葉檀：政策利好難抗薄弱市場融券僅是中性政策

2008年10月07日 08:35
來源：鳳凰財經

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鳳凰衛(wèi)視10月6日播出節(jié)目“葉檀：政策利好難抗薄弱市場融券僅是中性政策”，以下是文字內容：

曾?s漪(主持人)：在內地股市方面，被市場認為是救市新招的融資融券試點業(yè)務昨天證監(jiān)會公布，業(yè)內人士估計，融資融券業(yè)務的推出，可能會為市場帶來大約1500億元的增量資金。昨天晚上央行還推出了一個措施就是優(yōu)先接受大型上市公司發(fā)行中期票據，這是繼融資融券短期推出之后的一項直接債務融資工具。有分析說，這是中國決策層的穩(wěn)定舉措，可以說是其中的一個部分，主要是希望為市場的穩(wěn)定帶來進一步的作用。對于這個決策層對于穩(wěn)定市場的措施，券商還有經濟學家也都有類似的看法。

金巖石：起著三大功能，第一，它引進了銀行資金，第二它改變了投資模式，第三它穩(wěn)定了市場的波動性。

曾?s漪：業(yè)內人士認為，這個政策是對券商的利好，而且風險可控，但同時也給市場一種政策預期，就是下一個利好政策是什么。英國《金融時報》的關注點是中國啟動融資融券交易試點，允許賣空操作，這對于目前來說英美等國近期限制沽空的相關舉措，形成了一個強烈的對比。

曾?s漪：相關的消息馬上連線上海的財經評論員葉檀，葉檀你好。這次推出的措施，融資融券它其實可以做多也以做空，但為什么市場認為它就是一個利好的措施呢？又是一個救市的措施呢？你怎么看？

本為中性政策現作救市政策

葉檀：從現在來看的話，它本來是一個中性的政策，但它現在變成了一個救市的政策，因為證監(jiān)會說的非常明確，現在的融資融券的話，主要是用證券公司的自有資金和自有證券來做。

用券商自有資金貨幣資產大于證券資產

葉檀：現在因為股市不好，所以證券公司基本上是以前就賣出股票，現在從資產比例上來說，它的貨幣資產要遠遠大于它的證券資產。所以它可以借出的資金多，而可以借出的證券少，從規(guī)模上來說，一定是政府意圖使融資的規(guī)模要遠遠大于融券的規(guī)模。

曾?s漪：那么融資融券再加上中期票據的推出，這兩項措施加起來，估計市場的增量資金會增加多少呢？

融券不超過2千億兩項最多3千億

葉檀：從融資融券來看，它應該不會超過2千億，我覺得規(guī)模還要更小一點，如果是兩項相加的話，極端最大值應該在3千億左右。

既是利好為何今天股市跌逾5%？

曾?s漪：另外就是既然是兩項利好的措施，為什么今天內地股市都是大幅度下跌，上海甚至是下跌超過了5%以上？