"傳奇"保爾森:索羅斯請吃飯格林斯潘為他打工(2)

2008年12月15日 15:23
來源：證券市場紅周刊

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但是,從2005年到2006年甚至到2007年上半年,美國的房地產市場并沒有出現大幅下跌,房地產借貸方還是很慷慨地借錢給買房者,后者也樂于接受寬松的借貸條件,房價一路攀升,“空頭”保爾森自然也不斷地虧損。一位好朋友打電話問他是不是準備止損,他卻回答:“不!我還要加注。”

保爾森并非盲目樂觀。他如此自信是基于大量研究基礎之上的。2005年年底,他讓團隊展開大規模的調研,結果發現,房貸方回收資金正在變得越來越困難。2006年初,美國最大的次貸公司Ameriquest Mortgage出資3.25億美元,調查房地產借貸行業中的不規范貸款行為。這些都更加堅定了保爾森對房地產業中存在泡沫的判斷。 Mortga

“盡管知道市場錯了,但僅僅與市場反向也是不行的,這樣一定賺不到大錢。”雖然早在2005年就看出了泡沫,但他只是將公司原有基金的一少部分資金拿出來做空次級債券;到2006年他才成立第一只專門做空抵押債券的基金;2006年年中才開始做空次貸指數——ABX;然后再逐步投入更多資金開創第二只同類的基金。保爾森對次級債的投資量逐步增加,涉及面也逐步加寬。

正是這種逐步投入的做法促成他的大獲全勝。幾年前就開始看空房地產業的不止保爾森一個,但最終獲得完勝、賺錢賺到手軟的卻只有保爾森一個人。有些人不能像他那樣堅定,開始不久就止損退出了;而有些人在一開始就全力做空,當房地產真正開始下跌時,本金都已經損失殆盡了。“保爾森沒有過早地開始熊市操作策略,他對時機的把握很出色。”《華爾街日報》這樣評價道。

經過近兩年的蟄伏,終于等到了2007年這個收獲的年份。2007年這保爾森的第一只基金上漲了590%,第二只上漲了350%。僅2007年一年,就有60億美元的資金涌入保爾森的基金。到去年12月,他管理的基金價值已從60億美元飆升到280億美元。

今年9月,他的對沖基金又成為英國銀行最大的賣空者。英國金融監管當局9月23日披露:約翰?保爾森動用了3.5億英鎊做空巴克萊銀行,以2.92億英鎊賣空蘇格蘭皇家銀行,以2.6億英鎊做空萊斯銀行。

保爾森最新的投資動作則是成立上面提到的復蘇基金,他將主要投資于陷入困境的金融機構及做多債券。11月17日,保爾森在曼哈頓地區的大都會俱樂部向其100名基金持有人透露,他已開始買入不良抵押貸款支持的證券,寄希望得益于財政部聲明之后的價格下跌。他說,他已經增持了一些信貸違約掉期衍生品,隨著一些企業債券違約率的上升,基金就會盈利。

格林斯潘只為他打工

可以想見,如若基金繼續盈利,保爾森的投資聲望還將水漲船高。前一陣子,有小道消息傳即將卸任的財長保爾森可能回老東家高盛謀職,如若傳言成真,兩位保爾森倒真可以在投資上PK一把了,也免得“另一個保爾森”被“這一個保爾森”蒸蒸日上的聲名壓得喘不過氣來。不過氣財長大人也大可不必覺得委屈,連榮耀曾經無倆的美聯儲前主席格林斯潘如今也在為“這一個保爾森”打工呢!

今年1月,格林斯潘以經濟顧問的身份加入了保爾森的公司——他將只為保爾森一家公司預測經濟走勢并評估公司的資產狀況。很多人質疑保爾森雇傭格林斯潘的居心,保爾森辯解道:“在分析國際金融市場方面,幾乎沒有任何人可以擁有與格林斯潘一樣深刻的理解及豐富的經驗。我們在制定投資策略時,必須對未來經濟的走向、美國經濟的潛力及這場危機的嚴重程度做出準確的判斷和評估,而格老在擔任美聯儲主席18年中,對市場的跌宕起伏有了充分的理解與掌握,因此,根據他對市場的獨特判斷,我們的資產管理團隊可以做出重要的投資決策。”

格林斯潘則對新東家贊賞有加:“保爾森公司是世界上領先的對沖基金公司之一。我希望我對全球經濟的判斷能夠對保爾森有所幫助。”

主雇之間的相互應和并不足以消除輿論的質疑。格老對美國經濟的重大影響力及極高的人氣令其他人難望其項背,看一看他卸任后高達十幾萬美元一次的演講費,看一看每次他對市場做出判斷后次日市場的走勢,抑或看一看全球有多少媒體引用了他那句“百年一遇的危機”便知,格林斯潘對市場的影響力也許才是保爾森最為看重的。

當然,也有好事者說,如果沒有格林斯潘任職期間寬松的貨幣政策,就不會造成如此大規模的次貸危機,當然也就不會成就發次貸危機之財的保爾森,僅出于感謝格老的意愿,保爾森也應該與格林斯潘簽署這份合同。