摩根大通：熱錢撤離不足為患

摩根大通昨日發布最新報告指出，得益于強勁的經濟基本面，中國國際收支仍將繼續增長，而熱錢撤離對中國而言將不足為患。

盡管全球需求增長放緩及全球商品價格不斷上升，但國家統計局公布的最新數據顯示，截至今年6月份，我國外匯儲備已上升至1.8萬億美元。

今年以來，有關熱錢大量流入導致外匯儲備迅速膨脹的爭論日益激烈，部分國內分析師頻頻警告，若大量外來資本在未來某個點上突然撤出，可能會對我國宏觀經濟造成災難性的打擊。

但摩根大通在報告中指出，由于計算方法不盡科學，流入中國的熱錢可能并沒有預想的多。而中國的經常賬盈余充足，相對于經常賬赤字的國家如越南及印度，中國受資本流動變化的影響要小得多。

摩根大通認為，中國政府一直都對外匯流入進行嚴格的控制。在過去一年，中國政府又成功地抑制了國內股票價格和房地產市場的過熱發展。這些因素都將降低本地市場受跨界資本流動的風險。

此外，根據國家外匯管理局公布的最新數據，相對于世界其他國家，中國總體上是一個重要的凈債權國:2007年年底其凈外部資產上升到1萬億美元。大量凈持有外國資本的狀況為中國的經濟增加了彈性，令其可以應付短期全球流動資金的沖擊和任何可能出現的資本倒流風險。

不過，摩根大通在其報告中特別指出，雖然短期而言，中國央行所持有的美國按揭金融債務將因為有美國政府的支持而不會大幅“縮水”，但中期而言，如果中國將經常賬盈余“重復”投入美國資產，將不可比避免地受到美國經濟危機的影響，中國需要盡快實現外匯資產的多樣化。

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