元之間，而股指始終運行于年線下方。

而成交量的變化折射出不少投資者的心理變化，從相信年線支撐———跌破年線恐慌———年線之下的絕望，投資者手中籌碼不斷松動，股票的拋售量越來越大。

機構主力悄然出擊

面對這種看似雜亂無章的躁動，投資者應該如何看待和理解呢？

“這種躁動應該有兩大內因，一是機構仍然處于調倉換股之中，二是游資在尋找新的故事?！币晃蝗ツ?0月逃頂成功的私募基金經理向記者表示。

他分析指出，從招商銀行

(600036行情,股吧)和中國平安的巨額限售股近期平穩登陸來看，的確有機構資金開始介入超跌的藍籌股板塊，而其中不乏去年成功逃頂的大型私募基金，這種建倉行為帶有戰略意圖，至少在這些機構看來，藍籌股開始變得便宜，進入了一個價值區域。

事實上，不僅僅對于私募基金，對于今年表現不佳的公募基金而言，由于手握重金，投資時的流動性問題相當關鍵，目前的農業等熱門板塊總市值偏小，并不適合大資金進出，對提高基金整體業績幫助不大，因此市值龐大的藍籌股依然是他們的最愛，惟一要考慮的是選擇好的介入時點。

在這些私募和公募兩股力量聯手推動下，原本疲軟的藍籌股本周出現了近期難得一見的上攻，其中招商銀行連續上漲，中國平安也一度沖擊漲停。

多空換手愈加活躍

由于受到宏觀面的不明朗因素影響，以及藍籌股巨額再融資對市場信心的打擊，藍籌股短期難有持續行情，機構整體上依然處于調倉狀態，回補藍籌股的動作尚處于初期。

與藍籌股的表現相比，本周基本還是題材股的天下，農業股、創投股、奧運股輪番表演，但是題材股多是炒作想像空間，因此炒高之后游資的出貨也很堅決，這客觀上助長了題材股的活躍度和成交量，活躍資金總是在尋找下一個新故事，也讓盤面顯得躁動不安。

有了新的資金，才會出現新的躁動，而本周市場的躁動證明，在疲軟的市場行情之中，做多力量其實已經開始在積聚之中了。

結論

業內人士表示，本周的種種跡象顯示，盡管做多力量正在聚集，但市場底部并不是一蹴而就的，資金的推入與籌碼的換手都需要時間來完成，在低位區域的多空爭奪還有反復。

同時考慮到A股內外環境依然不樂觀，全球經濟和股市目前均處于弱市，國內也隨時可能出臺新的宏觀調控政策，這對市場脆弱的心理都有一定打擊，因此市場存在考驗或跌破4000點的可能。

但是隨著4批新基金發行的獲準，目前位置已初步具有政策底性質，因此一旦被空方大幅突破，更猛烈的利好政策是可以預期的，因此市場的整體下跌空間不會太大。

免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與鳳凰網無關。其原創性以及文中陳述文字和內容未經本站證實，對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關內容。