下跌勢能有限,宜靜觀其變

與會人

張林 13年股齡的深圳資深股民

銠鈿 國內知名投機人士

冉蘭 圓融投資管理有限公司執行董事

李先明 平安證券首席策略分析師

事件

越南金融危機，亞洲股市遭遇"黑色星期一"，央行再次上調存款準備金率……諸多利空消息的累積效應昨日引發投資者恐慌拋售情緒，滬指昨日早盤跌破3200點，午后殺跌加速，擊穿3100點。截至收盤，滬指跌7.73%收報3072點，創下本輪調整以來最大單日跌幅。前20大權重股全線下挫，尾盤近1000只股票跌停或逼近跌停，僅25只股票上漲。金融、建筑、水電、地產等板塊直逼跌停。

議題1 再調存款準備金率對股市影響如何？

張林:因為大盤現在正在下探運行中，上調存款準備金率會加速此次下探過程，但我想管理層心里有數，股市最多做個雙底出來，股民要沉著一些。影響最大的板塊是金融和地產板塊，國內通脹問題不解決，這兩個板塊不會好起來。股民要有長時間的心理準備。

銠鈿:大盤本來是弱勢，沒有賺錢效應，沒有人進場。在這個時候上調存款準備金率，大盤開盤就跌了很多，而且，整個外圍市場都也很嚴峻，越南經濟也出了問題，石油一天漲了10元，一般人都是買漲不買跌。前段時間，電信重組的利好消息聯通都跌，現在再出利空消息，肯定會被放大。

冉蘭:主要還是信心的崩潰。前期媒體都在渲染越南金融危機，亞洲的外圍市場，像印尼、越南等國家，幣值都在滑坡。1年前還都看好越南經濟，可現在越南金融體系出現1997年以來最嚴重的危機，這給國內投資者心理打擊比較大，擔心中國經濟是否也有問題。

從市場運行來看，越南經濟和中國無法相比。中國通脹率還沒有達到兩位數，越南金融危機對中國沒有實質性的沖擊，但大家都會有心理上的擔憂。這次上調存款準備金率，表明央行會堅定不移地執行貨幣緊縮政策。市場的擔憂情緒一下占據主流，所以這次是一個集體總爆發的行為。

地產和銀行會直接受影響，地產商的資金鏈已經緊張，持續的貨幣緊縮政策肯定會讓這些企業出現分化。暴利的行業出現調整也很正常，但從心理影響上來看，這次對股市的打擊和影響是全面的。

李先明:這次受傷最大的是銀行、地產板塊。因為這次央行上調存款準備金率，公布的時間、時機都出乎意料，市場肯定會有大幅度調整，市場流動資金減少，會引起一定的恐慌性拋售。

把錢直接投入市場，會產生一定的杠桿效應，1元會起到10元的效果。直接把錢收回，也會產生相應的杠桿效果。所以，樓市應該會繼續走跌，壓力會比較大，可能貸款買房子也會很難，所以，地產、銀行板塊短期內難有起色。

議題2 管理層是否已放棄3000點政策防線？

張林:這次調整是不是會突破3000點，主要看管理層的意圖。如果想保護政策底，當天晚上一個"半夜雞叫"就能解決問題。我個人判斷，現在管理層是盡量讓拉高的行情往奧運前靠，不然兩天就漲完了。在這次中級大調整后，奧運前一定會有個中級反彈的行情，但我堅持認為，仍然是反彈不是反轉，中國的宏觀經濟的調控沒有那么簡單。

銠鈿:這是證監會和央行兩個部門做出的決定。股市穩定要服從整體經濟穩定的要求。證監會降低印花稅，也并不能預測市場后面的地震問題和越南的金融問題。

冉蘭:我認為國家這么做是正確的。經濟是整體性的行為，證券市場僅僅是一個虛擬經濟。央行是從一個更高的角度來考慮問題，把錢收回銀行，做一些前期準備，以防萬一出現的不利局面，現在調高總比將來被動調高好。但在股市中，擔心的心態會放大，會有瘋狂的拋售情況。

議題3 疲軟大盤近期將走向何方？

張林:我認為不會直接跌到2500點。未來行情如果破2900點，那就是一波劇烈的調整模式，之后的反彈不會到前期高點。如果3000點成為強支撐位，那后面的中級反彈有可能達到前期高點，但無論如何，大盤都差不多跌到位了。

銠鈿:目前股市怎么看，誰都不好預測。上次降低印花稅進場的資金等于又上當了，暴跌又會套住一部分人。大盤島型反轉圖形很難看，是個孤島，殺傷力很大，呈現往下走的態勢。如果一開始就是慢慢滑低還好。現在股市后市乏力，不知道3000點能不能撐住。總之，股市目前比較惡劣，短期不樂觀。

冉蘭:現在看大盤未來走勢意義不大，主要還是要看中國經濟的成長性。從2005年之后，A股市場是正向反映中國經濟。所以，現在還是不用太擔心，暴跌之后短期內會有個修正過程。可能現在正在拋售的人也明白，中國經濟長期來看沒有問題。

李先明:現在出利空出盡，跌勢的能量已經比較有限，主看大盤近日走勢，如果大盤有拉高態勢，則顯示出跌勢是強弩之末。我認為在3000點有很大支撐。理性上看跌到2500點的可能性不大，但是，股市比較低迷，任何事都可能發生，出現一些非理性的問題也沒有辦法解釋。

議題4 股民應怎么操作才有出路？

張林:我一直堅持大盤前期行情是反彈。現在被套股民需要耐心等候奧運背景下這波反彈行情，而后采取逢高解套的策略，能保本就行，不要想賺大錢。有錢的股民，就持幣觀望，不要輕易進場，等待出現真正的底部。不管這次是否會跌破3000點，都是最后一跌，大勢已經臨近反彈。而這波反彈行情結束后，也不排除還有較長時間的調整，可能還會有一波深跌，國家宏觀調控不是短期調整能解決的問題。

銠鈿:不好點評，建議股民還是控制好倉位吧。從投機的角度看，市場現在沒有投機機會，怎么看都是跌。聯通的利好，都把最活躍的資金給套死了。個股有機會也是小機會，現在或者不做，或者根據自己情況靈活操作。

冉蘭:我認為現在沒有必要拋售，耐心觀望為好。

李先明:在這個點位，多數人已經深度套牢，無論怎么操作都難受。市場態勢整體不穩，不用過早抄底，最好在局勢稍有明朗，出現反彈時再下手。現在股市沒有這么快轉好，觀望最好。（梁永建）