從股票到股指期貨——換兵器還是換兵法？

投資策略大不同——投機(jī)、套保與套利

做過股票的人都知道，低買高賣是最基本的投資原理，在此基礎(chǔ)上，雖然有很多具體的投資策略，如炒短線、分散投資、價(jià)值投資等等，都只是投資方法和理念的不同，但先買后賣并且低買高賣才能賺錢是基本的道理——因?yàn)槲覈善笔袌瞿壳皼]有做空機(jī)制，只能單邊交易，所以，在熊市里，股票投資者要么被套，要么離場。

而股指期貨的投資策略和股票大不相同。股指期貨是以股票指數(shù)為基礎(chǔ)的，股票指數(shù)代表了市場總體價(jià)格水平和變動(dòng)趨勢，我們買賣指數(shù)期貨就相當(dāng)于買賣市場未來的整體變動(dòng)趨勢。所以，在股指期貨交易中，無論市場漲跌，只要判斷正確、作對方向都有賺錢機(jī)會(huì)——當(dāng)判斷指數(shù)將要上漲時(shí)，買入股指期貨，如未來價(jià)格果真上漲則高價(jià)賣出平倉獲利；反之，判斷指數(shù)將要下跌時(shí)，可以賣出股指期貨，待價(jià)格果然下跌時(shí)低價(jià)買入平倉，實(shí)現(xiàn)盈利。這就是股指期貨投機(jī)的基本策略——多頭策略和空頭策略。

明白了投機(jī)交易的基本原理，我們再進(jìn)一步，既然股票要上漲才掙錢，而期指下跌也能掙錢，那二者相加不就可以回避股票持有者在市場下跌時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)了嗎？舉例來說，如果您不想賣出手中持有的股票，但又怕未來市場下跌，就可以在持有股票現(xiàn)貨的同時(shí)沽空股指期貨。將來如果股市上漲，則股票市場的盈利可以彌補(bǔ)賣空期貨的虧損；反之，如果股市下跌，股指期貨的盈利將抵消股票投資的損失，這樣您就“鎖定”了目前投資的利潤或損失，我們稱之為套期保值。

那么股指期貨套利是怎么回事呢？既然指數(shù)是股票市場整體的反映，那股指期貨和現(xiàn)貨股票就是相同至少是相類似的商品，同類商品如有價(jià)差，低買高賣不就可以賺錢嗎？——套利的基本原理就是這樣。

搞清楚上面三層意思，我們就已經(jīng)懂得了股指期貨的三種基本投資策略——投機(jī)、套期保值和套利了。

從刀到劍——更鋒利也更精確

讓我們再看看股指期貨和股票有何不同，首先，像我們上面提到的，股指期貨是可以買空賣空雙向交易的，可是股票要有貨才能賣，不可以賣空；第二，股票是T+1交易的，而股指期貨是T+0回轉(zhuǎn)交易的；第三，股指期貨有點(diǎn)像四人打麻將，是“零和游戲”，而股票市場不是，因?yàn)榕Ｊ写蠹叶假嶅X而熊市都虧錢，并不是你腰包的錢掏到我腰包，而且上市公司分紅使得股票市場有資金流入，不再是“零和”。

那有人會(huì)問了，既然是“零和游戲”還做它干嗎？這就涉及到期貨市場的功能了，我們知道股票市場的功能是籌資投資、資源配置，而期貨市場的主要功能是風(fēng)險(xiǎn)管理，簡單地講，股指期貨的參與者抱著不同的目的來參與交易，套期保值的想回避風(fēng)險(xiǎn)，少賺點(diǎn)沒問題，而投機(jī)者想多賺點(diǎn)錢，風(fēng)險(xiǎn)大些沒關(guān)系，這樣一來，不就一拍即合、各取所需了嗎！所以說股指期貨市場為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的人提供了風(fēng)險(xiǎn)管理的市場，當(dāng)然有其存在的意義和價(jià)值。

還有很重要的一點(diǎn)，股指期貨是保證金交易的，以小博大，所以千萬不能滿倉交易！被“套”時(shí)也不能像做股票那樣“補(bǔ)倉”“攤低成本”啊！

當(dāng)然，股票和股指期貨二者類似的地方也不少，比如對市場趨勢的判斷，都跳不出基本分析的套路，比如宏觀經(jīng)濟(jì)、財(cái)政貨幣政策、匯率利率等等，就連技術(shù)指標(biāo)也大同小異，這對股票投資者來說可謂駕輕就熟了。

一句話，從股票到股指期貨，就像是從刀到劍，更精細(xì)、更鋒利，并且是雙刃的，沿用原來的套路與攻略已經(jīng)難以克敵制勝，所以攻略也要升級啊！