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2008年05月07日 08:0921世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道【大 中 小】 【打印】 已有評(píng)論0條

5月5日，國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石在其悼涌金集團(tuán)董事長(zhǎng)魏東一文中寫道:“仰天長(zhǎng)嘆孰之過(guò)，俯首低吟罪如何。一個(gè)在亂世中崛起的金融奇才，退一步也能踏著彼特·林奇的足跡淡出股市，又何須如此輕生？我在想象你擱筆后走向死亡的一刻，不知面帶微笑，還是面無(wú)表情？在那揮之不去的壓力之下，你撒手人寰，難道我不該問(wèn)問(wèn)這‘壓力’何以如此無(wú)情？”

魏東離開(kāi)了，除了“這壓力何以如此無(wú)情”的疑問(wèn)，他身后仍有一連串的問(wèn)號(hào)和猜測(cè)未消。

本報(bào)記者近日通過(guò)多渠道調(diào)查發(fā)現(xiàn)，魏東自殺背后，或許與中紀(jì)委聯(lián)合幾個(gè)部門，正對(duì)股改前及股改之后形成的巨額利益輸送進(jìn)行的聯(lián)合調(diào)查有關(guān)，其中一些公司上市前的國(guó)有資產(chǎn)流失以及一些券商借殼上市，可能是魏東自殺背后原因的重要疑點(diǎn)。

經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，魏東旗下的涌金系在2000年以后主導(dǎo)的一系列資本運(yùn)作至少有數(shù)處不夠透明的地方，其中九芝堂、國(guó)金證券這兩個(gè)平臺(tái)成為爭(zhēng)議焦點(diǎn)。

魏東的資本運(yùn)作

歷史的沉渣總在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候泛起。

時(shí)間回到2005年2月19日這一天，由湖南省財(cái)政廳草擬的一份關(guān)于“暫停全省上市公司國(guó)有股和證券公司法人股轉(zhuǎn)讓”的通知，被下發(fā)到全省各地。這被外界認(rèn)為是該省股權(quán)轉(zhuǎn)讓失控讓當(dāng)?shù)卣木o急剎車。

在該文件出臺(tái)的前兩年，湖南上市公司的重組一直非常活躍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，湖南省的30多家上市公司中，14家公司的控股權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)讓，其中國(guó)有控股權(quán)發(fā)生變化的有9家。

“當(dāng)時(shí)省政府有關(guān)部門的領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為，湖南的上市公司和證券公司的兼并重組，速度快得有些不正常，這會(huì)讓一些資本玩家乘虛而入。”原湘財(cái)證券一位研究員對(duì)記者表示。

2001年年中，九芝堂上市不足一年，該公司發(fā)布公告稱，第一大股東長(zhǎng)沙九芝堂(集團(tuán))有限公司分別與湖南涌金投資(控股)有限公司(下簡(jiǎn)稱“湖南涌金”)、杭州五環(huán)實(shí)業(yè)有限公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將持有的九芝堂國(guó)家股，分別向這兩家公司出讓3800萬(wàn)股、1243.6萬(wàn)股。轉(zhuǎn)讓成功后，湖南涌金順理成章地成為公司第一大股東，而持有2768.4萬(wàn)股的長(zhǎng)沙九芝堂(集團(tuán))有限公司退居為第二大股東。

事隔僅半年，涌金將矛頭轉(zhuǎn)向了長(zhǎng)沙九芝堂集團(tuán)公司。2002年1月23日經(jīng)批準(zhǔn)，集團(tuán)公司整體出售給湖南涌金、上海錢涌科技發(fā)展有限公司、杭州五環(huán)實(shí)業(yè)有限公司等三家企業(yè)，而集團(tuán)公司于2001年與湖南涌金和杭州五環(huán)簽署的有關(guān)股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議同時(shí)解除。

涌金當(dāng)時(shí)為什么要將從購(gòu)買上市公司股權(quán)變?yōu)橘?gòu)買母公司股權(quán)，從而間接控股九芝堂，這成為爭(zhēng)議的焦點(diǎn)之一。

根據(jù)巴曙松和王文強(qiáng)一年前(2007年6月)所撰的《涌金系上岸》一文中提到，“由于涌金只收購(gòu)上市公司29.76%的股權(quán)，低于要約收購(gòu)的門檻，沒(méi)有義務(wù)披露收購(gòu)信息。但據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，涌金大概用了1.5億元現(xiàn)金完成收購(gòu)。2003年1月，在湖南涌金收購(gòu)上市公司一年后，九芝堂即實(shí)施10派3.3元的現(xiàn)金分紅方案，動(dòng)用2002年度95.5%的未分配利潤(rùn)，涌金系通過(guò)第一大股東九芝堂集團(tuán)分得現(xiàn)金3351.51萬(wàn)元占其收購(gòu)資金的22.35%。”

5月5日，巴曙松在接受本報(bào)記者電話采訪中不愿再談及此事。“人都走了，我不想再談這件事。”

外界普遍認(rèn)為，魏東最出色的出手是在2001年之后，通過(guò)收購(gòu)九芝堂集團(tuán)從而控股九芝堂、參股千金藥業(yè)等一系列動(dòng)作。但更令人驚奇的是在收購(gòu)之前的布局。

一位知情人士表示，1999年涌金集團(tuán)以1.8億元成立湖南涌金及在此之前的大量“伏筆”，才是此后一路斬獲的真正內(nèi)因。

2002年1月23日，湖南涌金、上海錢涌、杭州五環(huán)受讓九芝堂第一大股東九芝堂集團(tuán)的全部股權(quán)，其中湖南涌金占比49%，間接控股九芝堂。九芝堂遂成為資本大鱷“涌金系”旗下一公司。

此后，九芝堂集團(tuán)及九芝堂其后也成為涌金系資本運(yùn)作的重要平臺(tái)。

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以2007年9月4日九芝堂宣布將手中的房地產(chǎn)公司股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓為例。是日，九芝堂公告，董事會(huì)審議通過(guò)以1.1億元將半年前收購(gòu)的控股子公司湖南中嘉房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司的62.5%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。九芝堂從此筆轉(zhuǎn)讓中獲得投資收益1000萬(wàn)元，收回投資成本1億元。

對(duì)于放棄這部分股權(quán)的原因，九芝堂當(dāng)時(shí)的解釋是:由于近期國(guó)家各行業(yè)管理部門對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱發(fā)出了加強(qiáng)宏觀政策執(zhí)行力度的信號(hào)，房地產(chǎn)投資過(guò)快增長(zhǎng)和房?jī)r(jià)過(guò)快上漲將受到抑制，未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展將受到無(wú)法預(yù)計(jì)的重要變量影響。公司出于謹(jǐn)慎性原則考慮，決定出售非核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)，將公司持有的湖南中嘉的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

一個(gè)引人注意的細(xì)節(jié)是:湖南中嘉的法人代表為許廣躍，接盤湖南中嘉62.5%股權(quán)的“杭州南源”的法人代表也為許廣躍，而湖南中嘉的二股東湖南郡原為浙江郡原的區(qū)域分公司，浙江郡原的董事長(zhǎng)仍為許廣躍，換言之，許廣躍多花1000萬(wàn)元拿回了湖南中嘉的幾乎全部股權(quán)。而許廣躍是浙江地產(chǎn)界的風(fēng)云人物，九芝堂的實(shí)際控制人———涌金董事長(zhǎng)魏東與其淵源頗深，一起擔(dān)任曾經(jīng)獲得紅杉資本投資的“湖南宏夢(mèng)卡通”的管理層。

類似這樣的“資本運(yùn)作”，在涌金進(jìn)入后并不少見(jiàn)。而其中最為成功的便是魏東借道九芝堂進(jìn)入國(guó)金證券。

國(guó)金證券股權(quán)之謎

國(guó)金證券在涌金系近幾年的迅速崛起中扮演了極其重要的角色。

2007年3月23日，魏東旗下九芝堂集團(tuán)控股的國(guó)金證券成功借殼成都建投，使得其持股市值暴漲至13億元以上，這是涌金系最成功的投資案例之一。目前的資料顯示，長(zhǎng)沙九芝堂(集團(tuán))有限公司持有13677.88萬(wàn)股，占27.35%。

2005年，中國(guó)證券市場(chǎng)正處于黎明前的黑暗中，券商行業(yè)整體低迷，涌金系卻在7月中旬控股成都證券，并為其成功增資擴(kuò)股。湖南涌金出資1億元(占總股本的20%)、九芝堂集團(tuán)出資9000萬(wàn)元(占總股本的18%)，這讓成都證券的資本金由1.28億元上升至5億元。由湖南涌金、九芝堂集團(tuán)兩家股東共持有成都證券38%的股權(quán)。

2007年3月，成都建投復(fù)牌后首日暴漲129.6%，成為中國(guó)第一高價(jià)金融股，讓國(guó)金證券的股東獲利不菲。以2007年5月17日收盤價(jià)79.27元計(jì)，九芝堂集團(tuán)持有成都建投3348.27萬(wàn)股的市值已高達(dá)26.54億元。因涌金系持有九芝堂集團(tuán)49%股權(quán)，因此其間接持有的成都建投市值約為13億元。

查閱過(guò)去三年來(lái)國(guó)金證券的公司公告，不難發(fā)現(xiàn)，2005年9月開(kāi)始他們一直在清理資產(chǎn)，至2006年8月公告停牌時(shí)止，成都建投基本上已是一個(gè)完美的殼資源；2006年9月刊登國(guó)金借殼上市公告；2006年10月股權(quán)分置改革，2006年10月向涌金系控制的三家公司增發(fā)7500萬(wàn)股，每股6.44元，相當(dāng)于流通股份的三倍，而向舒卡股份增發(fā)的限售期只有12個(gè)月。

有質(zhì)疑者稱，2006年12月8日管理層批復(fù)國(guó)金合并原成都建投，當(dāng)時(shí)國(guó)金57.76%的股權(quán)，經(jīng)審計(jì)被作價(jià)6.6億元；而2007年10月，國(guó)金證券的最高市值為400億元。

本報(bào)記者近日通過(guò)多渠道的調(diào)查了解發(fā)現(xiàn)，中紀(jì)委聯(lián)合幾個(gè)部門正對(duì)股改前以及股改之后形成的巨額利益輸送進(jìn)行的聯(lián)合調(diào)查，而券商借殼上市是調(diào)查的重點(diǎn)，有消息傳出，有關(guān)部門的相關(guān)人士已被請(qǐng)去“喝茶”。

但國(guó)金證券董事長(zhǎng)雷波近日也表示，魏東及涌金旗下的公司都沒(méi)有受到任何部門、任何機(jī)構(gòu)的調(diào)查，魏東的去世純屬意外。

只要公安部門不出示結(jié)果，誰(shuí)也不能知曉其自殺的確切原因，只能等待有關(guān)部門的最后消息。

中國(guó)社科院博士時(shí)衛(wèi)干表示，2003年之前，許多金融監(jiān)管領(lǐng)域都處于真空，對(duì)民營(yíng)資本進(jìn)入金融領(lǐng)域也缺乏基本的風(fēng)險(xiǎn)控制措施和制度安排。隨著一行三會(huì)分業(yè)監(jiān)管體制的逐步健全，隨著股權(quán)交易市場(chǎng)的逐步規(guī)范和資本市場(chǎng)一系列難題的解決，要再想如幾年前的資本大鱷所做的那樣“偷偷地進(jìn)村，開(kāi)槍的不要”，恐怕已經(jīng)不太可能了。

也許，涌金之后，江湖之上從此無(wú)“系”。

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