平準基金要入市當救世主 2500點之上這事比較懸

2008年07月09日 10:07國際金融報【大中小】【打印】

平準基金要入市了？近日，關于平準基金入市的傳言總是接連不斷，究竟這個平衡市場的利器能否面世？

平準基金是救世主？

每當市場信心暴跌之后，都是平準基金討論激烈之時。

平準基金又稱干預基金，是政府通過特定機構如證監會、財政部、交易所等以法定的方式建立的基金。這種基金可以通過對證券市場的逆向操作，比如在股市非理性暴跌、股票投資價值凸顯時買進；在股市泡沫泛濫、市場投機氣氛狂熱時賣出，熨平股市非理性波動，達到穩定證券市場的目的。

此前，平準基金已用多個事例證明，它是市場的平衡器。最為著名的是香港特區政府在1998年動用香港政府外匯資金購買恒生成份股，穩定在外資沖擊下面臨危險的香港股市，取得了極大的成功。此外，韓國政府在1990年設立的4兆億股市安定基金和臺灣地區設立的5000億元新臺幣的安定基金，也都是平準基金取得成功的案例。這也讓平準基金成為大家心目中低迷市場的“救市主”。

而此次也并非平準基金在A股市場的第一次討論。早在1990年，深圳證券市場面臨崩盤，就有人提出由財政及金融機構出資2億元穩定市場，使股市恢復正常運行。2005年，A股市場不穩定時，平準基金入市呼聲也很高。今年以來，A股市場暴泄狂跌也讓平準基金的討論甚囂塵上，那么平準基金今年能否入市呢？

推出尚需時日

“不可能這么快吧？”南方某家基金公司老總對記者說，“平準基金今年出來有可能性，但是目前可能性并不大。”

上海證券蔡鈞毅在接受記者采訪時表示，平準基金能否入市話題太敏感，猜測并無多大意義。如果市場繼續表現疲軟，入市可能性較大。如果市場呈現出比較穩定的態勢，則推出的時間可能要往后拖。

萬國測評謝祖平也在采訪中表示，為了穩定市場，目前推出平準基金的可能性還是存在的，特別是在奧運前的特殊時期，更不排除這種可能性。

業內人士分析認為，平準基金的運用具有特定背景，是在特殊環境下不得已而為之的一種救市措施。但有一點需要肯定，平準基金的推出主要是針對由于經濟危機而導致的股市暴跌。

入市底線2500點以下

目前市場是否已經達到平準基金推出的條件呢？

匯豐晉信基金公司投資董事閻冀在接受記者采訪時表示，目前在新興市場有推出平準基金的背景和要求。因為A股市場缺乏做空機制，推出平準基金對市場有利。但有一個條件，即市場要跌到2500點以下。

這一觀點也得到了蔡鈞毅的認同。蔡鈞毅認為，2500點以下的A股市場可能會失去融資的功能，這并不符合各方的利益。因此，屆時推出平準基金有可能扭轉頹勢。但是，從目前情況來看，市場推出平準基金的條件并不成立。因為目前整個市場發展態勢在逐步轉變，市場已經到了一個比較好的位置，再加上奧運倒計時以及上市公司中報的披露，市場已經有自我修正的要求，并有望在2600點至3300點之間來回震蕩。這距離平準基金推出的底線比較遠，因此，平準基金是否會推出還有待觀察。

此外，謝祖平認為，即使要推出平準基金，一些細節也有待商榷，如推出時間、規模、推出的部門等。

經濟形勢更重要

值得注意的是，同樣在今年暴跌的越南市場已經在前一個月開始通過平準基金救市。

6月13日，越南《人民報》發表社論稱，央行平準基金將分批逐步進入救市，直到市場進入穩定發展的軌道。6月15日，越南央行再次宣布，加大平準基金入市力度。

“我認為，不少呼吁推出平準基金的投資者，更多是希望它扮演一個拉高解套的角色。”閻冀說道，“這并不應該。平準基金所肩負的責任是在整個金融出現崩潰的時候，起到穩定緩沖的作用。如果市場秩序并沒有出現很混亂的情況，則沒有推出的必要。”

“中國是否需要向越南市場學習還值得商榷。”上海某基金公司老總對記者說。

“這個時候我們更需要關注企業的基本面情況，而不是將平準基金作為救世主的角色。”閻冀對記者表示。

這一觀點也貫穿了記者的采訪過程。眾多基金公司表示，他們更加關注上市公司三季度乃至四季度的業績。富國基金工作人員表示，他們目前著眼于三季度市場環境，如CPI走勢、上市公司利潤增速在成本侵蝕下的滑落程度以及國際油價走勢等問題。

“與其討論平準基金是否會出臺，不如將更多精力放在如何在三季度打出一個漂亮的投資仗。”上海某家合資基金公司總經理的觀點代表了大多數人的心態。

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