謝百三：近期波動大長期無限好

2008年08月16日 11:33四川金融投資報【大中小】【打印】已有評論0條

這一現象背后，可能隱藏著政策資金護盤和更加復雜的因素……

最近，在舉世矚目的奧運會期間，中國股市竟一反大多數投資者的期望，連連破位下行，2008年8月8日，跌破前期低點2566，8月13日，又悲壯地跌至2370點。目前市場的觀點，主要集中在兩個問題上:第一，中國實體經濟、宏觀經濟會否走向冷卻，中國實體經濟是否出現了拐點？第二，中國股票市場跌跌不休，什么時候是個止境，以后還有可能上來嗎？

第一，中國經濟中近期會有波動

主要的考驗是房地產市場。最近國務院連續召開的幾次工作會議上，把"兩防"改為"一防一保"，即防止通貨膨脹，保證經濟能較快的增長，這表明，中國政府也擔心中國宏觀實體經濟有可能出現階段性的冷卻和走弱態勢。各種經濟指標數據也表明了這一點。例如，出口順差減少，人民幣升值停止12天，熱錢開始外流，全國出現了6.7萬家的企業倒閉，以深圳、廣州為前兆的房地產市場下跌，引起人們憂慮。

我們最擔心和關注的是房地產市場。從美國、英國、日本的歷史來看，房地產市場與實體經濟的關系是一榮俱榮一損俱損的，美國的"次貸"危機和"兩房"危機都與房地產市場有關。日本1990年股市泡沫破滅后，股市從39000點跌至7000點，房地產市場平均價格也跌8成，對日本經濟的打擊很大。

在中國改革開放以來的29年中，也曾經主動對過熱經濟進行調控，例如1995年主動挑破房地產和開發區泡沫，房地產市場下跌直至2000年。當時，海南、北海及全國各地出現了房地產過剩，上海等地還采用了給藍印戶口和以個人所得稅抵房貸以激活市場。然而，2005年以來，國家對于房地產市場既怕它漲得太高，又怕它猛烈下跌，雖然出臺多項調控措施，但除了深圳和廣州原來漲得太高的地區以外，其他地區并未出現實質性下跌。但是近兩個月的局勢非常微妙，江浙兩省的大中城市，房地產市場處于高位無量的交易局面，交易量嚴重萎縮，所以會否出現一次房地產市場的大幅波動和調整，還在密切關注中。如果出現這種調整，中國經濟將會出現一段時間的波動和冷卻。但是和1995年形勢不同的是，中央政府敏感地注意到這個問題?，F在銀行貸款額度放寬了5%，主要是解決中小企業的貸款問題，但是通貨膨脹的陰云還嚴重存在。奧運會以后，石油價格、糧食價格、煤電價格會否調高，人們正在密切關注。

第二，堅定不移地看好中國經濟長期趨勢，理由如下:

1，中國人民勤勞勇敢，有很強的拼搏和吃苦精神，有很強的組織性和紀律性。人心思富，人心思治，成了13億人民的堅定信念。中國人民的愛國主義熱情從未像現在這樣高漲，這在汶川大地震搶險救災和防止"藏獨"、維護北京奧運會幾件大事中表現得淋漓盡致，令人感慨和欣慰不已。這樣的人民和民族是任何人打不垮的，在經濟高速發展中也是最為關鍵的因素。

2，勞動力多、人才多而且極其質優價廉。中國在1977年恢復高考的時候，每年僅招生20萬，現在每年大學生招生500-600萬，而且中國大學生的教育質量平均水平絕不亞于美、歐、日、澳和其他的發達國家。盡管實行新的《勞動合同法》以后，勞動力成本上升了30%，但是按照現在的匯率計算，我們的人力資源依然是全世界成本最低的。

3，中國的政治局勢十分穩定。盡管有種種社會矛盾和不足之處，中國目前大多數城市和鄉村的治安依然是全世界最好的，這與我國實行的政治體制是有關系的。

4，各級政府一心一意發展經濟。在我最近調查過的省市和地方，各級政府都在一心一意搞經濟，做好企業的服務工作。尤其是廣東、浙江、江蘇等省，地方經濟的發展勢頭很猛，雖然處于全國性的宏觀調控之中，但民營經濟仍在以野火燒不盡春風吹又生的態勢蓬勃發展。

所以我堅定不移地認為中國經濟發展的長期趨勢可以保持70-100年。

第三，關于中國股市:目前震蕩階段

在奧運會期間中國股市又創下新低，從去年的6214點到現在的2370，跌幅達61.28%，目前還在向下探底之中。這次股市下跌令很多投資者猝不及防，虧損一半甚至70-80%的比比皆是。這次下跌的主要原因是:

1，從2001年以來實施了從緊的貨幣政策。2，新股的發行和再融資從未間斷，即使在奧運會期間也是如此，盡管發得慢了一些。3，出現了全世界各國股市沒有出現過的情況--大小非的減持和兌現，成本完全不同的股票攪在一起，這是中國股市長期走弱下跌的最重要原因。4，從世界各國經濟史來看，本幣升值后引起的股市上漲，當出現拐點，泡沫破滅后都有一個回歸的過程。5，跌到哪里為止是很難預測的，就像股市在6100點形成高點大家也是在兩個月后才認識到的一樣。6，從長期、超長期看，中國股市經過這一段時間的陣痛還是看好的。因為股市市值已經跌到7-8萬億了，而M2已高達44萬億，還有1.9萬億美元外匯儲備，一旦"大小非"問題解決，中國股市又會迎來燦爛的春天。(四川金融投資報)