金融動(dòng)蕩下的投資策略與風(fēng)險(xiǎn)

2008年12月01日 13:22
來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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鳳凰衛(wèi)視11月29日《財(cái)經(jīng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)》節(jié)目播出“金融動(dòng)蕩下的投資策略與風(fēng)險(xiǎn)”，以下為文字實(shí)錄：

金融動(dòng)蕩投資的策略與風(fēng)險(xiǎn)

曾?s漪：歡迎收看《財(cái)經(jīng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)》，我是曾?s漪。金融海嘯蔓延，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，到底哪里是安全的投資港口？現(xiàn)在我們又應(yīng)該以什么樣的投資心態(tài)來(lái)處理我們的投資呢？另外，中國(guó)和美國(guó)的債券有哪些投資價(jià)值？我們今天請(qǐng)到的是香港東驥基金管理公司董事總經(jīng)理龐寶林先生來(lái)談一談。龐先生，你好。

龐寶林：你好。

金融海嘯投資者損失慘重是否應(yīng)“現(xiàn)金為王”？

曾?s漪：我們最近在這個(gè)投資市場(chǎng)當(dāng)中可以看到，只要之前有投資的，這一波海嘯當(dāng)中是沒(méi)有不損失的，由于富豪損失是更大的。那么現(xiàn)在很多市場(chǎng)，很多分析師都說(shuō)股票已經(jīng)跌的很低了，市盈率上來(lái)說(shuō)是值得入市了，可是很多人覺(jué)得說(shuō)現(xiàn)金為王，不要輕舉妄動(dòng)，現(xiàn)在不要做任何的投資，您的看法呢？

股票雖便宜但波動(dòng)大經(jīng)濟(jì)未見(jiàn)底可現(xiàn)金為王

龐寶林：我的看法就是現(xiàn)在很多人說(shuō)股票很便宜，但是我們覺(jué)得是可能這個(gè)是（01：05），就是風(fēng)險(xiǎn)還是在，因?yàn)楣墒羞€是很波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)前景還沒(méi)有決定是不是見(jiàn)底。如果經(jīng)濟(jì)還是下滑的時(shí)候，股市可能還是有向下的風(fēng)險(xiǎn)，所以投資者現(xiàn)在都是現(xiàn)金為王。

全球央行減息有利債券投資特別是政府債券

龐寶林：但是我們看就是現(xiàn)金為王，但是有一個(gè)投資應(yīng)該是不錯(cuò)的，就是比如說(shuō)因?yàn)楝F(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)不好，很多全世界的央行都在減息，逆勢(shì)向下，逆勢(shì)向下對(duì)債券投資，尤其是政府債券價(jià)錢(qián)都上升。

利率繼續(xù)走低投資債券收益將高于現(xiàn)金

龐寶林：那么對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這個(gè)是不錯(cuò)的投資，起碼比現(xiàn)金還好，因?yàn)楝F(xiàn)金利率是一路下跌，它的回報(bào)越來(lái)越低，只是不虧錢(qián)，但是如果投資債券，債券應(yīng)該有不錯(cuò)的回報(bào)。

若市場(chǎng)反彈股票收益高為何不宜買(mǎi)股票？

曾?s漪：有人認(rèn)為說(shuō)，其實(shí)投資債券可能回報(bào)率比較低，投資股市可能有時(shí)候如果它反彈回來(lái)的話，可能收獲會(huì)比較高一些，您為什么不建議去入股市買(mǎi)股票呢？

全球經(jīng)濟(jì)或?yàn)閁型反彈觸底時(shí)間長(zhǎng)反彈慢

龐寶林：因?yàn)楝F(xiàn)在我們看這個(gè)金融海嘯，是我們百年一遇的危險(xiǎn)或者機(jī)遇，但是我們說(shuō)主要就是因?yàn)楝F(xiàn)在我們看就是全球的經(jīng)濟(jì)，股市跟經(jīng)濟(jì)不是V型反彈。

曾?s漪：不是V型反彈。

減息令債券價(jià)格先升然后股票價(jià)格回升

龐寶林：可能是U型或者大U型，就是這個(gè)底是有長(zhǎng)時(shí)間做底，那么這個(gè)時(shí)候我們看到，就是可能股市反彈沒(méi)有這么快，還是在波動(dòng)，可能先減持，對(duì)債券可能先升，然后到股票。

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不同過(guò)往股災(zāi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)快現(xiàn)宜買(mǎi)債券優(yōu)于股票

龐寶林：如果以過(guò)去那個(gè)股債，如果就是經(jīng)濟(jì)反彈比較快，那么股市股票跟債券一起反彈，可能就是你買(mǎi)股票的匯報(bào)比債券好。

市場(chǎng)風(fēng)高浪險(xiǎn)買(mǎi)債券需關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)？

曾?s漪：那現(xiàn)在的情況之下，因?yàn)榭赡芙?jīng)濟(jì)還會(huì)低迷?xún)扇甑臅r(shí)間，所以這段時(shí)間可能買(mǎi)債券會(huì)比較好一些，但是買(mǎi)債券其實(shí)也有它的風(fēng)險(xiǎn)存在的，尤其在現(xiàn)在的這種市況當(dāng)中，可不可以告訴我們有哪些風(fēng)險(xiǎn)是值得關(guān)注的？

金融海嘯影響企業(yè)與新興市場(chǎng)債券跌幅大

龐寶林：最主要的風(fēng)險(xiǎn)就是除了政府債券，甚至其他債券都是下跌的蠻多，因?yàn)榫褪墙鹑诤[對(duì)很多企業(yè)債券，比如新興市場(chǎng)，它的經(jīng)濟(jì)可能受影響，對(duì)他們的債券的價(jià)錢(qián)都有下跌的影響。還有過(guò)去這些新興市場(chǎng)債券，或者是擔(dān)心通脹的問(wèn)題，利率向下，對(duì)債券的價(jià)錢(qián)是有一個(gè)蠻大的影響。

新興市場(chǎng)利率向下貨幣貶值其債券風(fēng)險(xiǎn)減

龐寶林：但是這個(gè)情況現(xiàn)在就是有改變，第一就是很多新興市場(chǎng)它的很多利息向下，跟美國(guó)一起，希望刺激經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)；第二就是他們那個(gè)債券的價(jià)錢(qián)應(yīng)該都差不多；第三還有就是他們的貨幣，美元現(xiàn)在反彈的很厲害，他們的貨幣跌的很厲害，比如說(shuō)韓國(guó)的貨幣跌了35%，我們覺(jué)得跌幅差不多了，可能再跌的空間不大，那么這個(gè)時(shí)候買(mǎi)，可能下跌的風(fēng)險(xiǎn)也不是太大。

曾?s漪：就是買(mǎi)新興市場(chǎng)的債券？

龐寶林：對(duì)。

債券種類(lèi)繁多有哪幾種主要債券？

曾?s漪：OK，談到這里先幫我們介紹一下，就是債券種類(lèi)其實(shí)非常多的，到底有哪些種類(lèi)，幫我們整理和梳理一下。

最穩(wěn)健AAA債券：美國(guó)政府債券?U息3%-5%

龐寶林：好，最穩(wěn)健的，我們叫3個(gè)A的，就是政府債券，尤其是美國(guó)政府債券，有美元的。

其次為新興市場(chǎng)政府債券孳息約為10%

龐寶林：其他我們就是新興市場(chǎng)的政府債券，風(fēng)險(xiǎn)就比較大一點(diǎn)了，他們的利息比較高，快到10%的利息。債券的價(jià)值升跌跟剛才那個(gè)貨幣，還有就是減息、利息的情況，還有評(píng)級(jí)的情況影響他們。

再次為高息債券與企業(yè)債企業(yè)債孳息14%

龐寶林：再其次就是高息債券，然后在最后就是企業(yè)債券，企業(yè)債券的利息大概14%，那個(gè)升跌是受利率跟那個(gè)企業(yè)的評(píng)級(jí)影響的。最低的回報(bào)當(dāng)然是美國(guó)政府債券，大概是3%或者5%，看你是10年期還是30年期的債券。

香港富豪轉(zhuǎn)投資可換股債券原因何在？

曾?s漪：有一種叫做可換股債券，香港這一波就是有一些富豪是買(mǎi)了（05：30英文），然后損失之后，現(xiàn)在這，據(jù)說(shuō)他們開(kāi)始在買(mǎi)可換股債券，這個(gè)到底是個(gè)什么樣的債券？為什么這些人開(kāi)始轉(zhuǎn)去投資這些債券了？

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可換股債券利率低但兼有債券與股票性質(zhì)

龐寶林：這個(gè)債券就是股票跟債券兩者兼有的投資工具，他們就是有一個(gè)債券的部分，可兌換債券就是他們的利息比較低，為什么呢？因?yàn)橥顿Y者有一個(gè)期權(quán)，可以買(mǎi)他那個(gè)公司的股票，但是可能有個(gè)年期，可能一年、兩年、三年。

可換股債券獲利機(jī)會(huì)大于普通債券但風(fēng)險(xiǎn)低

龐寶林：用現(xiàn)在比如說(shuō)一個(gè)價(jià)錢(qián)買(mǎi)，未來(lái)三年如果你看輕的時(shí)候，你可以轉(zhuǎn)換成股票，但是如果股票不好的時(shí)候，還在下跌的時(shí)候，你可以不換股，光拿債券利息。所以這個(gè)投資現(xiàn)在就是很受歡迎，因?yàn)橛袡C(jī)會(huì)利息空間很大，比債券大很多，但是風(fēng)險(xiǎn)要相對(duì)比較低。

若企業(yè)倒閉可換股債券較股東優(yōu)先獲償付

龐寶林：當(dāng)然可能就是企業(yè)如果倒閉的時(shí)候，可能有影響，但是你是債券，可能比股票投資者更好，如果它有錢(qián)的時(shí)候，你先拿回去你的資本。

債券投資應(yīng)如何分散風(fēng)險(xiǎn)？

曾?s漪：到底在債券的投資當(dāng)中要怎么樣分散風(fēng)險(xiǎn)呢？

保守者可投資政府債進(jìn)取者可投資新興市場(chǎng)

龐寶林：如果債券投資我們覺(jué)得是應(yīng)該是第一比較保守的投資者，應(yīng)該投資在政府債券；但是如果你比較進(jìn)取一點(diǎn)，我覺(jué)得新興市場(chǎng)的債券也可以投資。

投資新興市場(chǎng)應(yīng)避開(kāi)韓國(guó)應(yīng)分散投資風(fēng)險(xiǎn)

龐寶林：但是新興市場(chǎng)投資，你不應(yīng)該投資在韓國(guó)或者一個(gè)市場(chǎng)，因?yàn)槿绻呢泿爬^續(xù)下跌的情況之下，可能有影響，可能要分散一個(gè)新興市場(chǎng)債券的基金或者買(mǎi)幾個(gè)國(guó)家，最好是他們不相關(guān)。

可分散投資幾個(gè)不相關(guān)新興市場(chǎng)的債券

龐寶林：比如說(shuō)有些新興市場(chǎng)它是很多商品，石油、期貨，商品期貨的供應(yīng)國(guó)家，那么他們的影響，可能受經(jīng)濟(jì)不好的影響。但是有些國(guó)家，它是像中國(guó)和印度一樣出產(chǎn)的，可能這個(gè)就比較分散風(fēng)險(xiǎn)，如果全部的新興市場(chǎng)債券都是生產(chǎn)大國(guó)的時(shí)候，可能就有影響了。

退休投資者可如何選擇相對(duì)安全投資組合？

曾?s漪：對(duì)于一些退休投資者來(lái)說(shuō)，他們希望能夠獲得比較相對(duì)安全的投資的組合方式，有些什么樣的這種投資的方法可以簡(jiǎn)單介紹給他們的嗎？

退休投資者可投債券部分股票及對(duì)沖基金

龐寶林：我覺(jué)得他們投資應(yīng)該第一就是有一個(gè)債券的投資，如果有風(fēng)險(xiǎn)不要大一點(diǎn)，有一點(diǎn)股票現(xiàn)在跌的很多了，因?yàn)槠渌€有對(duì)沖基金，對(duì)沖基金是說(shuō)股票下跌的時(shí)候，現(xiàn)在可能它還相信，有些對(duì)沖基金在香港今年大概有18%的回報(bào)。

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三者組合可有利于長(zhǎng)線投資獲較好回報(bào)

龐寶林：如果對(duì)沖基金、債券回報(bào)有上升，股票比例不大于下跌的時(shí)候，可能你可以忍受一下長(zhǎng)線投資，也不會(huì)賣(mài)掉，那么將來(lái)如果比股票好的時(shí)候，要有不錯(cuò)的回報(bào)。

曾?s漪：OK，謝謝龐先生，下一節(jié)回來(lái)我們?cè)賮?lái)談一談就是中國(guó)和美國(guó)的債券，雙方現(xiàn)在都需要大量的投資在基礎(chǔ)設(shè)施當(dāng)中，但這些債券的價(jià)值到底如何？廣告之后請(qǐng)龐寶林先生繼續(xù)分析，待會(huì)兒見(jiàn)。

中美增發(fā)債券如何正確投資？

曾?s漪：歡迎繼續(xù)回到《財(cái)經(jīng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)》，繼續(xù)請(qǐng)龐寶林先生來(lái)談一談債券的投資。龐先生，您在上一節(jié)當(dāng)中談到了債券的投資相對(duì)來(lái)說(shuō)在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下，是比較安全的，風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)那么高，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)還有很長(zhǎng)的時(shí)間才能夠恢復(fù)的過(guò)來(lái)。

金融海嘯經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期長(zhǎng)投資者如何轉(zhuǎn)變？

曾?s漪：那么對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這段時(shí)間的波動(dòng)可能是有很多心態(tài)的變化，他們?nèi)绾螐闹暗哪欠N牛市，到現(xiàn)在很多的熊市當(dāng)中，去處理這種變化呢？你們的客戶當(dāng)中有沒(méi)有什么樣的反映？

投資風(fēng)險(xiǎn)成投資者關(guān)注重點(diǎn)尤其是信貸風(fēng)險(xiǎn)

龐寶林：以前很多客戶就是跟你問(wèn)投資主要是問(wèn)那個(gè)號(hào)碼，就是股票號(hào)碼，什么賺錢(qián)，或者是什么投資可以賺錢(qián)；但是現(xiàn)在改變了，他們說(shuō)這個(gè)投資有什么風(fēng)險(xiǎn)，還有尤其是注意一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是我們叫心態(tài)風(fēng)險(xiǎn)，就是現(xiàn)在迷債都出現(xiàn)問(wèn)題，他就問(wèn)那個(gè)投資背后的企業(yè)，或者銀行、金融機(jī)構(gòu)是不是穩(wěn)定、安全的這個(gè)問(wèn)題了。

投資者轉(zhuǎn)向投資簡(jiǎn)單直接安全的金融產(chǎn)品

龐寶林：所以我覺(jué)得投資者現(xiàn)在，還有他們希望投資一些比較簡(jiǎn)單的東西，容易明白的東西，因?yàn)椴幻靼椎臇|西你說(shuō)賺錢(qián)，他也不投資，現(xiàn)在他一定要明白，完全明白才投資，而且他投資也很簡(jiǎn)單，很直接，就是他希望用他的名字登記。

投資者可從“第三方”了解信息再做重大投資

龐寶林：因?yàn)楝F(xiàn)在迷債的事件可能是因?yàn)槔茁霈F(xiàn)問(wèn)題影響，或者是一個(gè)中間機(jī)構(gòu)里的錢(qián)放在他里面，他帶你買(mǎi)什么投資，可能他倒閉就影響你的投資，所以投資者現(xiàn)在很簡(jiǎn)單一句，就是越簡(jiǎn)單、越直接、越安全。

曾?s漪：而且不要用代理人的戶口，同時(shí)最好是能夠咨詢(xún)第三方，了解一下這個(gè)股票的性質(zhì)，或者這個(gè)投資的類(lèi)組合的性質(zhì)如何。

龐寶林：這個(gè)是很對(duì)的，尤其是很多投資者現(xiàn)在做一個(gè)大的投資，延期長(zhǎng)的投資，他們就會(huì)為找，因?yàn)楝F(xiàn)在投資者要找銀行，或者投資顧問(wèn)這些，都是賣(mài)給你的時(shí)候，我們說(shuō)有機(jī)會(huì)是賣(mài)方在發(fā)向的。那么就是他們就是說(shuō)可能有利于沖突的問(wèn)題，那么他們就是做出決定之前就會(huì)問(wèn)一個(gè)第三方給費(fèi)用，像律師、像醫(yī)生一樣，然后看他們的意見(jiàn)怎么樣，覺(jué)得怎么樣。他們也要中立，因?yàn)樗召M(fèi)用，他不是因?yàn)橘u(mài)東西給你賺錢(qián)，所以就是有一個(gè)中立的參考，然后再作出比較重大的投資，這個(gè)是投資者現(xiàn)在的轉(zhuǎn)變。

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美國(guó)現(xiàn)增發(fā)大量國(guó)債美國(guó)債能不能買(mǎi)？

曾?s漪：OK，現(xiàn)在對(duì)于這個(gè)債券投資來(lái)說(shuō)，你剛剛講過(guò)暫時(shí)比較安全的部分，現(xiàn)在美國(guó)政府需要很多的錢(qián)去做投資。

龐寶林：趕快把錢(qián)移出來(lái)。

曾?s漪：對(duì)，把錢(qián)移出來(lái)，需要集資、需要跟全世界去借錢(qián)，然后他們要投資在美國(guó)的機(jī)會(huì)里面，去創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)。美國(guó)的國(guó)債到底能不能買(mǎi)？

美債可買(mǎi)短期價(jià)格上升但中長(zhǎng)期或下跌

龐寶林：我覺(jué)得是可以買(mǎi)，但是買(mǎi)的時(shí)候你要有一個(gè)短期的可能會(huì)上升，因?yàn)槔⑾蛳拢虚L(zhǎng)期可能有下跌的價(jià)錢(qián)。

美債未來(lái)供應(yīng)量大中長(zhǎng)期不利美債價(jià)格

龐寶林：主要就是因?yàn)榫褪俏磥?lái)很多債券的供應(yīng)，就是供應(yīng)太多，需求就可能需要它的利息一路加上去，才可以買(mǎi)的到。投資者需求減少，對(duì)于前期的債券價(jià)錢(qián)就有壓力了，所以中長(zhǎng)期就不好的。

投資者若長(zhǎng)期持有以收取利息票影響也不大

龐寶林：但是如果你不是短期要賣(mài)掉那個(gè)債券的價(jià)錢(qián)，就是我們叫等那個(gè)債券派息，每年派息的時(shí)候就沒(méi)有影響，因?yàn)槟隳媚莻€(gè)債券，比如說(shuō)5%的每年的利息，不會(huì)受那個(gè)債券價(jià)錢(qián)的影響，影響派息的息率的。所以我覺(jué)得是看你是有一個(gè)投資的，你是個(gè)長(zhǎng)線的投資者沒(méi)有太大影響，但是如果是中期的投資者，你要賣(mài)掉那個(gè)債券換股票，如果經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底了，你要換回股票的時(shí)候，可能有一些影響。

美債大增美元或貶值美債吸引力是否下降？

曾?s漪：簡(jiǎn)單的說(shuō)就是美國(guó)國(guó)債在短期之內(nèi)還是有一些吸引力的，但是在接下來(lái)因?yàn)槊涝獣?huì)下跌，然后現(xiàn)在全球發(fā)債的越來(lái)越多，所以國(guó)債的吸引力可能跟著下降，對(duì)不對(duì)？

美元短暫反彈但明年上半年或開(kāi)始下跌

龐寶林：對(duì)，所以我說(shuō)投資者除了要考慮美國(guó)債券，還要考慮美元的問(wèn)題，美元的問(wèn)題我們覺(jué)得是美元現(xiàn)在反彈，主要是全球的信心都沒(méi)有，就還是相信美國(guó)，所以就有很多錢(qián)都返回到美國(guó)去。但是我覺(jué)得反彈到明年上半年之后，可能美元就會(huì)下跌，尤其是美國(guó)甚至沒(méi)有這么多錢(qián)，除了發(fā)債，可能就是印很多美元出來(lái)了，那么美元可能下跌。

投資者應(yīng)避免單一美債可搭配歐洲中國(guó)債券

龐寶林：美元下跌，我覺(jué)得投資者買(mǎi)債券不要單買(mǎi)美元的債券，可能要買(mǎi)歐洲或者是其他國(guó)家，比如說(shuō)中國(guó)，其他比較好的國(guó)家的債券。

中國(guó)債券發(fā)行量大價(jià)值走低如何投資？

曾?s漪：我們現(xiàn)在就來(lái)談?wù)勚袊?guó)的債券，中國(guó)也一樣，也需要錢(qián)然后去做基礎(chǔ)設(shè)施，需要拉動(dòng)大量的經(jīng)濟(jì)，很大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中國(guó)現(xiàn)在據(jù)說(shuō)好像債券的發(fā)行上來(lái)說(shuō)，也同樣是因?yàn)榱亢艽罅耍瑑r(jià)格也沒(méi)那么好了，這部分你有些什么樣的建議或者是參考呢？

人民幣穩(wěn)定中長(zhǎng)期投資中國(guó)債券風(fēng)險(xiǎn)微

龐寶林：我覺(jué)得是中國(guó)的債券跟美國(guó)的債券不同的是，中國(guó)的債人民幣貨幣可能是比較穩(wěn)定，就是不跟美元，所以中長(zhǎng)期對(duì)債券長(zhǎng)期投資，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就沒(méi)有了。

債券供應(yīng)量多令后期債券孳息高價(jià)格低

龐寶林：但是唯一一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是太多債券供應(yīng)，可能短期，越后期的債券可能利息比較高，才能吸引投資者。

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應(yīng)避免一次性購(gòu)買(mǎi)債券可分時(shí)間段購(gòu)買(mǎi)

龐寶林：所以如果你是真的做債券投資，可能不應(yīng)該一次就買(mǎi)，就是分開(kāi)，可能后期的債券利息更加高。

中國(guó)國(guó)債：短期可取中期不佳長(zhǎng)期不錯(cuò)

龐寶林：所以如果長(zhǎng)期都沒(méi)有影響，我們的派息不會(huì)受債券價(jià)錢(qián)的影響，但是短期來(lái)說(shuō)，就是中期來(lái)說(shuō)有影響，短期就沒(méi)有影響。短期我看中國(guó)還是減息的，減息的債券價(jià)錢(qián)是有利好的作用，所以短期來(lái)說(shuō)中國(guó)的債券是可取的，但是中期來(lái)說(shuō)是不好，長(zhǎng)期就應(yīng)該不錯(cuò)的。

曾?s漪：是，您講的這部分是政府債券的部分。

企業(yè)債應(yīng)分散風(fēng)險(xiǎn)買(mǎi)基金或多家企業(yè)債券

龐寶林：政府債券，企業(yè)債券就可能就是要看這個(gè)企業(yè)還是會(huì)不會(huì)倒閉，所以我覺(jué)得最好就是你應(yīng)該分散風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)債券應(yīng)該是透過(guò)基金，或者是你買(mǎi)很多企業(yè)分散才可以做。因?yàn)楝F(xiàn)在很多大的企業(yè)有問(wèn)題出現(xiàn)，一個(gè)企業(yè)有問(wèn)題出現(xiàn)可以跌的很厲害，就像香港有些大的藍(lán)籌股也跌的很厲害，跌了70%、80%都有，那么這個(gè)就影響債券的價(jià)錢(qián)，因?yàn)檫@個(gè)評(píng)級(jí)下跌，對(duì)債券的價(jià)錢(qián)都跌的很兇的。

“現(xiàn)金非王”即可持債券并視經(jīng)濟(jì)情況調(diào)整投資

曾?s漪：所以開(kāi)始您說(shuō)現(xiàn)金非王，現(xiàn)在大家都說(shuō)現(xiàn)金為王，您說(shuō)現(xiàn)金非王，意思也就是說(shuō)可能這個(gè)現(xiàn)金非王在持有債券這個(gè)部分也是需要看這個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動(dòng)，隨時(shí)做出一些調(diào)整。

龐寶林：對(duì)

曾?s漪：不是說(shuō)永遠(yuǎn)都是現(xiàn)金非王的，對(duì)不對(duì)？

全球各國(guó)大幅減息刺激債券價(jià)格飆升

龐寶林：是，所以現(xiàn)在開(kāi)始減息，我覺(jué)得很多國(guó)家會(huì)減到很低，尤其是現(xiàn)在沒(méi)有通脹，只有通縮，利率減的可以很低，你不相信的，那么對(duì)債券的價(jià)錢(qián)可能上升的很厲害。

美利率0.5%可減債券轉(zhuǎn)股票調(diào)整投資組合

龐寶林：比如說(shuō)美國(guó)政府債券，美國(guó)的利息沒(méi)有減息超過(guò)1%的，最低是1%，如果低于1%、0.5%、0的時(shí)候，對(duì)債券的價(jià)錢(qián)刺激很大的，所以投資者要預(yù)計(jì)這個(gè)影響，所以現(xiàn)在債券那個(gè)價(jià)錢(qián)應(yīng)該是值得投資。但是如果債券減息，美國(guó)減到0.5%預(yù)期減到0的時(shí)候，可能又離開(kāi)債券，或者債券那個(gè)減持一點(diǎn)轉(zhuǎn)到股票里面，如果尤其是現(xiàn)在很多措施出來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有機(jī)會(huì)見(jiàn)底，慢慢好起來(lái)的時(shí)候，也要慢慢調(diào)整你的投資組合。

曾?s漪：好的，謝謝龐寶林先生，也謝謝觀眾的收看，我們?cè)贂?huì)。

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