解密羅塞塔石碑資本:謝國(guó)忠的客戶俱樂(lè)部

8月25日，謝國(guó)忠和他的羅塞塔石碑資本(Rosetta?Stone?Capital?Ltd.)一起，首次出現(xiàn)在一樁公開(kāi)的股權(quán)投資交易中。這也是自去年10月摩根士丹利“電郵事件”之后，謝國(guó)忠第一次讓自己的名字跟自己的公司同時(shí)出現(xiàn)在公眾視野。

根據(jù)China?Natural?Resources?Inc.(NSDAQ：CHNR，下稱CHNR)的消息，羅塞塔石碑資本剛剛成為該公司的新股東，即總價(jià)約3500萬(wàn)美元普通股加認(rèn)股權(quán)證的購(gòu)買者之一。

交易顯示，?8月25日CHNR向部分非美國(guó)投資者出售部分股權(quán)，以每2股普通股加一份認(rèn)股權(quán)證作為一套轉(zhuǎn)讓單位，每套作價(jià)16美元，其中，認(rèn)股權(quán)證行權(quán)價(jià)為10美元，即可自2008年8月24日起3年內(nèi)，以每股10美元認(rèn)購(gòu)CHNR股份。

羅塞塔石碑資本究竟是怎樣的一個(gè)公司？在這位前摩根士坦利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的職業(yè)生涯中，它又處于什么樣的地位？出走大摩一年后，謝國(guó)忠在做什么？8月26日晚，謝國(guó)忠就上述問(wèn)題接受本報(bào)記者獨(dú)家專訪。

通往迷境之匙

我們并不知道謝國(guó)忠把自己的公司命名為羅塞塔石碑(Rosetta?Stone)的初衷，但可以肯定的是，羅塞塔石碑不僅僅是一塊作古的石頭，而且是破譯未知的鑰匙。

這塊發(fā)現(xiàn)自拿破侖時(shí)代、現(xiàn)今保存在大英博物館、制作于公元前196年的玄武黑石，上刻年僅13歲的埃及國(guó)王托勒密五世(Ptolemy?V)的詔書(shū)。與普通詔書(shū)不同的是，羅塞塔石碑的內(nèi)文用三種語(yǔ)言鑿刻，分別是埃及象形文字、埃及草書(shū)以及古希臘文。

彼時(shí)，埃及象形文字解讀方法已經(jīng)失傳千余年，正是由于羅塞塔石碑上的古希臘文譯文，考古學(xué)家才得以研究出埃及象形文字的意義和結(jié)構(gòu)，成為研究埃及歷史的重要里程碑。

正因?yàn)槿绱耍_塞塔石碑往往意指破解謎題或走出困境的線索。而在接受本報(bào)記者采訪時(shí)，謝卻以相當(dāng)輕松的語(yǔ)氣，把羅塞塔石碑資本稱為他與其海外客戶之間的交流“俱樂(lè)部”。

謝國(guó)忠稱，羅塞塔石碑資本是由他之前的海外客戶共同成立的一家投資咨詢公司，公司由謝國(guó)忠負(fù)責(zé)進(jìn)行日常運(yùn)營(yíng)，投資資金直接來(lái)自客戶資金，即他的客戶直接通過(guò)公司渠道進(jìn)行投資。

“羅塞塔石碑資本不同于私募基金，本質(zhì)上，私募基金的管理人是靠收取管理費(fèi)來(lái)賺錢，基金的股東購(gòu)買的是該基金的股份，而在私募基金具體的項(xiàng)目投資當(dāng)中沒(méi)有參與談判的可能，”謝國(guó)忠說(shuō)，羅塞塔石碑資本是完全不同的概念，公司的客戶有權(quán)利直接看項(xiàng)目，有權(quán)利說(shuō)喜歡還是不喜歡某個(gè)項(xiàng)目，而謝則僅提供投資建議，以及對(duì)項(xiàng)目和行業(yè)前景的分析意見(jiàn)，供客戶抉擇。

但謝國(guó)忠顯然志不在此。對(duì)于謝國(guó)忠來(lái)說(shuō)，投資是能做的，但未必是喜歡的。

他的羅塞塔石碑資本，也并不以收取管理費(fèi)為盈利模式。以投資CHNR為例，謝國(guó)忠盡管促成這樁生意，但卻并未收費(fèi)。用他的話說(shuō)，“我不會(huì)在這個(gè)投資還沒(méi)成功、別人還未盈利之前就收錢，但如果今后盈利了，我可以分享到部分收益。”

一年的時(shí)間，謝國(guó)忠顯然已從大摩亞太首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的角色中轉(zhuǎn)換過(guò)來(lái)，但某種意義上說(shuō)，他的生活并沒(méi)有發(fā)生根本的改變，“以前在公司的時(shí)候，我是全世界出差，現(xiàn)在我每天平均半天用來(lái)出差，只是主要是在中國(guó)，用來(lái)看公司、跟政府部門溝通、講課等。”

謝國(guó)忠告訴記者，羅塞塔石碑資本目前并不會(huì)花去他所有的精力。他說(shuō)，每天除了出差的另一半時(shí)間，他基本是用來(lái)看書(shū)、寫(xiě)文章，“忽悠”一下當(dāng)前的熱點(diǎn)比如美國(guó)次按問(wèn)題，并且獲得社會(huì)和政府部門的相當(dāng)重視，感覺(jué)不錯(cuò)。

“我認(rèn)為參與熱點(diǎn)問(wèn)題討論的社會(huì)效益比做一個(gè)私募收取點(diǎn)管理費(fèi)要大。”謝國(guó)忠說(shuō)。

為什么是CHNR？

事實(shí)上，在投資CHNR之前，羅塞塔石碑資本此前已經(jīng)投資過(guò)幾個(gè)項(xiàng)目，但規(guī)模都不算大。謝國(guó)忠究竟為何選中CHNR進(jìn)行投資？

在英屬維爾京群島注冊(cè)的CHNR，于2004年12月9日完成系列收購(gòu)合并后成功借殼上市。2006年2月3日，CHNR從飛尚集團(tuán)(Feishang?Group?Ltd.)收購(gòu)飛尚礦業(yè)控股公司(Feishang?Mining?Holdings?Ltd.)。

飛尚集團(tuán)實(shí)際控制人是李飛列及其家族。在完成與飛尚集團(tuán)和飛尚礦業(yè)之間的股權(quán)交易之后，飛尚集團(tuán)持有CHNR86.4%的股權(quán)，而飛尚集團(tuán)通過(guò)其全資擁有的蕪湖飛尚礦業(yè)發(fā)展有限公司，擁有安徽境內(nèi)的兩處采礦權(quán)，包括鐵礦和鋅礦。

飛尚集團(tuán)一度在A股市場(chǎng)相當(dāng)活躍。CHNR公司資料顯示，截至2005年底，飛尚集團(tuán)直接和間接控制的上市公司達(dá)到5家，該集團(tuán)于中國(guó)境內(nèi)控制的總資產(chǎn)已經(jīng)高達(dá)11.3億美元，年銷售額高達(dá)18億美元，凈利潤(rùn)約5億美元。2005年6月，李飛列聲稱“飛尚不是德隆第二”后，逐漸從資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)為實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)，目前主要集中有色金屬等自然資源領(lǐng)域，包括鋅、鐵、銅、金、銀等礦山資源以及港口行業(yè)。

根據(jù)謝國(guó)忠的說(shuō)法，目前中國(guó)的礦產(chǎn)資源仍然分布相當(dāng)分散，而礦山開(kāi)采和加工技術(shù)仍然相當(dāng)落后，加上中國(guó)有色金屬現(xiàn)在仍然比較短缺，工業(yè)化和城市化還只是做了一半；另一方面，國(guó)外大礦業(yè)公司為了維持價(jià)格，目前根本沒(méi)有興趣增加產(chǎn)量，中國(guó)的礦業(yè)行業(yè)存在相當(dāng)大的機(jī)會(huì)。

“我最近看了很多礦，到湖南看過(guò)。比如做噴金屬漆的，大部分都沒(méi)有提煉過(guò)，就很粗糙地低價(jià)運(yùn)出去賣，只有幾百塊錢一噸，好好加工的話可以賣到幾千塊錢一噸，可以增值好幾倍。”謝國(guó)忠說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)礦業(yè)公司在技術(shù)上和管理上都遭遇瓶頸，而他在CHNR的管理層身上，看到了行業(yè)整合的能力和愿望。

“投資一個(gè)看價(jià)值，一個(gè)看前途。CHNR這個(gè)公司的價(jià)格比較低，關(guān)鍵是管理層要有想法，綜合來(lái)看有一定投資的價(jià)值。”謝國(guó)忠說(shuō)，今年年底之前，可能還會(huì)再做成一個(gè)項(xiàng)目，目前已經(jīng)比較成熟。

謝說(shuō)，現(xiàn)在中國(guó)的好項(xiàng)目不少，但真正有意識(shí)、有能力的管理層不多。在他看來(lái)，投資也是一樁隨緣的事，合適就做，不合適就放。(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)

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