茅于軾談炒股：兩大法則選股必賺無疑

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茅于軾：為什么中國人比美國人賺得少

市場經濟能創造更多的財富，它能創造更多財富的根本又在于自由交換。經雙方同意的交換能創造財富，因此更多的交換對社會是有益的，它們不僅增加了財富，也增加了方便。

為什么中國人賺得比美國人少？我認為這個問題事關重大，因為中國人賺的錢，從最簡單的勞動到最復雜的勞動，都少于美國人，原因何在？

勞動創造財富，同樣的勞動應該創造同樣的財富。我們的勞動并不比美國人少，但為什么賺得少了？有美國人回答了這個問題。他說：美國"餐館服務員賺的多，是因為來吃飯的顧客賺得多，而中國吃飯的顧客沒有美國的顧客賺得多，所以中國服務員賺得自然也就少于美國服務員。我認為他的回答很道理，如果們不能把中國變成一個富裕的國家，我們的勞動力就不能充分發揮出來。

美國人比我們賺得多的根源在于制度不同。美國是市場經濟，中國過去是計劃經濟，而市場經濟能創造更多的財富，它能創造更多財富的根本又在于自由交換。經雙方同意的交換能創造財富，因此更多的交換對社會是有益的，它們不僅增加了財富，也增加了方便，同時還提高了社會質量。從國內東西部地區經濟發展看，東西部地區的收入有差距，但差距并不是資源決定的，而是交換決定的，商業越發達的地區人民就越富有。因此，我們要幫助老百姓實現交換，要取消各種交換障礙，交換有障礙就說明財富的創造有障礙。我們要多賺錢就需要多交換，而交換的前提就是平等自愿。

財富是通過自由交換來創造的。現在有些閑錢的我們講理財，什么是理財？理財就是用自己的錢幫助別人創造財富，同時在此過程中自己得到分配。因此，要將錢投到能創造財富的地方，如果將錢放在抽屜里是不會增值的。但是我們的錢如何能投到創造財富的地方，這個需要由專業人士幫你考量，因為它是一個很復雜的問題，如果投錯了就有可能造成損失。理財是門大學問，并不是一般人可以做到的。雖然大多數人手中有閑錢，但都不懂理財。因此我們需要委托，委托也是平等資源的交換。

投資股市也是一種理財。我對股市沒有深入的研究，但我對股市的看法是，我們在股票市場上賺錢，首先要看企業的好壞。我們要明確購買股票是為年底取得分紅，而不是看它是否會漲價，這是兩種不同的投資方法。值得買的股票，一是看企業是否有分紅能力，二是看它的股票價值是否比實際數據高。如果不關注企業好壞，只是看漲就買，是很危險的。股民要有好的心態，是投資的心態，而不是投機。當然，投機也可以創造財富。但是當投機者太多時，市場會混亂，這時難創造財富。如果投機行為主導價格，這時的投機不會創造財富。正常的市場空間有上漲、有下跌，價格有高有低，在低價時買進、高價時賣出將會創造財富。

其實股票市場的財富最終是由企業創造的。股民投資到好的企業，企業利用投資來的資金得到好的發展，資金投給它便創造了財富，這是股民得到的最大回報。因此我們要清楚，股票市場股民能夠賺錢的原因，是因為股民把資金投給了好的企業，而不是投給虧損的企業為它填窟窿。從這個角度看，股票市場是否公平，在于創造的財富是否得到了回報。股票市場的波動是正常現象，它主要是投資市場，但是它也可以是投機市場。因為投機的貢獻是提供價值信息，它表現為價格的上升、下降，而價格同時表現了企業的發展趨勢。

(本文根據在本刊與諾亞財富共同主辦的"2008中國投資理財夏季報告會"北京專場報告會的發言錄音整理，未經本人審閱)

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