為進一步完善上市公司回購制度，中國證監會21日發布了《關于上市公司以集中競價交易方式回購股份的補充規定（征求意見稿）》（全文詳見A2版），并向社會廣泛征求意見。補充規定明確了對于采用證券交易所集中競價交易方式的回購將取消行政許可，實行備案制。

　　補充規定有11條，主要針對2005年6月證監會發布的《上市公司回購社會公眾股份管理辦法（試行）》中有關上市公司以集中競價交易方式回購股份的行為作出市場化的監管制度安排。

　　首先，放松回購方式的行政管制，并對于采用證券交易所集中競價交易方式的回購取消了行政許可，推行完全市場化的操作。根據補充規定，上市公司以集中競價交易方式回購股份，應當由董事會依法作出決議，并提交股東大會批準，股東大會對回購股份作出決議，必須經出席會議的股東所持表決權的三分之二以上通過，股東大會作出回購股份決議后的次一工作日公告該決議，依法通知債權人，并將相關材料報送中國證監會和證券交易所備案，同時公告回購報告書。

　　其次，提高市場操作的透明度。強化上市公司在回購整個過程中的分階段報告、公告義務。補充規定明確，上市公司應當在首次回購股份事實發生后、回購股份占上市公司總股本的比例每增加1％時進行公告；上市公司在回購期間應當在定期報告中公告回購進展情況，包括已回購股份的數量和比例、購買的最高價和最低價、支付的總金額；回購期屆滿或者回購方案已實施完畢的，上市公司還須公告實施情況。

　　第三，嚴防操縱股票交易價格和內幕交易。補充規定對回購價格和回購時間做出限制性規定：回購價格不得為公司股票當日交易漲幅限制的價格；回購股份不得在開盤集合競價和收盤前半小時內進行；并且明確了不得回購股份的期間。

　　此外，考慮可能影響回購價格的因素，補充規定要求上市公司在公布回購股份方案之日起至回購股份完成之日后的三十日內不得公布或者實施現金分紅方案，以及上市公司回購股份期間不得發行股份募集資金。

　　放松回購方式行政管制，并對推行完全市場化操作采用證券交易所集中競價交易方式的回購取消行政許可

　　提高市場操作透明度。強化上市公司在回購整個過程中的分階段報告、公告義務

　　嚴防操縱股價和內幕交易，對回購價格和時間段做出限制

　　中國證監會有關部門負責人21日針對《關于上市公司以集中競價交易方式回購股份補充（征求意見稿）》的發布向記者表示，補充規定是結合2005年發布的《上市公司回購社會公眾股份管理辦法（試行）》三年來的市場實踐，以及借鑒境外成熟市場的經驗補充修改，目的是進一步完善回購制度，更好地發揮市場內生穩定機制的作用。

　　據了解，在成熟資本市場上，上市公司回購股份是增進市值管理和維護投資者信心的重要手段之一。因此，各國對上市公司回購股份行為，采取嚴格而富有彈性的監管措施。實踐中也可以看到，上市公司回購股份常常會被作為對外部因素或突發因素造成的價格信號混亂狀況的應對措施。例如，“9·11”事件發生后，美國證券交易委員會就出臺緊急指令，對上市公司回購證券的時間限制和數量限制做出調整，股市在9月17日復牌第一天就有79家上市公司宣布回購股票，這一措施對穩定市場發揮了非常積極的作用。

　　“回購股份對于上市公司來說是完善市值管理的一種手段，通過回購注銷股本可以提高每股收益率，另外也是向市場傳遞信號，表明公司對自己有信心。”該負責人說。