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2008年07月19日 11:54每日經濟新聞【大 中 小】 【打印】 已有評論0條

■內憂:上半年CPI上漲7.9％，PPI同比上漲7.6％，這些經濟數據表明國家一直堅持的從緊貨幣政策將會繼續實施與加強

■外患:美國房利美和房地美日前爆出財務危機，導致全球股市大幅下跌，次貸第二波開始顯示巨大威力

■奧運前市場應該能夠平穩運行，“游擊戰”策略仍然實用

經過了長達兩月的直線下跌后，7月初市場終于迎來了一波上揚行情。7月10日滬指更是一度攀高近3000點，成交量開始放大，市場做多熱情也是極度高漲，看好聲一片。但本周市場又走上了下跌的老路，幾大整數關口相繼告破，成交量也逐漸萎縮，“奧運行情”變得復雜起來。在奧運即將到來的情況下，下周市場有望出現一定的交易機會。

內憂加劇 從緊聲一浪高過一浪

■本周大盤的走勢便能看出，宏觀經濟數據影響已經顯露

■繼續保持如此高的PPI增速，CPI下行空間將越來越小

本周出臺的經濟數據表明上半年通貨膨脹率仍較高，雖然6月CPI降至7.1%，較上個月降低0.6個百分點，但上半年整體CPI上漲7.9%。PPI上半年同比上漲7.6%，其中6月份上漲8.8%，再創2004年11月以來新高，這是PPI漲幅連續11個月擴大。上半年GDP仍然在10%以上運行，顯示經濟增長的動力依然較強勁。

從緊政策不松動

從年初雪災以來，從緊政策放松的呼聲不斷高漲。出口數據下滑引起高層關注，7月以來，溫家寶、習近平、李克強、王岐山等多位中央領導分別帶隊奔赴5個經濟發達的外貿型省份深入企業考察調研。市場人士猜想，為了防止經濟嚴重下滑，從緊政策也許會松動。

但這些經濟數據表明國家一直堅持的從緊貨幣政策將會繼續實施與加強。本周大盤的走勢便能看出，宏觀經濟數據影響已經顯露，股市提前下跌，這其實就是對經濟數據提前消化的一個反映。CPI的回落對投資者信心有一定的刺激作用，但如果繼續保持如此高的PPI增速，CPI下行空間將越來越小。

人大財經委近期提出 “繼續堅持穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，把治理通貨膨脹放在突出位置”，則表明現階段控制通脹問題才是我們所面臨的核心問題。前段時間越南爆發的金融危機，就可以看到通貨膨脹若得不到有效控制，將引發各方面經濟問題，進而致使經濟出現危機，而我們國家現在的問題與越南相似。上海社會科學院世界經濟研究所所長張幼文表示:“當前在我國要始終關注反通脹問題，雖然CPI數據略有下降，但是PPI數據的高企仍然給我們敲響警鐘。因此人大財經委認為把治理通貨膨脹放在突出位置，是完全正確的。”

財政措施需加大力度

北京邦和財富研究所所長、知名經濟學家韓志國說，就公布的上半年數據來看，7.9%的CPI與年初預估的4.8%全年增幅相比，差距太大，說明國家從緊政策并沒有起到應有的效果，宏觀調控上也需要更多改革措施。

他表示，首先從緊的貨幣政策需要改變為穩健的貨幣政策，再繼續緊下去的話，經濟滑坡會繼續。通貨膨脹不僅僅是中國一個國家能解決的，并且中國的通貨膨脹是輸入性的，是美元的表現導致的。其次是把穩健的財政政策改為積極的財政政策，國家上半年財政收入增長了30%，需要用積極的財政政策來刺激經濟的發展。最后是要改動匯率政策，把人民幣的單向增值改為雙向浮動。

人大金融證券研究所所長吳曉求教授也稱，當前貨幣政策并不能有效解決通貨膨脹問題，對價格的管制也難以消除通貨膨脹的潛在壓力，最好的辦法是通過適當的財政政策擴大供給。

外患爆發 次貸風暴二次來襲

■在全球化不斷深入的今天，外圍股市的集體下跌肯定會對A股產生重大的影響■熱錢一旦撤出中國，會對中國股市、樓市以及其他行業造成重創

“次貸風暴二次來襲”，并非空穴來風。日前，美國最大的兩家住房抵押貸款融資機構房利美與房地美爆出財務危機，直接導致全球股市的大幅下跌，A股自然也沒能幸免。次貸第二波——金融海嘯開始顯示出它的巨大威力。

“兩美”危機波及全球股市

周二，美道指報收10961點，這是兩年以來首次收于11000點之下；標準普爾500指數最低下降1200點，回到了2005年的水平；日經指數周二大跌255點，同一天澳大利亞股市重挫2.1％，創出兩年半以來的新低，與內地市場關聯度極高的恒生指數當天也下跌超過800點。

在全球化不斷深入的今天，外圍股市的集體下跌肯定會對A股產生重大的影響。有分析認為,美國金融機構如果出現流動性問題，很有可能會拋售H股換取現金。而許多公司同時在A股和H股上市，H股的價格下跌，勢必會影響到A股。本周二滬指暴跌近百點，深成指的萬點大關也在當天失守。

美政府出手解除危機

不過，外圍股市很快在諸多利好消息的刺激下，從一個極端到了另外一個極端。

7月14日，美國總統布什宣布解除在美國近海開采石油的行政禁令。受到原油需求預期下降等因素的影響下，原油期價15~17日連續三日放量大跌，從每桶147美元下跌到130美元。

7月15日，美國總統布什召開新聞發布會表示，將敦促國會盡快制定出相關法律來拯救兩家住房貸款融資機構，同時美國證券交易委員會也緊急發布一項限制股市賣空的禁令。

在這些消息的影響下，外圍股市紛紛又轉向。周三美股創下有史以來的最大單日漲幅，道指大漲277點，漲幅高達2.53％；納斯達克指數漲幅更達到3.12％；日經指數上漲127點，歐洲股市也是全線上漲，恒生指數大漲511點，漲幅為2.41％。

次貸對A股影響不斷加深

當別人上漲時，滬深兩市卻堅持“走自己的路”。周三、周四滬深兩市“毫不理會”周邊股市的大幅上揚，連續兩天收出陰線。直到昨日尾盤，在中石化、中國鋁業、中國人壽、中國聯通等權重股的帶動下，滬深兩市才開始上漲。

另外，近日深圳爆出“房貸斷供”的情況，一些深圳本地股也受到不小的打擊。

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