謝國忠：應(yīng)該把港元北上的漏洞堵上

“最壞的日子可能已去，但要小心余震。”5月9日，摩根士丹利亞洲區(qū)主席史蒂芬·羅奇在“2008陸家嘴(600663)論壇”上表示。次貸危機(jī)的“余震”會(huì)對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，中國也必須面對由此帶來的問題。他提示，美國消費(fèi)市場趨冷可能對中國產(chǎn)生巨大影響，美國還有可能把經(jīng)濟(jì)衰退的責(zé)任推到中國身上。

從國內(nèi)而言，當(dāng)下中國又面臨哪些潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)？影響因素又有哪些？

本報(bào)記者就上述問題采訪了光大集團(tuán)董事長唐雙寧、中國發(fā)展研究基金會(huì)副秘書長湯敏、中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼敏、玫瑰石顧問公司董事謝國忠等，他們認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)警惕舊風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)發(fā)和新風(fēng)險(xiǎn)的加劇，降低貸款增速，堵住熱錢大量流入和流出的漏洞，防止銀行體系的金融風(fēng)險(xiǎn)累積。

“雙重風(fēng)險(xiǎn)”隱現(xiàn)

“中國目前有一個(gè)金融舊風(fēng)險(xiǎn)復(fù)發(fā)與新風(fēng)險(xiǎn)并存的問題。”9日下午，光大集團(tuán)董事長唐雙寧在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說。

他所說的舊風(fēng)險(xiǎn)主要是銀行不良資產(chǎn)。經(jīng)過這輪銀行改革，以不良資產(chǎn)為主要代表的金融風(fēng)險(xiǎn)已有了質(zhì)的變化。但是，今年經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，加上從緊的貨幣政策，舊的風(fēng)險(xiǎn)存在復(fù)發(fā)的可能，特別是中小金融機(jī)構(gòu)、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的可能性更大。

而新風(fēng)險(xiǎn)則是由于美國次貸危機(jī)的波及，我國金融創(chuàng)新的發(fā)展，加上股市的波動(dòng)，一些新的風(fēng)險(xiǎn)如市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)亦將加劇。

當(dāng)被問及同樣問題時(shí)，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘直言，去年以來，貸款增速比較快，“固定資產(chǎn)投資規(guī)模比較大，未來一旦產(chǎn)能未充分釋放出來，銀行資產(chǎn)的質(zhì)量會(huì)受到影響……所以中國很有必要降低貸款增速。”

哈繼銘擔(dān)憂的第二個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)是房地產(chǎn)投資增速較快。“全國一季度的房地產(chǎn)投資增速達(dá)到32％以上，這一速度也超過了去年同期的水平。”哈表示，房地產(chǎn)行業(yè)對銀行貸款的依賴度很大，包括建房和購房環(huán)節(jié)。一旦人口老齡化來臨，具備儲蓄和購買能力的人口占比下降，影響房地產(chǎn)市場的需求，市場便會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)傳導(dǎo)至銀行體系。

玫瑰石顧問公司董事謝國忠表示，中國的企業(yè)貸款主要以房地產(chǎn)或股票進(jìn)行抵押，這給銀行帶來很大風(fēng)險(xiǎn)。如果這些資產(chǎn)價(jià)格被高估，一旦(投機(jī))資金抽走，樓市、股市的價(jià)格下降，將會(huì)給銀行帶來大量壞賬，從而引發(fā)危機(jī)。

對此，謝國忠提出了與哈繼銘相同的建議，為應(yīng)對潛在風(fēng)險(xiǎn)，最主要的是控制貸款規(guī)模，不管熱錢進(jìn)來多少，只要控制貸款規(guī)模，就能控制問題的蔓延。其次是控制抵押率。

堵住熱錢進(jìn)出的漏洞

謝國忠提到，他前段時(shí)間在香港碰到一個(gè)朋友急匆匆地往銀行趕，說抓緊把8萬塊錢匯到內(nèi)地，后來發(fā)現(xiàn)身邊很多人都如此操作，把港幣換成人民幣，匯到內(nèi)地。“這種跨境的資本流動(dòng)竟然是合法的，必須要把這個(gè)熱錢流入的漏洞給堵上。”謝直言。

“我們一方面要防流進(jìn)，另一大問題是如何防流出。”5月9日上午，中國發(fā)展研究基金會(huì)副秘書長湯敏在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說，“當(dāng)熱錢大量流出的時(shí)候，就是發(fā)展中國家發(fā)生金融危機(jī)的時(shí)候，拉美、日本、亞洲金融危機(jī)都驗(yàn)證了這一點(diǎn)”。

中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長余永定也認(rèn)為要加強(qiáng)對跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管，不僅是監(jiān)管熱錢的流入，還要防止熱錢的突然流出:“擋住一部分熱錢，將有利于中央銀行的調(diào)控”。

一位專家指出，至今有關(guān)部門未能給出2007年我國FDI的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，令人費(fèi)解。

湯敏表示，新興的發(fā)展中國家面臨一個(gè)共同的現(xiàn)象——外匯資金大量流入，外匯儲備大幅攀升，導(dǎo)致國內(nèi)通脹壓力很大。

“核心問題在于美國市場發(fā)生嚴(yán)重危機(jī)，美聯(lián)儲向高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)注入大量流動(dòng)性，石油價(jià)格大漲，導(dǎo)致石油美元充斥市場。”湯敏續(xù)稱，因此資金會(huì)外流到發(fā)展較好的地方。

他提議，應(yīng)該制定一套制度，一旦發(fā)現(xiàn)對外投資出現(xiàn)危機(jī)苗頭，就采取嚴(yán)格的控制外流的措施。“讓投機(jī)者知道，熱錢流入的風(fēng)險(xiǎn)比較大，可能會(huì)知難而退；其次形成一種預(yù)期，提前告訴你，而不是突然襲擊。”亞洲金融危機(jī)時(shí)，泰國在沒有任何征兆的情形下，突然實(shí)行嚴(yán)格的資本輸出控制，造成很大損失。

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