上海期貨交易所風險控制管理辦法(2)

2009年05月27日 15:58
來源：鳳凰網財經

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第六條 當某期貨合約出現漲跌停板的情況，則該期貨合約的交易保證金按第三章的有關規定執行。

第七條 當某銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材期貨合約連續三個交易日(即D1、D2、D3交易日)的累計漲跌幅(N)達到7.5%; 或連續四個交易日(即D1、D2、D3交D4交易日)的累計漲跌幅(N)達到9%; 或連續五個交易日(即D1、D2、D3交D4交D5 交易日)的累計漲跌幅(N)達到10.5%時，交易所可以根據市場情況，采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金，限制部分會員或全部會員出金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調整漲跌停板幅度，限期平倉，強行平倉等措施中的一種或多種措施，但調整后的漲跌停板幅度不超過20%。

當某黃金期貨合約連續三個交易日(即D1、D2、D3交易日)的累計漲跌幅(N)達到10%；或連續四個交易日(即D1、D2、D3交D4交易日)的累計漲跌幅(N)達到12%；或連續五個交易日(即D1、D2、D3交D4交D5交易日)的累計漲跌幅(N)達到14%時，交易所可以根據市場情況，采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金，限制部分會員或全部會員出金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調整漲跌停板幅度，限期平倉，強行平倉等措施中的一種或多種措施，但調整后的漲跌停板幅度不超過20%。

當某天然橡膠期貨合約連續三個交易日(即D1、D2、D3 交易日)的累計漲跌幅(N)達到9%; 或連續四個交易日(即D1、D2、D3 D4交易日)的累計漲跌幅(N)達到12%; 或連續五個交易日(即D1、D2、D3 D4交D5交易日)的累計漲跌幅(N)達到13.5%時，交易所可以根據市場情況，采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金，限制部分會員或全部會員出金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調整漲跌停板幅度，限期平倉，強行平倉等措施中的一種或多種措施，但調整后的漲跌停板幅度不超過20%。

當某燃料油期貨合約連續三個交易日(即D1、D2、D3 交易日)的累計漲跌幅(N)達到12% ;或連續四個交易日(即D1、D2、D3 D4交易日)的累計漲跌幅(N)達到14%; 或連續五個交易日(即D1、D2、D3 D4交D5交易日)的累計漲跌幅(N)達到16%時，交易所可以根據市場情況，采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金，限制部分會員或全部會員出金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調整漲跌停板幅度，限期平倉，強行平倉等措施中的一種或多種措施，但調整后的漲跌停板幅度不超過20%。

N 的計算公式:

t = 3,4,5

P0 為D1 交易日前一交易日結算價

Pt 為t交易日結算價，t= 3，4，5

P3 為D3 交易日結算價

P4 為D4 交易日結算價

P5 為D5交易日結算價

交易所采取本條規定措施的，應當事先報告中國證監會。

第八條 對同時適用本辦法規定的兩種或兩種以上交易保證金比例的，其交易保證金按照規定交易保證金比例中的最高值收取。

第三章 漲跌停板制度

第九條 交易所實行價格漲跌停板制度，由交易所制定各上市期貨合約的每日最大價格波動幅度。

在某一期貨合約的交易過程中，當出現下列情況時，交易所可以根據市場風險調整其漲跌停板幅度:

(一)期貨合約價格出現同方向連續漲跌停板時;

(二)遇國家法定長假時;

(三)交易所認為市場風險明顯變化時;

(四)交易所認為必要的其他情況。

交易所根據市場情況決定調整漲跌停板幅度的，應當公告，并報告中國證監會。

對同時適用本辦法規定的兩種或兩種以上漲跌停板的，其漲跌停板按照規定漲跌停板中的最高值確定。

第十條 當某期貨合約以漲跌停板價格成交時，成交撮合實行平倉優先和時間優先的原則，但平當日新開倉位不適用平倉優先的原則。

第十一條 漲(跌)停板單邊無連續報價(以下簡稱單邊市)是指某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘內出現只有停板價位的買入(賣出)申報、沒有停板價位的賣出(買入)申報，或者一有賣出(買入)申報就成交、但未打開停板價位的情況。連續的兩個交易日出現同一方向的漲(跌)停板單邊無連續報價情況，稱為同方向單邊市; 在出現單邊市之后的下一個交易日出現反方向的漲(跌)停板單邊無連續報價情況，則稱為反方向單邊市。

第十二條 當某期貨合約在某一交易日(該交易日稱為D1交易日，以下幾個交易日分別稱為D2、D3、D4、D5、D6交易日)出現單邊市，則D1交易日結算時該合約交易保證金按下述方法調整：銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金和天然橡膠期貨合約交易保證金比例為10%，收取比例已高于10%的按原比例收取；燃料油期貨合約的交易保證金比例為10%，收取比例已高于10 %的按原比例收取。D2交易日銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金和天然橡膠期貨合約的漲跌停板為7%(若D1交易日漲跌停板已高于7%的，則D2交易日漲跌停板按D1交易日漲跌停板確定)，燃料油期貨合約的漲跌停板為7%(若D1交易日漲跌停板已高于7%的，則D2交易日漲跌停板按D1交易日漲跌停板確定)，

第十三條 該期貨合約若D2交易日未出現單邊市，則D3交易日漲跌停板、交易保證金比例恢復到正常水平。

若D2交易日出現反方向單邊市，則視作新一輪單邊市開始，該日即視為D1交易日，下一日交易保證金和漲跌停板參照本辦法第十二條規定執行。

若D2交易日出現同方向單邊市，則當日收盤結算時該合約交易保證金按下述方法調整：銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金和天然橡膠期貨合約的交易保證金比例為12%，收取比例已高于12%的按原比例收取；燃料油期貨合約的交易保證金比例為15%，收取比例已高于15%的按原比例收取。D3交易日銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金和天然橡膠期貨合約的漲跌停板為9%(若D2交易日漲跌停板已高于9%的，則D3交易日漲跌停板按D2交易日漲跌停板確定)，燃料油期貨合約的漲跌停板為10%(若D2交易日漲跌停板已高于10%的，則D3交易日漲跌停板按D2交易日漲跌停板確定)，

第十四條 若D3交易日未出現單邊市，則D4交易日漲跌停板、交易保證金比例恢復到正常水平。

若D3交易日出現反方向單邊市，則視作新一輪單邊市開始，該日即視為D1交易日，下一日交易保證金和漲跌停板參照本辦法第十二條規定執行。

若D3交易日期貨合約出現同方向單邊市(即連續三天達到漲跌停板)，則當日收盤結算時，該銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金和天然橡膠期貨合約按12%收取交易保證金，收取比例已高于12%的按原比例收取；該燃料油期貨合約按20%收取交易保證金，收取比例已高于20%的按原比例收取，并且交易所可以對部分或全部會員暫停出金。

當D3交易日期貨合約出現同方向單邊市(即連續三天達到漲跌停板)時，若D3交易日是該合約的最后交易日，則該合約直接進入交割；若D4交易日是該合約的最后交易日，則D4交易日該合約按D3交易日的漲跌停板和保證金水平繼續交易；除上述兩種情況之外，D4交易日該銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金、天然橡膠、燃料油期貨合約暫停交易一天。交易所在D4交易日根據市場情況決定對該銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金、天然橡膠、燃料油期貨合約實施下列兩種措施中的任意一種：

措施一：D4交易日，交易所決定并公告在D5交易日采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會員或全部會員提高交易保證金，暫停部分會員或全部會員開新倉，調整漲跌停板幅度，限制出金，限期平倉，強行平倉等措施中的一種或多種化解市場風險，但調整后的漲跌停板幅度不超過20%。在交易所宣布調整保證金水平之后，保證金不足者應當在D5交易日開市前追加到位。若D5交易日該期貨合約的漲跌幅度未達到當日漲跌停板，則D6交易日該期貨合約的漲跌停板和交易保證金比例均恢復正常水平；若D5交易日該期貨合約的漲跌幅度與D3交易日同方向再達到當日漲跌停板，則交易所宣布為異常情況，并按有關規定采取風險控制措施；若D5交易日該期貨合約的漲跌幅度與D3交易日反方向達到當日漲跌停板，則視作新一輪單邊市開始，該日即視為D1交易日，下一日交易保證金和漲跌停板參照本辦法第十二條規定執行。

措施二：在D4交易日結算時，交易所將D3交易日閉市時以漲跌停板價申報的未成交平倉報單，以D3交易日的漲跌停板價，與該合約凈持倉盈利客戶(或非期貨公司會員，下同)按持倉比例自動撮合成交。同一客戶持有雙向頭寸，則首先平自己的頭寸，再按上述方法平倉。具體操作方法如下：

(一)申報平倉數量的確定

在D3交易日收市后，已在計算機系統中以漲跌停板價申報無法成交的，且客戶該合約的單位凈持倉虧損大于或等于D3交易日結算價6%(天然橡膠、燃料油為8%)的所有申報平倉數量的總和為平倉數量。若客戶不愿按上述方法平倉可以在收市前撤單，則已撤報單不再作為申報的平倉報單。

(二)客戶單位凈持倉盈虧的計算方法

客戶該合約凈持倉盈虧的總和(元)

客戶該合約單位凈持倉盈虧 =

客戶該合約的凈持倉量(重量單位)

上式中銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、天然橡膠、燃料油的重量單位為噸，黃金的重量單位為克。

客戶該合約凈持倉盈虧的總和，是指在客戶該合約的歷史成交庫中從當日向前找出累計符合當日凈持倉數的開倉合約的實際成交價與當日結算價之差的總和。

(三)持倉盈利客戶平倉范圍的確定

根據上述方法計算的客戶單位凈持倉盈利的投機頭寸以及客戶單位凈持倉盈利大于或等于D3交易日結算價6%(天然橡膠、燃料油為8%)的保值頭寸都列入平倉范圍。

(四)平倉數量的分配原則及方法

1、平倉數量的分配原則

(1)在平倉范圍內按盈利的大小和投機與保值的不同分成四級，逐級進行分配。

首先分配給屬平倉范圍內單位凈持倉盈利大于或等于D3交易日結算價6%(天然橡膠、燃料油為8%)的投機頭寸(以下銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金簡稱盈利6%以上的投機頭寸，天然橡膠、燃料油簡稱盈利8%以上的投機頭寸)；

其次分配給單位凈持倉盈利大于或等于D3交易日結算價3%(天然橡膠、燃料油為4%)，小于6%(天然橡膠、燃料油為8%)的投機頭寸(以下銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金簡稱盈利3%以上的投機頭寸，天然橡膠、燃料油簡稱盈利4%以上的投機頭寸)；

再次分配給單位凈持倉盈利小于D3交易日結算價3%(天然橡膠、燃料油為4%)的投機頭寸(以下銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金簡稱盈利3%以下的投機頭寸，天然橡膠、燃料油簡稱盈利4%以下的投機頭寸)；

最后分配給單位凈持倉盈利大于或等于D3交易日結算價6%(天然橡膠、燃料油為8%)的保值頭寸(以下銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金簡稱盈利6%以上的保值頭寸，天然橡膠、燃料油簡稱盈利8%以上的保值頭寸)。

(2)以上各級分配比例均按申報平倉數量(剩余申報平倉數量)與各級可平倉的盈利頭寸數量之比進行分配。

2、平倉數量的分配方法及步驟(見附件)

(1)銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金品種平倉數量的分配方法及步驟

若盈利6%以上的投機頭寸數量大于或等于申報平倉數量，則根據申報平倉數量與盈利6%以上的投機頭寸數量的比例，將申報平倉數量向盈利6%以上的投機客戶分配實際平倉數量；

若盈利6%以上的投機頭寸數量小于申報平倉數量，則根據盈利6%以上的投機頭寸數量與申報平倉數量的比例，將盈利6%以上投機頭寸數量向申報平倉客戶分配實際平倉數量。再把剩余的申報平倉數量按上述的分配方法向盈利3%以上的投機頭寸分配；若還有剩余，則再向盈利3%以下的投機頭寸分配；若還有剩余，則再向盈利6%以上的保值頭寸分配。若還有剩余則不再分配。

(2)天然橡膠、燃料油品種平倉數量的分配方法及步驟

若盈利8%以上的投機頭寸數量大于或等于申報平倉數量，則根據申報平倉數量與盈利8%以上的投機頭寸數量的比例，將申報平倉數量向盈利8%以上的投機客戶分配實際平倉數量；

若盈利8%以上的投機頭寸數量小于申報平倉數量，則根據盈利8%以上的投機頭寸數量與申報平倉數量的比例，將盈利8%以上投機頭寸數量向申報平倉客戶分配實際平倉數量。再把剩余的申報平倉數量按上述的分配方法向盈利4%以上的投機頭寸分配；若還有剩余，則再向盈利4%以下的投機頭寸分配；若還有剩余，則再向盈利8%以上的保值頭寸分配。若還有剩余則不再分配。

(五)平倉數量尾數的處理方法

首先對每個客戶編碼所分配到的平倉數量的整數部分分配后再按照小數部分由大到小的順序進行排序，然后按照該排序的順序進行分配，每個客戶編碼1手；對于小數部分相同的客戶，如果分配數量不足，則隨機進行分配。

采取措施二之后，若風險化解，則下一個交易日的漲跌停板和交易保證金比例均恢復正常水平；若還未化解風險，交易所則宣布為異常情況，并按有關規定采取風險控制措施。

因采取措施二平倉造成的經濟損失由會員及其客戶承擔。

第四章 投機頭寸限倉制度

第十五條 交易所實行投機頭寸限倉制度。限倉是指交易所規定會員或客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數額。

第十六條 限倉實行以下基本制度:

(一)根據不同期貨品種的具體情況，分別確定每一品種每一月份合約的限倉數額;

(二)某一月份合約在其交易過程中的不同階段，分別適用不同的限倉數額，進入交割月份的合約限倉數額從嚴控制;

(三)采用限制會員持倉和限制客戶持倉相結合的辦法，控制市場風險;

(四)套期保值交易頭寸實行審批制。

第十七條 同一客戶在不同期貨公司會員處開有多個交易編碼，各交易編碼上所有持倉頭寸的合計數，不得超出一個客戶的限倉數額。

交割月前第一月的最后一個交易日收盤前，各會員、各客戶在每個會員處銅、鋁、鋅期貨合約的投機持倉應當調整為5手的整倍數(遇市場特殊情況無法按期調整的，可以順延一天); 進入交割月后，銅、鋁、鋅合約投機持倉應當是5手的整倍數，新開、平倉也應當是5手的整倍數。 進入交割月后

交割月前第一月的最后一個交易日收盤前，各會員、各客戶在每個會員處螺紋鋼、線材期貨合約的投機持倉應當調整為30手的整倍數(遇市場特殊情況無法按期調整的，可以順延一天);進入交割月后，螺紋鋼、線材合約投機持倉應當是30手的整倍數，新開、平倉也應當是30手的整倍數。

交割月前第一月的最后一個交易日收盤前，各會員、各客戶在每個會員處黃金期貨合約的投機持倉應當調整為3手的整倍數，自然人客戶黃金期貨合約持倉應當調整為0手。進入交割月后，會員及法人客戶黃金期貨合約投機持倉應當是3手的整倍數，新開倉、平倉也應當是3手的整倍數；自然人客戶不允許新開倉。

交割月前第二月的最后一個交易日收盤前，各會員、各客戶在每個會員處燃料油期貨合約的投機持倉應當調整為10手的整倍數(遇市場特殊情況無法按期調整的，可以順延一天);進入交割月前第一月后，燃料油合約投機持倉應當是10手的整倍數，新開、平倉也應當是10手的整倍數。

相關品種期貨合約套期保值頭寸相關規定參見《上海期貨交易所套期保值交易管理辦法》規定參見《

第十八條期貨公司會員、非期貨公司會員和客戶的各品種期貨合約在不同時期的限倉比例和持倉限額具體規定如下：

表十五：銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、黃金、天然橡膠期貨合約在不同時期的限倉比例和持倉限額規定

(單位：手)

合約掛牌至交割月前第二月的

最后一個交易日 交割月前第一月 交割月份

某一

期貨合約

持倉量 限倉比例(?)

期貨公司會員 非期貨公司會員 客戶 期貨公司會員 非期貨公司會員 客戶 期貨公司會員 非期貨公司會員 客戶

銅 ≥12萬手 15 10 5 8000 1200 800 3000 500 300

鋁 ≥12萬手 15 10 5 10000 1500 1000 3000 500 300

鋅 ≥12萬手 15 10 5 8000 1200 800 3000 500 300

螺紋鋼 ≥75萬手 15 10 5 30000 9000 3000 6000 1800 600

線材 ≥45萬手 15 10 5 18000 6000 1800 3600 1200 360

黃金 ≥8萬手 15 10 5 900 300 90 300 90 30

天然

橡膠 ≥10萬手 15 10 5 5000 1500 300 1500 250 100

注1：表中某一期貨合約持倉量為雙向計算，期貨公司會員、非期貨公司會員、客戶的持倉限額為單向計算；期貨公司會員的持倉限額為基數。

注2：黃金期貨合約在進入交割月份后，自然人客戶該黃金期貨合約的持倉應當為0手。

表十六：燃料油期貨合約在不同時期的限倉比例和持倉限額規定

(單位：手)

合約掛牌至交割月前第三月的

最后一個交易日 交割月前第二月 交割月前第一月

某一

期貨合約

持倉量 限倉比例(?)

期貨公司會員 非期貨公司會員 客戶 期貨公司會員 非期貨公司會員 客戶 期貨公司會員 非期貨公司會員 客戶

燃料油 ≥50萬手 15 10 5 20000 10000 1000 5000 2000 300

注：表中某一期貨合約持倉量為雙向計算，期貨公司會員、非期貨公司會員、客戶的持倉限額為單向計算；期貨公司會員的持倉限額為基數。

[責任編輯：zhenggn] 標簽：交易所 平倉 交易日 

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