滬深300股指期貨的交易中，可供選擇的合約有四個(gè):當(dāng)月、次月，以及隨后的兩個(gè)季月合約，比如，2007年5月10日上市合約就有0705、0706、0709、0712四個(gè)合約，到了5月22日由于0705合約交割了，上市合約就變成了0706、0707、0709和0712。那么，投資者在股指期貨交易中應(yīng)該選擇哪個(gè)合約交易呢？

在選擇交易合約時(shí)，應(yīng)該首先考慮規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，也就是說，要選擇交易活躍、容易買賣成交的合約，這就和買賣股票時(shí)，流通盤大、成交活躍的股票容易迅速變現(xiàn)是一個(gè)道理。

在期貨交易中，交易最活躍的合約被稱為主力合約。一般來講，當(dāng)月和次月合約交易最活躍，主力合約通常指當(dāng)月合約。只有當(dāng)月合約臨近交割期時(shí)，投資者的移倉行為使次月合約明顯活躍，成為主力合約。而交割期較遠(yuǎn)的合約往往交易不活躍，主要是是給那些投資樣本股改變時(shí)市場波動(dòng)機(jī)會(huì)——即事件套利，以及不同合約間跨期套利的投資者準(zhǔn)備的，所以參與者不多。因此多數(shù)交易特別是短線投機(jī)交易都是做當(dāng)月的，當(dāng)月臨近交割時(shí)，才移倉交易次月。

下表為香港恒生指數(shù)期貨2006年10月14日的交易圖表，可以看出小型恒指期貨的交易中，現(xiàn)貨月合約（十月合約）的交易買賣盤價(jià)差最小，對現(xiàn)貨的升水最低，成交量也最大。而遠(yuǎn)月的07年三月合約僅僅只有一手成交?？梢娫诠芍钙谪浗灰字?，由于沒有貨物的交割，只需要進(jìn)行現(xiàn)金交割，因此現(xiàn)貨月和近月合約的交易比較活躍，也很貼近現(xiàn)貨價(jià)格，一般投資者選擇現(xiàn)貨月和近月交易能夠規(guī)避因?yàn)榻灰琢窟^小而產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。