長信基金安昀：預(yù)期向上修復(fù) 等待數(shù)據(jù)確認

2009年09月10日 15:09
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)9月10日訊 市場期待的8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將于本周五公布。長信基金策略分析師安昀指出，由于從短期來看，這些數(shù)據(jù)關(guān)系到市場對經(jīng)濟是否開始二次探底的預(yù)期，因此從策略角度而言其重要性不言而喻，重點需要關(guān)注出口、房地產(chǎn)開工、貨幣、價格、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)。

安昀分析，三大需求中，出口將有明顯回升，消費平穩(wěn)，投資可能有所下滑。出口的回升被市場寄予比較大的期望，從歐美近期的各項數(shù)據(jù)看，也支持這個趨勢。出口的回升將略微緩解市場對經(jīng)濟二次探底的擔憂。投資數(shù)據(jù)的下滑可能與兩個原因有關(guān)，第一是今年8月雨季下雨天數(shù)偏多，第二是中央牽頭的財政刺激項目的拉動效應(yīng)漸弱。

房地產(chǎn)的開工數(shù)據(jù)至關(guān)重要，安昀估計8月依然差強人意。調(diào)研結(jié)果發(fā)現(xiàn)開發(fā)商對地產(chǎn)行業(yè)的前景依然持偏謹慎的態(tài)度，再加上從7月開始國家開始對地產(chǎn)政策有所收緊，更加劇了開發(fā)商對于未來形勢的不確定心理，理性的開發(fā)商可能更愿意放緩而不是加快擴張。

貨幣數(shù)據(jù)上，可能看到M2回落，M1繼續(xù)上升。M2主要和信貸有關(guān)，經(jīng)過7-8月連續(xù)信貸大幅回落后，M2見頂回落的趨勢基本確立，但并不意味M2將回落至很低的位置，因為信貸還將保持一個相對寬松以支持經(jīng)濟復(fù)蘇。而M1在短期之內(nèi)還將繼續(xù)上行，并可能上穿M2。從歷史來看，M1和M2之間的關(guān)系體現(xiàn)為同向波動，但M1波動幅度大于M2，但如果M2持續(xù)下行，M1在不久以后也將進入下行通道。

從價格數(shù)據(jù)上看，目前談通脹還比較遙遠。CPI環(huán)比數(shù)據(jù)6月下降，7月持平，8月可能出現(xiàn)小幅上升，這緣于近期食品價格的上漲。然而，這只是價格的一個恢復(fù)過程，其上漲斜率還沒有起來。PPI在8月不太樂觀，原因是鋼價的暴跌。所以現(xiàn)在談通脹還較遙遠。

工業(yè)增加值方面，數(shù)據(jù)可能略超預(yù)期。7月的工業(yè)同比增速基本與6月持平，低于市場預(yù)期，但8月數(shù)據(jù)可能會略超預(yù)期，原因有二：第一，從發(fā)電量來看，8月比7月有明顯環(huán)比上升；第二，經(jīng)過大跌的洗禮，市場的預(yù)期有所下調(diào)。

安昀指出，總體來看，8月數(shù)據(jù)可能并不太壞，略高于市場預(yù)期。這對于穩(wěn)定市場情緒有比較大的好處。

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