華富基金曾剛：創業板可能成債券基金四季度焦點

2009年09月29日 10:42
來源：鳳凰網財經

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創業板可能成為四季度的熱點，初期的網下打新收益率顯著超出中小板

鳳凰網財經9月29日訊 首批十只創業板新股網下詢價結果顯示，網下中簽率最高的達到2.74%，最低也有0.85%，平均1.57%，與前幾個月中小板的網下申購中簽率大多集中在0.4～0.5%區間相比，高出不少。這既有初期部分詢價機構相對謹慎或者審批流程未能明確有關，又和管理層批量推出新股導致總融資額高達67億有關，對此，華富基金曾剛認為，批量發行和批量上市的方式很可能延續下去。

此外，從公告的詢價價格分布來看，最高詢價價格相對于最終確定的發行價平均高出52%。華富基金表示，結合當前市場氛圍，首日漲幅應該高于這一數值；同時由于前幾批創業板新股的質地較好，三個月鎖定期后的定位可能強于中小板。較大的發行融資額和較高的漲幅，決定了四季度創業板的網下申購能夠為債券基金帶來豐厚的收益。

可轉債有機會但幅度有限

八月份宏觀經濟數據繼續好轉，CPI環比首次出現正值，信貸高于預期，投資高位運行，房地產新開工數據向好，但出口恢復仍將依賴外部環境，近期貿易保護主義現象還在增加。華富基金建議對明年的出口回升保持觀望。明年財政擴張能力減弱，銀行信貸承受硬約束，明年宏觀預期難以過于樂觀?？傮w上，未來半年內股市和債市都面臨窄幅波動的弱平衡格局，可轉債有機會但幅度有限，重在研判上市公司質地，參與的倉位不宜過重。

信用債已具有較好的配置價值

5月份之后信用債經歷了新股發行、中期通脹預期增強、供過于求等不利因素的影響，收益率明顯攀升，流動性大幅降低，近期受創業板開通的影響，收益率又有抬升，華富基金認為，信用債在目前水平上已經具有較好的配置價值，可選擇信用評級較高，能質押的品種進行組合投資。

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